_原题是：片仔癀跌9% 年内海通证券和东方财富证券唱多
中国经济网北京3月8日讯 片仔癀(600436.SH)今日高开低走 ， 截至收盘 ， 报256.06元 ， 跌幅9.05% ， 成交额26.09亿元 ， 换手率1.62% ， 总市值1544.85亿元 。
1月28日 ， 海通证券发布研报 ， 题为《片仔癀(600436)公司跟踪报告：核心产品片仔癀量价齐升高景气化妆品业务筹划分拆》 ， 研究员为郑琴、余文心 。 研报预计公司2020-2022年收入分别为65.07/78.83/96.12亿元 ， 分别同比增长14%/21%/22%；归母净利润分别为16.67/20.79/26.29亿元 ， 分别同比增长21%/25%/26% ， 对应EPS为2.76/3.45/4.36元 。
根据DCF估值模型 ， 海通证券测算得出公司当前合理的股票价值为2010.46亿元 ， 对应每股价值为333.23元 。 根据敏感性分析 ， 海通证券估计公司每股价值区间为320.32-347.26元 ， 对应公司市值区间为1932.52-2095.09亿元 ， 该价值区间对应公司2021年估值为93-101倍PE ， 较可比公司溢价的原因为核心产品片仔癀具有消费属性和稀缺属性 ， 终端需求旺盛 ， 量价齐升高景气 ， 公司长期增长确定性良好 ， 维持“优于大市”评级 。
1月25日 ， 东方财富证券发布研报 ， 题为《片仔癀(600436)动态点评：业绩基本符合预期归母净利润增速超过营收》 ， 研究员为何玮 。 研报称 ， 为了满足不断增长的高端客户消费群体 ， 公司大力发展体验店渠道 ， 扩大市场增量 。 截止2020年底 ， 公司体验馆数量在全国布局达到260家 ， 其中省外2020年新增64家 ， 省外拓展战略稳步实施 。 片仔癀体验馆的渠道收入占比约40% ， 随着省外市场的逐渐扩展 ， 公司片仔癀销售将大幅提升 。 公司重点布局化妆品高端品牌 ， 加大片仔癀体验店的推广力度 ， 2020年公司化妆品业务有望延续高增长 。 化妆品子公司已启动分拆上市 ， 未来增长可期 。
【中国经济网|片仔癀跌9% 年内海通证券和东方财富证券唱多】研报还指出 ， 考虑到片仔癀的强品牌优势以及体验馆等全国渠道战略的持续推进 ， 有望实现量价齐升 。 日化启动分拆上市 ， 增长势头保持强劲 。 东方财富证券认为公司有望保持良好节奏 ， 实现业绩稳步增长 。 东方财富证券预计公司2021-2022年营业收入为81.35/99.04亿元 ， 归母净利润为20.32/25.92亿元 ， EPS分别为3.37/4.30元,对应PE分别为79/62倍 ， 维持公司“增持”评级 。

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