农历春节过后 ， 市场波动加剧 ， 价值投资再次展现跨周期创造超额回报能力 。 Wind统计 ， 截至3月3日 ， 春节以来上证指数、沪深300分别下跌为-2.14%、-6.12% ， 然而代表价值风格类股票走势的国证价值指数同期却上涨了2.80% 。 被市场评价为“深度价值派”的中庚基金 ， 旗下产品依托于该公司坚守的低估值价值投资策略走出了独立行情 ， 整体表现不俗 。
低估值价值投资策略会规避价值陷阱 ， 寻找低估值、低风险、具备持续成长能力的公司 ， 以获取更大的弹性和超额收益 。 Wind数据显示 ， 截至2021年2月25日 ， 过去十年国证价值指数涨幅为86.85% ， 优于同期国证成长、沪深300指数79.23%、71.05%的涨幅 。 经历过去两年以高估值“核心资产”主导的市场行情后 ， 当前低估值价值投资策略优势突显 。
根据国信证券研究 ， 当前A股整体估值并不算很高 ， 但是大盘蓝筹股和主流基金重仓股相对估值已处于历史高位 ， 而关注度较低的中小盘细分龙头股可能具备较好的投资性价比 。 因此 ， 当下以低估值策略产品作为权益类底仓配置或是不错的选择 。
值得一提的是 ， 低估值价值投资策略不等于“炒小炒差” ， 相反 ， 是对管理人长期投资能力的一种考验 。 从中长期行业角度来看 ， 中庚基金对持仓公司质量的要求并不低 。 中庚的低估值策略有三条筛选标准：市场需求是增长的、供给是收缩的、盈利能力是提升的 。 按照这三个标准筛选出来的公司基本属于细分行业的龙头公司 ， 标的质量好、投资“性价比”高 。
同时 ， 也会主动规避“高估值、高风险、交易拥挤”的领域 ， 做好风险管理 。
展望后市 ， 中庚基金认为 ， 当前市场的核心矛盾依然是结构性的高估和低估并存 ， 更重要的是要更加关注企业风险和盈利增长 ， 去赚业绩增长的钱、业绩超预期的钱 。
【新浪财经|牛年市场风格大变“深度价值派”崭露头角】用风险和估值的角度来看 ， 中庚基金未来重点关注三个方向：一是房地产 ， 疫情后房地产市场断崖式下跌的风险大幅降低 ， 在景气继续回升的背景下 ， 行业龙头公司的风险大幅降低 ， ROE的持续性风险并不大 ， 而估值极低 ， 所隐含的预期回报较高；二是制造业 ， 包括机械、轻工、化工以及出口产业链上的相关公司 ， 这些公司本质上还是制造业 ， 而且估值较低 ， 未来几年的隐含回报较高 。 在未来十年全球经济高度不确定的背景下 ， 这一批公司或就是未来的“避难所” 。 三是偏成长性的行业如国防军工、新材料以及科技板块中的次新股 ， 满足低估值低风险策略标准 ， 未来具有持续较高的成长能力 。
责任编辑：陶然

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