_原题是：玻璃：需求依然较强 ， 下方支撑仍存来源：文华财经
征稿（作者：长安期货 宋宇杰）--春节过后 ， 国内大宗商品氛围乐观 ， 上涨势头较强 ， 纯碱与玻璃期货主力合约均创下上市以来新高 。 截至3月5日收盘 ， 玻璃05合约收涨1.16%报2141元/吨 ， 最高至2144元/吨 ， 周线连续8周收阳 ， 月线连续2月收涨 。 而近期玻璃05合约的回调 ， 除了盘面升水的原因外 ， 与房地产近期的收紧调控政策也存在一定关系 。
期现价格走势分析
期货方面 ， 截至3月5日收盘 ， 玻璃05合约收盘结算价为2107元/吨 ， 环比上涨30元/吨春节过后 。 随着下游需求逐步启动 ， 现货补库需求提振期货价格上涨 ， 创上市以来新高 。 现货方面 ， 全国主要成是浮法玻璃现货平均价格为2062.24元/吨 ， 环比上涨4.97元/吨 。 2月价格呈现出先抑后扬态势 ， 从北至南连续上涨 ， 涨价幅度超预期 ， 根据中玻网最新消息 ， 沙河地区节后经过五轮涨价 ， 累计涨幅达到100元 。
今年玻璃基差大幅收窄 ， 玻璃期货价格大幅攀升 ， 致使基差从1月中旬的400元/吨左右缩小至目前-44.76元/吨 ， 由过去基差走势来看， 均值在150元/吨左右范围 ， 只有极少部分时间出现负数 ， 因此后期基差有望向正常区间调整 ， 在上涨行情中 ， 现货价格加速上涨 ， 或期货价格涨幅有限 ， 关注实际需求走向 。

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【新浪财经综合|玻璃：需求依然较强 下方支撑仍存】图1/4

玻璃基本面
（一）供应：生产线开工数维持高位 ， 整体供应变化不大
截至2月26日当周 ， 浮法玻璃生产线总数维持在384条；浮法玻璃生产线开工数为247条 ， 环比下降1条；浮法玻璃生产线开工率为64.32% ， 目前处于历史较高水平 ， 叠加现货价格处于高位 ， 行业利润依旧可观 。
根据中玻网最新消息 ， 2021年以来 ， 我国复产点火了两条生产线 ， 本溪迎新玻璃有限公司三线900吨及亿钧（武汉）玻璃有限公司700吨 。 后期 ， 2021年计划点火的线有13条 ， 产能9600吨 。 计划冷修的生产线14条 ， 产能合计9450吨 。 利润驱使产能点火 ， 但同时理论要冷修的生产线占比大 ， 对供应存在调节作用 ， 整体浮法新增产能不大 。
从本周开始 ， 贸易商库存出现累积 ， 限制玻璃期价的上涨空间 。 玻璃现货价格处于高位 ， 行业利润较高 ， 在无其他影响因素下生产线开工率难以回落 ， 浮法玻璃新增产能正常 ， 利润较好 ， 预计冷修的产线较多 ， 整体供应变化不大 。

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（二）需求：加工厂复工情况较好 ， 目前基本完成正常复工
玻璃需求端逻辑依然存在 ， 2016年到2020年间的高开工、高基数的期房销售 ， 存在交房的需求 ， 交房刚性约束下 ， 必然会带来竣工的回归 ， 从2020年下半年已经有竣工回暖的趋势 ， 2021年的竣工依然值得期待 ， 玻璃的中长期需求依然向好 。 汽车方面 ， 1月我国汽车产销率104.28% ， 较去年12月上涨超4个百分点 ， 预计汽车产量与消费趋势将持续上涨 ， 将带动需求端走强 ， 提振玻璃价格 。
2021年年初 ， 因国内疫情在东北和华北等地出现反复 ， 影响国内浮法玻璃的需求 。 考虑到河北沙河地区玻璃生产厂商众多 ， 深加工市场发达 ， 但疫情的发福导致河北封城多日 ， 玻璃库存累计 ， 伴随河北解封 ， 补库转为常规去库状态 ， 下游需求采购恢复正常水平 。

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（三）玻璃企业库存下降 ， 市场压力减少
截至2月26日当周 ， 浮法玻璃生产线库存增加63万重量箱至3182万重量箱 ， 持续两个月维持增长态势 ， 但与去年同期相比则出现下降态势 。 据卓创数据显示 ， 截至3月4日当周 ， 我国浮法玻璃周度企业库存量减少601万重量箱至3307万重量箱；我国重点八省周度企业库存量减少484万重量箱至2312万重量箱 。
浮法玻璃生产线库存自2021年初增加至今 ， 主要由于春节长假期、以及疫情反复导致部分城市封城等因素延缓下游产业复工 ， 玻璃原片成交提货量锐减 。 随着疫情再次得到有力控制 ， 叠加春节过后深加工及房地产企业复产开工 ， 拉动玻璃内需 ， 企业库存呈现去库状态 。

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（四）海外疫情好转 ， 玻璃出口或增长分页标题#e#
出口方面 ， 自2016年浮法玻璃出口量逐年降低 ， 2020年海外疫情严重 ， 玻璃出口量下滑至848.28万重量箱 ， 下滑比例达36.6% ， 远超其他年份 ， 随着海外疫情的好转 ， 玻璃出口量或增加；进口方面 ， 近年玻璃进口快速增长 ， 2020年进口量至1119.62万重量箱 。 由于玻璃进出口占比相对较少 ， 对供需的影响或有限 。
行情展望与策略
宏观层面 ， 十三届全国人大四次会议上政府工作报告中提出 ， 2021年经济社会发展主要预期目标为国内生产总值增长6%以上 ， 国内经济数据相对较为乐观 。 基本面上 ， 新增产能不多 ， 而利润较好 ， 预计冷修的线会尽量延迟；需求端 ， 2016年到2020年间的高开工、高基数的期房销售 ， 存在交房的需求 ， 也会带来竣工的回归 ， 玻璃需求依然向好；随着假期结束 ， 深加工企业逐渐复工复产 ， 下游补库情况较好 ， 厂家库存去化超预期 ， 贸易商当前出货尚可 ， 加上保价政策 ， 预计3月份现货价格还将以坚挺为主 。 目前资金追捧 ， 需时刻防范回调 ， 在未出现其他重大利空消息的影响下 ， 玻璃期价或将偏强运行 ， 建议以偏多短差操作为主 ， 并结合轻仓低位多头配置 。
作者简介：宋宇杰 ， 长安期货分析师 。 本科毕业于加拿大多伦多大学统计学专业 ， 硕士毕业于加拿大温莎大学统计学专业 ， 具备扎实的数理统计理论基础和全球视野；进入期货市场以来 ， 主要负责原油和期权方面的分析研究 ， 善于利用数理统计学基础理论和方法进行原油产业链分析 。

来源：(未知)

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