战略股东和重要员工 ， 都在IPO前转出公司股份 ， 这到底代表了什么意思？
给国外家居品牌做电动沙发、电动床代工的匠心家居 ， 即将冲击深交所创业板上市 ， 计划募资10.08亿元 。
2018年 ， 公司第二大股东退出 ， 实际控制人李小勤利用公司定向分红的1.4亿元 ， 拿下这部分股权 。 最终 ， 李小勤控制公司98%的股份 ， 其配偶控制另外2% 。
就在去年 ， 10名通过员工持股平台间接持有拟上市股份的员工退股 ， 转让份额超过员工持股平台总量的10% 。 其中 ， 绝大部分给出的理由是——基于公司综合评价 。
到底发生了什么？
重度依赖税收优惠
随着常州匠心独具智能家居股份有限公司（简称“匠心家居”）即将于3月11日创业板IPO首发上会 ， 又一家家居企业即将登陆资本市场 。
匠心家居主要产品为智能电动沙发和智能电动床 ， 产品结构与顾家家居、芝华士等品牌相似 。 不过 ， 95%以上的收入来自外销 ， 导致公司在国内消费市场不为人知 。
靠着给Ashley Furniture、Pride Mobility、HomeStretch等家居品牌做ODM代工 ， 公司2017年-2019年分别实现营业收入8.96亿元、10.97亿元、11.75亿元 ， 归母净利润分别为1.04亿元、1.38亿元、1.13亿元 ， 规模增速下滑 ， 业绩直接下降 。
同期 ， 公司经营性现金流逐年下降 ， 分别为1.70亿元、1.23亿元、1.12亿元 。
公司业绩下降的首要原因在于 ， 报告期内盈利能力连年下降 ， 2017年-2019年公司主营业务毛利率分别为34.96%、28.65%、32.22% 。
特别值得一提的是 ， 公司业绩对税收优惠存在重大依赖 。
2017年-2019年 ， 公司高新技术企业税收优惠、越南企业所得税优惠、出口退税等项目合计的税收优惠总额分别为7959.82万元、1.16亿元、1.14亿元 ， 占公司利润总额的比例分别为66.41%、74.32%、81.56% 。
其中最核心的出口退税 ， 2017年-2019年分别为6921.03万元、1.06亿元、1.02亿元 ， 分别占公司归母净利润的66.62%、76.81%、90.27% 。
2020年上半年 ， 公司业绩受海外疫情影响 ， 营业收入下降11.0%至4.58亿元 ， 归母净利润8781.88万元 。
股东、员工纷纷退股
匠心家居的前身常州锐新创立于2002年 ， 成立之初主要做抬升椅配件的生产和销售 ， 核心客户为Pride Mobility 。 公司业务一度涉足医疗器械 ， 直到近年才将智能电动沙发、智能电动床作为业务重心 。
公司名从最早的常州市锐新机械有限公司 ， 2011年变更为常州市锐新医疗器械有限公司 。 启信宝显示 ， 直到2018年 ， 才更名为现在的“匠心家居” 。
业务重心一再变化背后 ， 乃是公司重要股东的往来如梭 。
2004年 ， 外资公司IAM入股并增资 ， 成为公司第二大股东；2011年 ， IAM将所持股份装让给HHCHK；2015年HHCHK公司退出 ， 公司由李小勤持股100% 。 这两家境外公司均为李小勤的关联公司 。
2016年 ， Motto Motion公司入股；2018年9月 ， 该公司亦退出股东行列 。
其中一个小插曲是 ， 2018年10月 ， 公司向李小勤持股100%的随遇心蕊公司定向分红1.4亿元 ， 随遇心蕊正是用这笔资金收购Motto Motion所持有的拟上市公司股份 。
目前 ， 作为匠心家居实际控制人 ， 李小勤控制公司98%的股份 ， 其配偶徐梅钧持有公司另外2%的股份 。 不过 ， 李、徐二人并未被认定为一致行动人 。
作为公司的员工持股平台 ， 宁波明明白白企业管理合伙企业（有限合伙）持有匠心家居5.25%的股份 ， 李小勤担任执行事务合伙人 。 另外数十名核心员工 ， 借此间接持有拟上市公司的股份 。
不过 ， 就在公司谋求IPO之前 ， 有多名员工退出上述员工持股平台 ， 时间集中于2020年 。
其中因离职退出5人 ， 合计份额80万；因个人经济问题退出1人 ， 份额20万；基于公司综合评价 ， 减少出资额2人 ， 合计减少20万；基于公司综合评价退出2人 ， 合计份额225万 。
加入中国市场竞争
公司业务重度依赖外销 ， 但近些年在海外市场可谓麻烦不断 。 除了因开关质量风险被第五大客户Flexsteel提起诉讼 ， 最令人震惊的便是Connolly诉讼 。
2019年4月 ， William Connolly向Kane Furniture Corporation公司购买了匠心家居生产的智能电动沙发 。 后该沙发在使用时起火 ， 导致身体残疾的William Connolly去世 。
目前 ， William Connolly的遗产管理人对生产商、品牌商、运输商以保险公司提起诉讼 。 截至目前 ， 该案件尚待法院最终判决 。
Kane Furniture Corporation并非匠心家居的前五大客户 ， 所以目前并不清楚该事件对公司海外业务的影响 。分页标题#e#
不过 ， 近几年 ， 公司产品的退换货情况确实有明显增加 。 2017年-2019年 ， 公司退换货金额分别为37.07万元、54.39万元、90.36万元 ， 分别占当年营业收入的0.04%、0.05%、0.08% 。
另外 ， 海外贸易环境的变化也令公司处处掣肘 。 比如说 ， 公司在加拿大遭遇的反倾销调查 ， 影响到了公司刚有起色的加拿大业务 。
于是 ， 公司正在谋划于中国市场推出自有品牌 ， 计划以旗舰店与直营店结合、以一二线城市为主的布点策略 ， 新开27家门店 ， 总面积1.17万平方米 。
公司中国市场的业务常年不足营业收入的5% ， 如果再去掉对左右沙发等品牌的代工业务 ， 自有品牌几乎相当于从0起步 。
在顾家家居、敏华控股两大巨头的压制下 ， 在数不清的外资品牌和国内中小品牌的混战下 ， 这时候回归中国市场 ， 恐怕不会很容易 。
【斑马消费|逃离匠心家居:重度依赖税收优惠 股东、员工纷纷退股】责任编辑：陈悠然 SF104

来源：(未知)

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标题：斑马消费|逃离匠心家居:重度依赖税收优惠 股东、员工纷纷退股