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@视觉中国
广经观察
抱团股散伙 ， 跌出“一地基茅” ， 春节后A股持续震荡 。 在前一天调整后 ， 3月9日A股在反弹后加速调整 ， 上证指数收盘下滑1.82% ，指数收3359.29 。 创业板指更是跌3.5% ， 失守2700点 ， 报收2633.45 。 年初风光无限的权益类基金净值急速回调 ， 回撤超10%的基金比比皆是 。 基金遭遇大幅赎回 ， 赎回导致权重股下跌 ， 两者恐陷入负循环 。 面对发行不再“日光” ， 基金公司纷纷“自救” ， 多家基金公司两周内自购近2亿元 。
对于后市走势 ， 机构人士多认为 ， 本轮市场的下跌 ， 主要由海内外利率回升的因素触发 。 后市将视经济宏观面、货币流动性、利率、美债等因素变化 ， 前期抱团已经瓦解 ， 建议掘金估值合理的中盘蓝筹股 。
文/广州日报全媒体采访人员林晓丽
投资者转投更稳健产品 多只新基金延长募集期
3月9日 ， 市场开始疯传此轮调整“都是保险惹的祸” ， 传闻直指部分大型保险机构 ， 称其这几日内在大量赎回基金 ， 才会导致市场下跌 。 不过 ， 多家大型保险机构纷纷否认称“此锅不背” 。 “我们是在春节前调仓的 ， 不是最近 。 经过前期调仓 ， 目前我们的权益仓位基本平稳且在合理区间内 。 ”一家数千亿元以上资产规模的保险机构坦陈公司目前的仓位情况 ， 并直接否认了近日大量赎回基金的传闻 。
采访人员调查发现 ， 近期赎回基金的数量明显增加 。 多家银行渠道人士表示 ， 我们早在2月底就开始提示投资者“落袋为安” ， 不少客户已开始赎回 。
某头部线上基金代销平台负责人表示 ， 春节后一周 ， 基金销售与节前几乎持平 ， 但随着市场行情回调 ， 第二周开始 ， 基金的销售额较节前出现下降 ， 同时赎回金额明显增多 。 在投资偏好上 ， 尤其在节后第二周开始 ， 投资者的投资积极性受挫 ， 产品偏好趋于稳健 ， “不少投资者将赎回资金转投相对更加稳健的‘固收＋产品’及基金组合类产品” 。
某大型基金公司渠道人士坦言：“赎回肯定有 ， 但是赎回潮还不至于 。 ”南方一大型基金公司相关人士也表示 ， 有一些赎回 ， 但总量也不是很大 ， 对基金经理的投资运作也谈不上太大影响 。 不过 ， 也有业内人士表示 ， 若后面A股持续快速下行 ， 基民选择割肉止损的可能性会大幅提高 。
不仅赎回明显增多 ， 相较于爆款新基金频出的1月份 ， 春节过后 ， 基金销售热度显著下降 ， 火爆盛况不复存在 。
2月以来 ， 尽管偶有爆款诞生 ， 但新基金成立数量跌落至39只 ， 环比今年1月成立151只新基金的数据 ， 数量环比大幅下降74% 。 与此同时 ， 2月新基金募集资金份额为1499亿份 ， 相对于2021年1月新基金募集份额高达5542亿份 ， 今年2月的新基金募集资金规模环比降幅也超过了70% ， 并创下了2020年3月以来的新低 。
3月份以来基金发行市场更是呈现持续降温趋势 。 按认购起始日计算 ， 截至3月9日 ， 3月以来尚未有1只“日光基”（指一天就卖光的基金）诞生 。 更有多只新基金延长募集期限 。 3月以来 ， 华安聚恒、平安季季享三个月持有、华夏中证1000ETF、、中信保诚养老目标2035三年持有等在内的7只基金发布了延长募集期限的公告 ， 远超上月同期水平 。
中信证券发布报告称 ， 过去两周新发基金明显遇冷 ， 主动权益类产品平均新发规模比春节前一周下滑45％ 。 中信证券研究部联席首席策略师裘翔认为 ， 随着渠道推行力度和基民申购兴趣的降低 ， 3月基金发行将延续下滑的趋势 。
抱团股超跌陷负循环
金融市场调整或7月前结束
基金遭遇明显赎回、发行盛况难现 ， 皆因多只基金近期大跌 。 春节后A股的快速下跌 ， 让风光无限的公募基金的净值也是急速回调 ， 净值回撤过10%的基金比比皆是 。 有基金最大单日跌幅超8% ， 还有基金牛年13个交易日以来跌幅接近30% 。
数据显示 ， 春节后至今（2月18日-3月8日） ， 在114只百亿主动型基金中 ， 剔除未有数据统计的14只基金后 ， 剩余100只百亿基金收益率均为负 ， 净值下跌超过10%的基金不在少数 。
多只由知名基金经理管理的产品跌幅超过20% ， 如胡昕炜管理的汇添富消费行业跌幅达24.96% ， 刘彦春管理的景顺长城新兴成长跌幅达24.81% ， 葛兰管理的中欧医疗健康C跌幅为24.22% 。分页标题#e#
