摘要：【新浪财经综合|茅台股价再跌破2000元:一个月蒸发超5000亿 损失等于汾酒+洋河|】投资研报 【新能源汽车每日动见】上游持续涨价传导效应显现 电池企业竞争格局将如何演变？ 【硬核研报】业绩爆表 ， 单个药物收入竟达47亿美元！关键技术突破后 ， 诺奖级理论已...

投资研报
【新能源汽车每日动见】上游持续涨价传导效应显现 电池企业竞争格局将如何演变？
【硬核研报】业绩爆表 ， 单个药物收入竟达47亿美元！关键技术突破后 ， 诺奖级理论已变为现实 ， 黑石重金砸入20亿 ， 这些公司也在加速布局（名单）
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来源：时代财经
作者：时代财经 王言 编辑：贾红辉
贵州茅台（600519.SH）股价的变化总是牵动着市场的神经 。
3月8日 ， 贵州茅台股价跌破每股2000元（人民币 ， 下同） ， 截至今日收盘 ， 下跌4.86% ， 报1960元/股 。

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这是贵州茅台股价今年来第二次跌破2000元 。 3月5日 ， 贵州茅台盘中跌至1988元/股 ， 随后股价开始反弹 ， 当日上涨1.33% ， 收报2060元/股 。 2019年1月 ， 茅台股价跨过2000元大关 ， 随后一路上爬 ， 最高涨至2628元/股 。 但在近一个月内 ， 贵州茅台股价已经累计下跌约17% ， 市值蒸发超过5100亿元 。
除茅台外 ， 今日白酒板块全面下挫 。 截至收盘 ， 泸州老窖（000568.SZ）和山西汾酒（600809.SH）跌停 ， 古井贡酒（000596.SZ）、五粮液（000858.SZ）、洋河股份（002304.SZ）等纷纷大跌 。 据wind数据 ， 3月8日 ， 白酒指数（884705）下跌超过6% 。
股价跌破2000元
一直以来 ， 以贵州茅台为代表的白酒消费龙头被外界视为“防御性资产” 。 但如今贵州茅台股价已在今年两次跌破2000元 ， 似乎难言“防御”和“避险” 。
“酒类板块去年涨幅大、估值高 ， 机构资金抱团出现了分歧 ， 这些是其股价下跌的主要原因 ， 但目前还不好判断是否已经探底 。 ”3月8日 ， 广东展富资产总经理钟海波对时代财经分析称 。
钟海波表示 ， 贵州茅台等白酒股股价近两年开始上涨 ， 估值已处于高位 。 “现在白酒股的反弹还有点早 ， 市场的恐慌情绪没有消散 ， 股价的回暖还需要时间 。 ”
同日 ， 白酒营销专家肖竹青告诉时代财经 ， 近期白酒板块出现震荡的原因 ， 除了机构获利回吐、出现板块轮动等因素外 ， 也源自于投资人对于近期白酒产品销售的担忧 。
“白酒宴请和送礼场景在春节期间集中爆发 ， 但春节后 ， 白酒行业进入传统的销售淡季 ， 也是因此 ， 部分投资人对白酒的销售产生了担忧情绪 。 ”肖竹青说道 。
在香颂资本董事沈萌看来 ， 在大盘资金不断撤退的背景下 ， 没有哪个板块是安全的 ， 即使前期的抱团股也面临着全面崩盘的风险 ， 白酒股自然也不例外 。
沈萌对时代财经分析称 ， 茅台等白酒股的股价是不是到底 ， 要看是否会推出新一轮振兴政策 ， 在经济结构仍然低迷的时候 ， 只有靠更宽松的货币政策 。
今日茅台等白酒股股价再次大跌 ， 也引起了其他投资人的热议 。
知名私募大佬但斌在其微博表示：“龙头白酒涨 ， 激起了公愤！……不少人盼着它跌 ， 极尽讽刺挖苦 ， 问题是真跌了 ， 其它小股票最终就会好吗？！好公司跌了还会回来 ， 没有流动性的差企业才是真的要命！”

