投资研报
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昨日市场再次大幅调整 ， 上证指数跌2.30% ， 报3421.41点 ， 深证成指跌3.81% ， 报13863.81点 ， 创业板指跌4.98% ， 报2728.84点 。 对于后市 ， 嘉实基金总经理经雷认为 ， 应该看到我国国内宏观经济基本面的积极因素 ， 后市要关注盈利稳定、高质量盈利的标的 。
经雷认为 ， A股春节后市场出现了调整 ， 一方面是受外围市场的影响 ， 十年期美债收益率持续攀升 ， 核心资产估值压力加大 ， 引发了市场对通胀的预期；另一方面 ， 是因为年前部分板块处在了估值高峰位数 ， 需要足够的盈利增速和盈利质量与高估值相匹配 ， 投资者的情绪出现了一些变化 ， 导致了市场的下跌 。
“实际上 ， 此轮可能引发的全球通胀是常规还是恶性的 ， 通胀是否能够超越投资者预期 ， 截至目前都是问号” 。 经雷指出 ， A股放大了外围市场对国内市场的影响 ， 我国比欧美经济体率先迈出了复苏步伐 ， 基于此 ， 我国货币政策在此前已经做了相应的调整 ， 国家在政策精准把控上已经下了先手棋 ， 国外的基本面和国内的经济运行轨迹不在同一阶段 ， 不能过分放大外围市场对国内市场的影响 。
经雷表示 ， 应该看到我国国内宏观经济基本面的积极因素 ， 政府工作报告将今年的经济增速定在了6%以上 ， 留足了上行的空间 ， 从目前国内经济复苏情况和企业盈利来看 ， 全年经济复苏强劲 。
“通过深度的基本面研究做投资 ， 权益市场的走向会回归到基本面的逻辑” 。 对于后市 ， 经雷认为要关注那些盈利稳定、高质量盈利的标的 。
经雷指出 ， 今年是“十四五”的开局之年 ， “十四五”规划和政府工作报告中释放出了不少政策利好 ， 存在很多结构性的投资机会 ， 基于深度研究 ， 可以选择那些高盈利的优质行业和优质企业作为标的 ， 机构投资者有这方面的优势 ， 随着注册制改革的全面推进 ， 好标的会越来越多 。 投资者需要保持定力 ， 相信随着市场的调整 ， 估值会回归到合理的区间 ， 盈利稳定的好标的会更受青睐 。 同时 ， 随着投资者结构的不断改善 ， 长期资金的入市 ， 受投资者情绪主导的市场大涨大跌会有所减少 ， 市场会回归平稳运行的价值投资区间 。
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【证券时报网|嘉实基金经雷：不能忽略经济基本面的积极因素 关注两类标的】责任编辑：凌辰 SF179

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标题：证券时报网|嘉实基金经雷：不能忽略经济基本面的积极因素 关注两类标的