在21万亿美元的美国国债市场上 ， 做空越来越流行 ， 而这对不同资产类别都有重要影响 。

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基准10年期美国国债收益率上周五达到1.62% ， 为2020年2月以来的最高水平 ， 之后外国投资者就出现了逢低买入 。 就业增长强于预期 ， 美联储主席鲍威尔目前似乎并不担心长期借贷成本飙升 ， 这让交易员们壮了胆子 。 在回购协议市场上借入10年期国债的需求如此之大 ， 以至于利率已经跌至负值 ， 这可能是卖空10年期国债的一个迹象 。
未来更多的财政刺激、超宽松的货币政策和加速的疫苗接种运动这三项措施 ， 正在帮助交易员看到疫情之后的市场情形 。 当然 ， 看跌债券的情形存在风险 。 最显著的是 ， 收益率可能升至令股市恐慌的水平 ， 并令金融环境普遍收紧——这是美联储在指导政策时所关注的一个关键指标 。 即便如此 ， 华尔街分析师似乎也无法足够快地上调年终收益率预期 。

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股市已经显示出容易受到收益率上升影响的迹象 ， 尤其是科技股 。 另一个面临风险的领域是作为经济亮点的美国房地产市场 ， 抵押贷款利率跳升 。
收益率飙升以及对经济复苏的信心不断增强 ， 促使许多分析师在过去一周重新调整了对10年期利率的预期 。 例如 ， 道明证券和法国兴业银行分别将年底预期从1.45%和1.50%上调至2% 。
美国商品期货交易委员会的最新数据显示 ， 自2016年以来 ， 资产管理公司大多做空10年期国债 。
然而 ， 在未来几天 ， 蒙特利尔银行将目光锁定1.75%作为下一个关键关口 ， 该水平上次出现是在2020年1月 ， 也就是疫情导致市场陷入混乱的几周前 。
下周新一轮的长期国债供应可能会让空头更有吸引力 ， 尤其是在上月7年期国债标售需求创纪录低点引发10年期公债收益率突破1.6%之后 。
随着通胀和经济增长预期的消退 ， 交易员发出信号称 ， 他们预计美联储可能会比预期的更快做出反应 。 欧洲美元期货目前反映出 ， 2023年第一季度将加息25个基点 ， 但它们开始暗示 ， 加息可能在2022年晚些时候到来 。 美联储官员曾预计 ， 他们至少会在2023年底之前将利率维持在接近于零的水平 。
因此 ， 尽管市场倾向于更高的收益率 ， 但债市和股市之间的相互作用必然会成为未来关注的焦点 。
法国兴业银行美国利率策略主管Subadra Rajappa表示：“动能肯定存在 ， 但问题是风险资产在多大程度上适应新模式 。 ”“我们将关注未来的就业数据公布后 ， 国债和风险资产对收益率上升有何反应 。 ”
【新浪财经|看跌愈发流行 大量债券交易员押注美债空头】责任编辑：杨亚龙

来源：(未知)

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