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现在对于普通投资者 ， 股市已经成为几乎是唯一的投资渠道 。 炒房流动性差 ， 也被严厉调控打压 。 P2P已经彻底绝迹 。 炒鞋炒盲盒炒币的风潮都已过去 ， 信托要暴雷 ， 理财也不保本 ， 只剩下股市一条路 。 而年前大涨的基金行情 ， 也吸引了大量的投资者通过基金进入股市 。 尤其是大量的90后投资者 ， 没有接触股市 ， 也没有开立证券账户 ， 就直接在支付宝里很简单快捷的购买了一些热门基金 。

而最近A股的过山车行情 ， 也深深影响了基金投资者的心情 。 在春节前 ， 基金抱团股持续上涨 ， 基金净值也一路高涨 ， 吸引了大量的投资者购买基金 。 很多人重仓投入 ， 每天睁开眼就感觉又要挣一辆五菱汽车 。
但到了春节之后 ， 这一切却突然大变样了 。 随着美国的十年期国债收益率开始大幅上涨 ， 美股开始出现见顶回落趋势 ， 小幅下跌 。 而太平洋对岸的中国A股 ， 这些基金抱团股的估值 ， 开始如泡沫一般炸开 。
【通胀|基金跌疯了，负反馈要来了吗？】创业板指数在短短的14个交易日大跌了24%以上 ， 而上证指数也大跌了10% 。 至于机构重仓的抱团股 ， 更是跌了个稀里哗啦 。 贵州茅台从2627元的高点跌到1936 ， 跌幅27% 。 茅台作为A股股王 ， 跌幅还算是抱团股里最少的 。 例如爱美客、爱尔眼科、金龙鱼等创业板前期热门股 ， 更是接近腰斩 。
从春节之后 ， 短短半个多月的时间 ， 很多基金的净值回撤已经接近30% ， 而回撤超过20%的更是比比皆是 。 损失惨重的基金投资者们 ， 暂时只能忍受这些亏损 ， 化身成为段子手了 。
昨天 ， “基金人已亏到毫无波澜”登上了微博热搜 。 很多基民化身诗人 ， 为手中绿得发慌的基金写诗 ， 例如“基金直下三千尺 ， 千金散去不复来”“基金又绿江南岸 ， 明月何时找我还？”等 。 而到了今天 ， 市场在暴跌之后 ， 再迎暴跌 ， 投资者更是贴出《大时代》的剧情图 ， 来调侃和安慰 。

不过对于基金公司来说 ， 最危险的负反馈阶段 ， 还未到来 。 因为基金的投资者和股民一样 ， 在大跌之后 ， 会先选择躺倒和死扛 ， 等待反弹 。 但市场是无情的 ， 前期机构抱团炒出了巨大的泡沫 ， 美债收益率又居高不下 ， 这种反弹注定了持续不了多高就会重新下跌 ， 如此反复几回之后 ， 基民们死心认命 ， 可能就会选择割肉赎回 。 那个时候 ， 基金要面临的：股票大跌——净值大跌——基民赎回——基金卖出股票——股票大跌 ， 这种负反馈循环 ， 就会真的来了 。
这种局面该怎么办？基金们积极调整持仓结构 ， 主动拉动市场的低估值板块 ， 管理层释放利好因素进行刺激 ， 这种多管齐下的局面下 ， 才有望解决这个危险 。 否则 ， 2018年那样的系统性风险 ， 可能真的又会重演 。

来源：(A股枢密院)

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标题：通胀|基金跌疯了，负反馈要来了吗？