香港恒生指数上周宽幅震荡 ， 29000点成多空双方争夺的焦点 。 恒指10天线下穿20天线 ， 但60天线成为中期主要支撑 。 在板块上 ， 传统经济股上周涨幅居前 ， 银行、石油等板块走强 。 就后市而言 ， 美债收益率持续走高 ， A股市场出现风格转换迹象 ， 或均会对港股市场带来一定影响 。
外围市场方面 ， 美股近期震荡走低 ， 美债收益率再度飙升 ， 通胀预期指标触及近十年高位 ， 科技股普遍大跌 。 VIX指数继续走高 ， 市场避险情绪持续升温 。 美国上周首次申请失业救济人数超出预期 ， 预计美股后市仍有波折 。
恒指牛熊证资金流方面 ， 截至上周四的过去5个交易日 ， 恒指牛证共获得约1.65亿港元资金净流入 ， 恒指熊证出现约3.11亿港元资金净流出套现 。 个股看多资金流方面 ， 截至上周四的过去5个交易日 ， 美团的相关认购证及牛证共获得约1.2亿港元资金净流入 ， 为资金流入最多的个股 。 产品条款方面 ， 目前市场上较活跃的美团认购证为行使价约395港元至439港元附近的中期价外条款 ， 实际杠杆约4.3倍至4.6倍 。 另外 ， 阿里相关认购证及牛证期内获得约6435万港元资金净流入 ， 资金留意行使价250港元至269港元附近的中长期及长期价外条款 ， 实际杠杆约5.7倍至9.1倍 。 看空资金流方面 ， 期内阿里健康的相关认沽证及熊证共有约287.0万港元资金净流入 。 阿里健康认沽证条款方面 ， 较多投资者留意行使价约20港元至22港元附近的中期价外条款 ， 实际杠杆约3.3倍至4.2倍 。
场外期权引伸波幅方面普遍下跌 ， 以三个月贴价场外期权为例 ， 恒指的引伸波幅下降1.2个波幅点至21.7% ， 国企指数的引伸波幅下降0.8个波幅点至22.6% 。 个股板块方面 ， 汇丰的引伸波幅下降0.1个波幅点至30.7% ， 港交所的引伸波幅下降2.8个波幅点至34.2% ， 腾讯的引伸波幅下降0.2个波幅点至37.8% ， 中海油的引伸波幅下降2.7个波幅点至43.4% ， 友邦的引伸波幅下降1.6个波幅点至31.4% ， 工行的引伸波幅下降0.3个波幅点至25.2% ， 小米的引伸波幅下降4.4个波幅点至44.6% ， 平保的引伸波幅下降0.4个波幅点至21.7% ， 美团的引伸波幅上升1.2个波幅点至53.5% ， 阿里巴巴的引伸波幅下降2.7个波幅点至36.8% 。
上周港股市场虽然出现较明显的波动 ， 引起市场忧虑 ， 但并没有反映在期权及权证市场的引伸波幅之上 ， 市场似乎认为短期波幅将会收窄 ， 或意味着港股后市有机会逐步回稳 。 近两周估值较高的新经济股普遍出现显著调整 ， 资金转移至因疫情受损股及传统经济股 ， 例如航空、旅游、资源、金融板块 。 权证市场资金则以短线部署技术反弹为主 ， 较多资金留意股价调整幅度较大的科技股 ， 包括腾讯、美团、阿里巴巴等 。 近期科技股波动较大 ， 暂不宜利用牛熊证来部署 ， 以免被收回 。 利用中长期轻微价外权证部署比较适合 ， 入市前需观察近期的引伸波幅变化 ， 尽量不要在引伸波幅偏高时入市 。
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来源：中国证券报

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