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近期白酒板块回调 ， 2月18日至3月8日中证白酒指数跌幅近30% 。 茅台股价跌破2000元整数大关 。 白酒板块什么价格值得买？行业基本面是否存在风险？板块预期收益空间怎么看？后市投资策略如何？《食品饮料α掘金》整理了各大券商策略以飨读者 。

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天风证券：白酒近期回调与基本面关联度不大
天风证券认为 ， 白酒基本面有强支撑 ， 一季度业绩高增有望开门红 。 此次回调主要受到资金及情绪方面的影响 ， 与基本面关联度不大 。
高端酒板块仍旧具有长期增长趋势 。 弹性比较大的是趋势向上、渠道扩张的次高端酒企和地产酒龙头 ， 白酒企业21Q1业绩或将迎来较好表现 ， 基本面仍有较强支撑 ， 业绩弹性或将显现 。
招商证券：回调中性价比已经突出 ， 进入买入区间
流动性连锁反应引发短期回撤 ， 而业绩确定性强的标的在回调中性价比已经突出 ， 进入买入区间 。 白酒3月关注批价回升 ， 食品寻找确定性 。
投资策略：
短期建议配置龙头防御性强标的 ， 如茅台、伊利、蒙牛、洋河 。
一年维度来看 ， 推荐估值合理 ， 业绩增速在15-20%左右赛道龙头 。 白酒首推高端（茅五泸） ， 次高端中古井、洋河、水井、今世缘业绩增速与估值匹配 ， 建议在回调中布局 。
长期资金建议布局年内估值较高 ， 但竞争优势明显、成长较快标的 ， 如汾酒、颐海等 。

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（表格数据截止20210305）
华创证券：白酒板块行业基本面是否存在风险？什么价格值得买？
什么价格值得买？
白酒板块已重回合理价值区间 ， 再往下已到加买时点 。 高端白酒作为板块的估值锚 ， 当下茅台估值回落至今年47倍PE ， 五粮液43倍PE ， 板块整体已至合理价值区间 ， 虽然由于资金行为难以判断短期低点 ， 不过若板块继续回调 ， 则越回落越值得买入 。
行业基本面是否存在风险？
景气向上并未改变 ， 春节动销打下良好基础 ， 全年经营节奏调节余地充足 。 中长期看 ， 中高端名酒企业的平稳增长趋势以及核心竞争力并未发生变化 。 年内看 ， 春节动销强劲恢复 ， 高端和次高端名酒需求旺盛 。
当前市场预期仍处于平稳阶段 ， 业绩落空的风险不大 ， 因此我们预计全年业绩支撑具备充足保障 ， 每一次报表披露都将更加夯实估值 。
板块预期收益空间怎么看？
赚取业绩成长的收益 。 考虑在流动性收紧预期、及与其他行业的横向估值对比 ， 白酒板块估值再度扩张已不具持续性 ， 建议降低全年预期收益率 。
策略：白酒回落中加买
白酒板块：基本面有力支撑 ， 春糖和季报有望成为下一阶段催化 ， 优先高端白酒 ， 精选次高端弹性标的 。
建议优先稀缺性和确定性兼具的高端白酒茅、五、泸 ， 赚取业绩成长的收益空间已经逐步清晰 。
次高端价格带在年内低基数下普遍有望迎来高增长 ， 结合当下估值性价比及成长弹性 ， 推荐今世缘、水井坊、汾酒、古井贡、洋河 。

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图3/3
【新浪财经|食品饮料α掘金|白酒跌30%，基本面是否存风险？什么价格值得买？】（表格数据截止20210305）
华安证券：白酒基本面并未出现问题
近期白酒板块回落幅度较大 ， 春节后板块下跌近20% ， 但名酒批价依然坚挺 ， 基本面并未出现问题 ， 股价回调主要由估值回落带来 。 预计一季报低基数下次高端地产酒龙头均能实现双位数以上增长 。
高端酒确定性仍最高 ， 建议继续关注高端茅台、五粮液 ， 次高端地产酒龙头山西汾酒、今世缘、洋河股份 。
华福证券：短期白酒板块出现大幅反弹的可能性较低
短期内 ， 白酒板块出现大幅反弹的可能性较低 ， 以宽幅波动为主 ， 投资者应合理降低收定益预期 。
但是 ， 白酒板块的基本面仍然给予板块硬支研撑 ， 目前渠道库存健康 ， 各家酒企的批价和终端成交价均保持稳定 。
因此 ， 仍然推荐贵州茅台、五粮液两经营稳健、业绩预期相对确定的龙头企业 ， 关注估值相对低位的洋河股份的改革效果落地机会 。
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责任编辑：常福强

来源：(未知)

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