华东师范大学企业与经济发展研究所所长、教授李志林表示 ， 也正是因为基民赎回潮涌现 ， 致机构重仓股杀跌 。 “中国的公募基金规模达20万亿 ， 但其实是一个集合型散户 ， 呈现集体性的追涨杀跌 ， 这导致的结果就是：股指涨时基金净值加速上涨 ， 股指跌时基金净值加速下跌 。 ”
博时基金宏观团队近日也发布报告指出 ， A股再度大幅下行 ， 主要是中长期性价比已相对极端 ， 叠加前期美债收益率上行、国内政策略有收紧以及近期投资者大幅赎回导致机构调仓所致 。
如何打破这个负循环？海通证券认为 ， 还是在于权重股的止跌 ， 指数的止跌反弹 ， 赚钱效应恢复 ， 投资者信心恢复 。
对于后续市场走势 ， 安信证券首席经济学家高善文近日在一内部研讨会上分析称 ， 以德国、日本等为参照 ， 美国十年期债券利率可能要到2.0%左右才能稳定下来 ， 而现在只有1.6% 。 如果未来利率的上升比较剧烈 ， 市场的调整显然还会延续 。 高善文认为 ， 有理由相信在这种情况下美联储会被迫入市进行扭曲操作 ， 一旦美联储进行扭曲操作 ， 整个过程就结束了 ， 债券利率很快就会稳定下来 ， 随后股票市场也在充分完成调整之后开始反弹 。 高善文猜测道 ， 7、8月份疫苗普遍接种之前 ， 这波市场的调整应该就会结束 。
国泰君安研究所策略组首席陈显顺则指出 ， A股的盈利结构开始下沉 ， 复苏纵深 ， 景气度扩散 ， 中小盘公司周期占比相对较高 ， 盈利改善开始加速 。 前期抱团已经瓦解 ， 投资需要新方向 ， 建议盈利改善增速更快且估值相对合理 ， 并具有竞争优势的中盘蓝筹 。
多家基金公司“自救”
两周内自购近2亿元
面对基民赎回、基金难卖的压力 ， 多家机构开启“自救”模式 。 永赢基金发布公告称 ， 自购旗下新发基金永赢惠添益5000万元 。 永赢方面表示 ， 该产品基金经理李永兴还出资100万用于自购 。 近日华夏先锋科技拟任基金经理周克平也出资50万元自购 ， 还有多位明星基金经理进行了100万元-600万元不等的自购 。 春节后 ， 除了永赢基金 ， 富国、汇添富、天弘、华夏等10家基金公司开启自购模式 。 短短两周内 ， 基金公司累计自购总额近2亿元 。
此外 ， 有基金公司也开始对投资者进行心理按摩 。 3月8日晚间 ， 天弘基金发出《做时间的朋友,未来属于理性乐观派!》的文章安抚投资者 ， 面对近期惨烈的调整 ， 他们公司数位基金经理没有大幅减仓 。
另有基金产品则打开大额申购 ， 希望吸引长线资金入场 。 如3月9日 ， 嘉实基金发布公告称 ， 为满足投资者的投资需求 ， 嘉实量化阿尔法混合型证券投资基金自3月9日起取消该基金的投资限额 ， 恢复办理该基金正常申购（含转入）及定投业务 。
对于基金经理未来的操作思路 ， 李志林提出 ， 基金经理的操作思路应该改弦更张：以价值投资理念为主导 ， 在低估值的大盘股中搭台 ， 做中长线投资 。 把重点放在发掘符合国家产业政策的、绩优、高成长的中小市值股上面各自为战 ， 在中小市值成长股中进行中长线投资 ， 营造长期的慢牛走势 ， 既激发市场的活力 ， 基金和投资者又能获取稳定的收益 ， 也不会出现基民赎回潮 。
【抱团股跌出“一地基茅”调整尚需时】投资小课堂
基金大跌该买还是卖？
面对目前基金净值的大幅回撤 ， 不少基民发出灵魂拷问：目前是要“赎回”还是应该“加仓”？
盈米基金研究员院长杨媛春指出 ， 股票型基金的特征就是高收益和高波动同在 ， 因此投资股票型基金的资金应该是相对长期的资金 ， 比如三年甚至更长的资金 。 如果目前权益资产整体仓位与自己的风险承受能力匹配 ， 而且当初选择基金经理和品种时是经过慎重考虑的 ， 那么跌下来后 ， 整体资产更便宜了 ， 赎回是并不明智的选择 。 反之 ， 则应该是相反操作了 。
具体操作方面 ， 股票型基金等高波动资产在震荡和下行行情里 ， 分批买入会有效降低买入成本 ， 是相对较好的投资方式 。 “基金经理的名气并不是投资者投资基金的充分必要条件 ， 相反的 ， 过大的管理规模在很多时候 ， 都是业绩的杀手 。 ”对于是否该布局顶流基金经理的产品 ， 杨媛春如此表示 。
杨媛春还强调道 ， 2021年股票型基金需整体降低收益预期 。 叠加已经连续两年的高收益之后 ， 2021年股票型基金的整体收益大概率会走低 ， 波动会增大 。 当然 ， 随着经济的复苏和上市公司的盈利回升 ， 我们对2021年整体权益资产的表现并不是特别悲观 。分页标题#e#

来源：(未知)

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标题：抱团股跌出“一地基茅”调整尚需时