_原题是：红塔证券较高位腰斩：配股融资80亿获批 ， 投资者为何不买账？
继中信证券之后 ， 又一券商推进了配股事宜 ， 这次的主角是红塔证券(601236.SH) 。
配股预案发布一年后 ， 红塔证券于近日收到证监会核准批复 。 据公司8日晚间公告 ， 证监会核准公司向原股东配10.9亿股新股 ， 发生转增股本等情形导致总股本发生变化的 ， 可相应调整本次发行数量 。
配股预案显示 ， 红塔证券计划募资80亿元 ， 投向FICC、资本中介业务等 。 对于配股价格 ， 公司称 ， 将依据此次配股确定的定价原则 ， 以刊登配股说明书前20个交易日公司股票均价为基数 ， 采用市价折扣法确定配股价格 。
不过 ， 采访人员关注到 ， 配股预案发布一年来 ， 红塔证券股价节节溃败 。 较之去年3月预案发布时的20元/股水平 ， 当前股价跌幅已超三成 。 3月9日收盘 ， 红塔证券报收13.82元/股 ， 跌3.96% ， 较上市以来盘中最高股价27.88元/股 ， 股价腰斩 。
红塔证券之前 ， 2月底发布配股预案的中信证券曾遭遇股价暴跌的连锁反应 。 投资者“用脚投票”的情况是否会发生在红塔证券身上？

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80亿募资半数投向FICC业务
红塔证券于2019年7月实现A股上市 。 上市之初一度录得多个涨停板 ， 上市前四日市值增逾60亿元 ， 市值突破200亿元 ， 曾给市场留下深刻印象 。
至2020年3月 ， 红塔证券盘中股价达27.88元/股 ， 较发行价3.46元/股涨幅逾700% 。
股价波动上行之际 ， 公司拟大笔募资 。 红塔证券IPO募资约12.59亿元 ， 上市仅半年后 ， 公司发布了配股预案 。
据红塔证券2020年3月发布的《关于公司2020年度配股公开发行证券方案的议案》 ， 公司拟配股公开发行证券 ， 配股拟按每10股配售不超3股的比例向全体股东配售 ， 预计募资总额不超80亿元 。
配股募资资金投向上 ， FICC业务（即固定收益、外汇和大宗商品业务）将占用半数资金（40亿元）、资本中介业务拟投入20亿元 ， 此外 ， 公司拟投入2亿~5亿元不等用于设立境外子公司及多元化布局、增加投行业务资金投入等 。

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大力加码的FICC业务 ， 是红塔证券的营收主力项目 ， 即公司证券投资业务(自营业务) 。
年报数据显示 ， 红塔证券2019实现营收20.66亿元 ， 同比+71.94% 。 其中 ， 公司证券投资业务收入近15亿元 ， 同比+205.89% ， 贡献了逾七成年度营收 。
配股预案进展方面 ， 去年12月下旬 ， 证监会对其出具了《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》 。 保荐机构东吴证券在回复中提到了红塔证券踩雷永煤债一事 ， 其表示 ， 红塔证券持有的“20永煤scp004”等债券违约 ， 4项债券投资成本合计6亿元 ， 截至配股说明书签署日 ， 尚有5.25亿元本金未到期收回 。
一边融资补血 ， 一边接连减持
红塔证券目前尚未披露配股价格 。 不过 ， 二级市场上 ， 红塔证券股票自去年下半年持续下跌 ， 去年9月至今 ， 股价难以突破20元/股大关 。
通常而言 ， 公司配股发行股票后 ， 即期回报存在被摊薄的风险 。 市场有观点认为 ， 由于配股价通常低于市场价格 ， 配股上市之后可能导致股价下跌 。
股价处在下行通道中 ， 投资者对红塔证券的配股方案是否买账？
值得关注的是 ， 在去年筹划融资“补血”的同时 ， 红塔证券股东接连减持 。
据公司1月初公告 ， 公司股东云南白药自 2020年7月28日至 2020年12月31日 ， 累计减持公司股份 4711.37万股 ， 占公司股本总数的 1.30% ， 减持价格区间为15.58～23.35元/股 ， 粗略计算 ， 减持套现约8.58亿元 。
此外 ， 去年红塔证券在债券、自营等业务中屡踩“红线” ， 曾被监管出具警示函 。
【第一财经|红塔证券较高位腰斩：配股融资80亿获批，投资者为何不买账？】据不完全梳理 ， 2020年6月 ， 红塔证券因开展债券交易业务时存在多项违规行为被监管出具警示函 ， 主要包括在信息系统化监控不到位；同年9月 ， 红塔证券因新股发行网下申购违规 ， 其自营账户被中国证券业协会列入限制名单 ， 限制时长为6个月；同年12月 ， 红塔证券因廉洁从业内部控制制度不完善 ， 未覆盖结算、交割业务种类、缓解等4项违规行为 ， 被云南监管局出具行政处罚决定书 。

来源：(未知)

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标题：第一财经|红塔证券较高位腰斩：配股融资80亿获批，投资者为何不买账？