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但斌表示 ， 这次白酒板块的调整与2015年及2018年的情况并不一样 ， 基本面没有特别的变化 ， 只是涨多了 ， 部分企业高估 。 “这两年机构赚钱太多 ， 顺势调整一下而已……过去两个牛年都是大年 ， 这个牛年也许先低后高 ， 牛年结束时应该也不错 。 ”
白酒不香了？
以贵州茅台为代表的白酒股持续下跌 ， 真的是因为白酒不香了吗？
从此前各家酒企公布的业绩预告来看 ， 一二线白酒企业的业绩依然较为稳定 。
根据官方数据 ， 贵州茅台、五粮液两家白酒龙头酒企预计2020年实现净利润分别为455亿元和199亿元 ， 同比分别增长10%和14% 。
泸州老窖和山西汾酒增速也较为明显 。 泸州老窖预计2020年实现净利润55.7亿元至60.35亿元 ， 同比增长20%至30% 。 山西汾酒预计2020年实现净利润29.5亿元至32.4亿元 ， 同比增长41.56%至55.47% 。
此外 ， 洋河股份上月末公布的业绩快报显示 ， 2020年实现营业总收入211.25亿元 ， 同比下降8.65%；实现归属于上市公司股东的净利润74.77亿元 ， 同比增长1.27% 。 相比其他几家头部上市公司 ， 洋河营收下滑较为明显 ， 但净利润仍实现小幅增长 。
此外 ， 从部分机构的调研情况来看 ， 多家酒企一季度产品的动销也较为良好 。分页标题#e#
据中泰证券于近期公布的统计数据 ， 茅台、五粮液等高端白酒品牌春节期间延续节前的良性表现 ， 价格坚挺——茅台整箱和散瓶批价维持在3100元和2400元以上 ， 五粮液批价达到960至980元 ， 旺季放量压力测试下价格表现强势 。 库存方面 ， 茅台库存在半个月以内 ， 五粮液和国窖库存在1个月左右 。 与此同时 ， 在茅台持续缺货的带动下 ， 高端白酒整体动销旺盛 ， 五粮液预计取得双位数增长 。
这是否意味着 ， 随着酒企2020年报和2021年一季度报的出炉 ， 白酒板块有望借此迎来反弹？
钟海波认为 ， 从去年到今年 ， 酒类板块业绩一直是确定的 ， 包括今年一季度的预期业绩 ， 这也会对股价形成支撑 。 但他也指出 ， 白酒企业的业绩要支撑多高的估值 ， 需要市场来验证 ， 现在提反弹为时尚早 。
肖竹青则表示 ， 从目前的市场情况来看 ， 头部酒企业绩较为稳定 ， 而三四线酒企业绩却不一定会持续增长 。 “不是所有的白酒股都能够一路长红 ， 一些没有核心市场根据地、毛利率不高、市场占有率萎缩的上市公司业绩可能会变化 。 未来的白酒行业还是以强者恒强者的局面为主 。 ”
值得注意的是 ， 在白酒板块还在不断回调的情况下 ， 已经有机构称白酒板块进入了布局区间 。
今日 ， 中金公司在研报指出 ， 经过近期调整 ， 中国白酒高端龙头和次高端多数公司对应今年估值已回落 ， 结合行业增速及未来3至5年的确定性成长趋势 ， 白酒板块已进入价值布局区间 ， 下跌空间有限 ， 重点推荐贵州茅台、山西汾酒、五粮液等一二线龙头公司 。 当前白酒高端龙头对应今年市盈率回落至40至42倍（贵州茅台47倍） ， 次高端多数公司市盈率落至30至35倍水平 。 根据DCF模型 ， 多数重点公司对应今年合理价格已有20%上行空间 。
天风证券也在近期的研报中表示 ， 白酒股调整的前因是春节前市场预期较满 ， 板块大涨 ， 估值位于高位 ， 但白酒大逻辑仍未变 ， 业绩有强支撑 。 天风证券指出 ， 白酒大逻辑并没有变 ， 高估值水位将持续 ， 板块经过调整之后 ， 仍有望继续上扬 。 就春节终端动销调研来看 ， 高端白酒量价齐升 ， 其根源是春节白酒除宴席场景 ， 其他场景都基本恢复 ， 而消费升级背景下喝好酒的比例持续提升 ， 高端酒数据持续亮眼 。 此次春节价格都稳中有升 ， 并未出现以往放量价格下来的情况 ， 同时产品结构也在升级 。
天风证券预测 ， 随着白酒进入淡季 ， 挺价推新会是主旋律 ， 白酒公司年报及一季报数据均好于预期 ， 同时在4月份举行的春糖也是规模盛大 ， 优质公司持续会带来惊喜 。
【新浪财经综合|茅台股价再跌破2000元:一个月蒸发超5000亿 损失等于汾酒+洋河】责任编辑：陈志杰

来源：(未知)

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