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A股继续调整 ， 是时候抄底了吗？
来源： 读数一帜
郭楠

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对于后市 ， 机构仍偏谨慎 ， 股权质押及基金赎回的负反馈风险仍需警惕 ， 但如果市场发生超调 ， 反弹也随时在路上
文 | 郭楠
编辑 | 陆玲
3月8日 ， A股深绿 ， 创业板指数大跌近5% ， 贵州茅台跌破2000元大关 。
东吴证券首席经济学家陈李对《财经》采访人员表示 ， “近期市场大跌主要有两方面原因 ， 一是基本面的因素 ， 包括估值过高和投资者对通胀、未来债券收益率上行的预期 ， 二是非基本面的因素 ， 可能是情绪使然 ， 市场发生了从机构抱团到踩踏的转变 。 ”
对于后市的看法 ， 机构短期仍偏谨慎 。 博时基金宏观团队认为 ， 考虑到美股和美债利率波动对全球股指冲击还有下半场 ， 国内紧信用预期也还暂未反映在股价中 ， 短期来看对A股市场依然持谨慎态度 。
陈李也提醒 ， 股权质押及基金赎回的负反馈风险仍需警惕 ， 但如果市场发生超调 ， 反弹也随时在路上 。
创业板大跌5%
3月8日上午 ， 三大指数高开 ， 但仅仅维持半个小时 ， 市场开始一路下跌 。
截至收盘 ， 上证指数下跌2.30% ， 跌至3421.41点；深成指大跌3.81% ， 收于13863.81点；创业板指大跌4.98% ， 报收2728.84点 。 春节过后 ， 创业板指已下跌超过20% 。
从行业上看 ， 申万一级28个行业仅公用事业板块上涨 ， 其余均为下跌 ， 其中休闲服务、国防军工、食品饮料、电气设备、医药生物等板块领跌 。
春节假期成为市场的分水岭 。 节后开市以来 ， 申万一级行业中食品饮料、休闲服务、电气设备跌幅分别达到24.39%、20.90%、19.07% 。 机构抱团股深度调整 ， 基金重仓的食品饮料行业仍未触底 ， 3月8日 ， 泸州老窖、山西汾酒跌停 ， 五粮液大跌8.26% ， 洋河股份大跌7.34% ， 贵州茅台大跌4.86% 。
“近期市场大跌 ， 既有基本面的因素 ， 也有非基本面的因素 。 ”陈李对《财经》采访人员表示 ， “基本面的因素包括估值过高和投资者对通胀、未来债券收益率上行的预期 ， 而非基本面的因素可能是情绪使然 ， 市场从机构抱团到踩踏的转变 。 ”
此前市场一致认为 ， 美债收益率加速上行是此轮A股调整的核心 ， 而且在未来一段时间内 ， 市场仍会被美债收益率所困扰 。 目前 ， 10年期美债收益率已升破1.6% ， 创下新高 。
“当前市场的主要矛盾依然是长期无风险利率预期上行 ， 投资者对高估值高成长资产的配置价值重新评估 。 ”银华基金研究部认为 。
博时基金宏观团队认为 ， A股再度大幅下行 ， 主要是中长期性价比已相对极端 ， 叠加前期美债收益率上行、国内政策略有收紧以及近期投资者大幅赎回导致机构调仓所致 。
调整何时结束？
“短期市场可能仍将继续调整 。 ”陈李表示 。 他认为 ， 接下来的一到两周 ， 可能市场会有负反馈发生 ， 一是1.5万亿融资融券规模可能萎缩 ， 二是基金发生赎回 ， 造成被动卖出 ， 因此需要注意相关风险 。
据了解 ， 基金还未发生大规模赎回 。 一位券商财富管理人士对《财经》采访人员表示：“手中的客户还没有明显赎回 。 ”
面对市场的急速调整以及社交网络的热炒 ， 一些投资者仍相对淡定 。 “错过了年前的大涨 ， 也错过了年后的大跌 。 ”一位坚定看好券商行业的投资者对《财经》采访人员表示 。 另一位基金投资者则表示：“看到茅台跌破2000 ， 我今天又加仓了 。 ”
也有基金经理在逆势加仓自己的产品 。 据《财经》采访人员了解 ， 一位规模超百亿的基金经理在市场大跌之时选择买入自己的产品 ， 他认为 ， 想买到最低点位的可能性很小 ， 只能相对买到最低点 。
“考虑到美股和美债利率波动对全球股指冲击还有下半场 ， 国内紧信用预期也还暂未反映在股价中 ， 短期来看 ， 我们对A股市场依然持谨慎态度 ， 建议适当逢反弹降低仓位 。 ”博时基金对后市仍然持谨慎态度 。分页标题#e#
博时基金认为 ， 结构上 ， 风格或已从大盘向中小市值悄然转换 ， 市场在寻找再平衡 。 “当前位置我们依然不建议接高估值抱团股的飞刀 ， 相对看好顺周期的化工及有色 ， ‘紧货币+紧信用’阶段受益的银行 ， 以及估值合理的保险板块 。 白酒板块节后出现大幅回调 ， 鉴于该板块景气度相对较高 ， 可择机逢低布局” 。
银华基金对市场仍然乐观 。 他们认为 ， 经过充分调整后 ， 优秀的白马龙头长期看也可依靠业绩的成长效果高估值 ， 但同时也表示 ， 随着国债利率不断上升 ， 若权益市场后续强势反弹 ， 长期收益预期的比较优势或有所降低 。
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【新浪财经-自媒体综合|A股继续调整 是时候抄底了吗？】责任编辑：杨红卜

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