在疫情大流行重创经济之下 ， 各国央行帮助世界免于陷入萧条 。 现在它们准备应对困难的部分：在与投资者意见相左之际管理经济复苏 。
新冠疫苗和政府持续推出刺激措施 ， 能使世人摆脱一个世纪以来最严重健康危机的乐观情绪 ， 已使债券收益率飙升 ， 对美国通货膨胀上升的押注也达到十年来的最高水平 。
这正在改变货币政策制定者的立场 ， 他们承诺将保持最低的借贷成本并为经济扩张提供廉价资金 。 在接下来的两周内 ， 美联储和欧洲中央银行以及日本 ， 英国和加拿大的央行可能都会重申这些承诺 ， 积极确保聘雇情况反弹 ， 并在有人过早撤离支持措施时避免犯下前次危机的错误 。
现在 ， 风险似乎已倒向另外一边 。 决策者们欢迎债券收益率温和上升 ， 这是对经济前景充满信心的信号 ， 但他们担心 ， 涨势如果不受限制会削弱复苏 。 他们认为 ， 通货膨胀如果再次抬头 ， 都是基于去年下滑的暂时修正 ， 高失业率将继续抑制物价压力 。
这与一年前截然不同 ， 当时世界为了抗击新冠疫情 ， 各国央行前所未有地推出9万亿美元的货币措施作为支持 。

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“中央银行面临着新的挑战 ， ”ING Bank NV亚太区首席经济学家Rob Carnell说 。“随着经济持续复苏和通胀数字的回升 ， 他们如何继续宣称宽松政策是正当合宜的？”
加拿大 ， 欧洲央行
加拿大央行将于3月10日率先召开会议 ， 届时决策者可能会表示 ， 他们计划维持大量刺激措施直到经济强劲复苏 。 行长Tiff Macklem上个月就有如此的表态 ， 当时他指出 ， 政策不仅需要带动经济的立即升温 ， 还应促进由疫情引发的结构性变化（例如数字化） 。
欧洲央行行长拉加德将在第二天召集官员开会 ， 更新后的预测将突显欧元区经济如何会落后于美国 ， 因为疫苗接种速度缓慢和疫情限制延长 。 如果全球收益率升高的态势扩散到企业和家庭的借贷成本中 ， 欧元区将处于风险之中 。
让投资者吃惊的是 ， 欧洲央行决策者淡化了对国债收益率飙升的忧虑 ， 称其债券购买计划具有足够的灵活性 ， 可以应对非必要的紧缩政策 ， 却未能提供他们正在加快购债速度的任何证据 。 虽然他们有此想法很可能是出自2011年的经验 ， 当时央行两度升息 ， 以应对金融危机虽恶化但通货膨胀却加剧的情况 ， 结果欧元区却陷入二度经济衰退 。
鲍威尔压力
在3月16日至17日美联储的政策会议上 ， 主席鲍威尔可能会重申他会在更长时间内保持更宽松政策的立场 。 鲍威尔在周四的讲话一再强调 ， 美联储距离其目标还有很长的路要走 ， 也未接近要紧缩政策的时刻 。 他还淡化了今年通货膨胀率可能上升的态势 ， 并规避了对近期收益率急升可能采取应对措施的问题 。
尽管收益率急升引起了他的注意 ， 但他说 ， 美联储目前的政策是适当的 ， 且如果展望发生实质变化 ， 美联储也有工具可以应对 。
美联储上次是在2015年开始紧缩周期 ， 当时的美联储会议纪要显示 ， 决策者高估了通货膨胀加剧的潜力 ， 并低估了经济仍有创造就业机会的空间 。
【新浪财经|面对紧张不安的债券市场 多国央行未来十几天将面临重大抉择】责任编辑：王婷

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