每经采访人员 黄小聪每经编辑 叶峰
近日 ， 中基协发布了《2019年全国公募基金投资者状况调查报告》 ， 虽然该报告调查的是2019年的情况 ， 但其实很多投资者行为是有延续性的 ， 其中提到的市场调整中的投资者行为 ， 或许对当下有一定的参考价值 ， 比如40.2%的基金个人投资者会在大盘下跌时购买基金 。
另外 ， 还有一些可能与我们印象中不太一样的地方 ， 比如与个人投资者相比 ， 机构投资者持有单只公募基金的周期平均来说较短 ， 机构投资者持有单只公募基金的周期一般不超过两年 。
40.2%的基金个人投资者会在大盘下跌时购买基金
近日 ， 市场连续调整 ， 基金也不断地登上热搜榜 。 在吐槽中 ， 有投资者躺倒 ， 有投资者加仓 ， 有投资者认亏赎回 ， 甚至大家还在担心是不是会迎来基金赎回潮 。
据采访人员了解 ， 虽然近期在市场调整中 ， 难免出现了一些赎回 ， 不过也有基金公司人士表示 ， “我们上周的基金还是申购的要多一些 。 ”
看来 ， 也有不少投资者是越跌越买 ， 而在近日中基协发布的《2019年全国公募基金投资者状况调查报告》（以下简称《报告》）中 ， 也印证了部分投资者喜欢在调整中买基金的偏好 。
根据《报告》显示 ， 有40.2%的基金个人投资者会在大盘下跌时购买基金 ， 比2018年的34.8%上升了5.2个百分点 ， 比2017年上升了16.6个百分点 。 有28.4%的投资者表示会在自己发现某只基金表现非常好时购买基金 ， 高于2018年的19.6% 。 另有21.6%的投资者在看好市场行情时购买基金；9.8%的投资者会在他人强力推荐下购买基金 ， 高于2018年的7.0% 。

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虽然说部分投资者喜欢在市场调整中买基金 ， 但是跌到一定程度 ， 还是会产生焦虑 。 根据调查问卷数据显示 ， 89.3%的投资者表示投资亏损会导致焦虑 ， 其中亏损少于10%时会焦虑的投资者占6.5% ， 亏损10%-30%会焦虑的投资者占32.2% ， 亏损30％-50%会焦虑的投资者占35.0% 。 亏损50%以上才会焦虑的占15.7% 。

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【每日经济新闻|基金投资者调查报告:40.2%基金个人投资者会在大盘下跌时买基金】
值得注意的是 ， 有四分之一的投资者既能设立止损标准 ， 又能严格按照止损标准进行执行 。
根据调查问卷数据显示 ， 56.3%的投资者未设立止损 ， 低于2018年的40.5%和2017年的43.5%；16.6%的基金个人投资者虽然设立止损 ， 但未严格执行 ， 这一比例在2018年为29.8% ， 在2017年为25.8%；仅有27.1%的投资者既设立了止损标准 ， 又能严格按照止损标准执行 ， 与2018年的29.7%相比下降3个百分点 ， 与2017年的30.7%相比略有下降 。

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而在赎回基金方面 ， 市场表现不好也是投资者赎回基金的一大因素 ， 不过比例只有2成左右 。 根据调查问卷数据显示 ， 22.8%、21.7%和 20.6%的投资者因为股票市场表现不好、个人需要现金、基金业绩已经达到预期目标赎回基金 ， 15.4%的投资者会因为基金业绩与其他投资收益相比较很差赎回基金 。 仅有4.1%的投资者表示他们会因银行客户经理的建议赎回基金 。

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机构投资者持有单只公募基金的周期一般不超过两年
此外 ， 较往年相比 ， 这份报告还增加公募基金机构投资者篇章 ， 主要从机构投资者类型、机构的资金规模以及投资品类、机构投资策略、机构投资周期、机构投资风格以及市场互动方式等方面开展分析 ， 填补了机构投资者投资公募基金调研分析的空白 。
值得注意的是 ， 根据调研结果 ， 机构投资者的一些行为 ， 可能与大家印象中的不太一致 ， 比如在持有基金的周期方面 。
根据报告显示 ， 机构投资者持有单只公募基金的周期一般不超过两年 ， 超过五成机构投资者持有单只公募基金的期限在半年到两年之间 。 与个人投资者相比 ， 机构投资者持有单只公募基金的周期平均来说较短 。

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另外 ， 根据调查问卷数据显示 ， 63家机构投资者中29家机构投资公募基金规模低于5% ， 占比46%；9家机构投资公募基金规模在5%-10%之间 ， 占比14%；14家机构在10%-30%之间 ， 占比22%；规模在30%-50%、50%-70%、75%以上的机构5家、3家和3家 ， 总计占比 17% 。分页标题#e#

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还有在选择购买基金的关注点上 ， 机构投资者与个人投资者也有明显不一样的地方 。 机构投资者在考虑是否投资公募基金时 ， 主要考虑因素是基金经理投资能力、公募基金管理人综合实力和产品收益率 。 相较于机构投资者主要关注管理人实力 ， 个人投资者更加关注业绩和名气 。

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对于市场的下跌 ， 机构投资者又是如何应对的呢？根据报告显示 ， 机构投资者在面对市场风险释放、大幅下跌时主要采取的措施是赎回基金份额 。 在所有63家机构中 ， 44家机构选择赎回基金份额 ， 7家选择使用衍生品对冲 ， 2家机构选择不采取特别应对机制 ， 10家机构选择其他 ， 其中7家表明会依据后市判断、分析导致市场波动的原因 ， 灵活应对 ， 2家机构暂未投资公募基金（均为期货公司） ， 1家机构目前策略以固定收益类基金为主 ， 不涉及上述问题 。

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部分保险机构亏损15%-20%时会考虑换仓
再具体到权益类投资的调仓方面 ， 采访人员注意到 ， 6家保险机构中 ， 3家机构选择亏损15%-20%会考虑换仓 ， 2家机构表示会根据委托合同或投资经理自行把握 ， 1家机构表示在亏损大于市场平均时会考虑换仓；以上三类占比分别为50%、33%、17% 。

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3家商业银行中 ， 2家银行会灵活应对 ， 综合考虑 ， 1家银行在亏损比例达 10%会考虑换仓；以上两类占比分别为67%、33% 。

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5家公募基金公司中 ， 2家机构在亏损达20%是会考虑换仓 ， 采用长期持有策略、无明确比例限制、不以此作为单基金止损条件分别各有1家机构；以上四类占比分别为40%、20%、20% 。

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16家证券公司中 ， 11家机构表示亏损比例达到10%-15%会考虑换仓 ， 3家机构表示会灵活应对、综合考虑 ， 1家机构亏损达30%会考虑换仓 ， 1家机构主要投资于货币基金 ， 不涉及此问题；以上四类占比分别为69%、19%、6%、6% 。

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33家期货公司中 ， 14家机构亏损达5%-10%是会考虑换仓 ， 10家机构亏损达10%-20%会考虑换仓 ， 6家机构不涉及此类问题 ， 2家机构亏损达20%以上会考虑换仓 ， 1家机构因使用对冲工具 ， 主要关注超额收益；以上五类占比分别为43%、30%、18%、6%、3% 。

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责任编辑：陈志杰

来源：(未知)

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标题：每日经济新闻|基金投资者调查报告:40.2%基金个人投资者会在大盘下跌时买基金