投资研报
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_原题是：财报刺激汾酒涨停 ， 白酒股今日终于“红”了
白酒股的大幅回调让投资者叫苦不迭 ， 但白酒股的基本面并未发生变化 。
“山西汾酒涨停 。 ”手机上的一则推送让北京市民张女士顿时来了精神 ， 在过去的2个周里 ， 白酒股深度回调 ， 连续几次大跌让持股过年的张女士直呼“跌到肉里” 。 3月10日上午 ， 受到前一日山西汾酒(600809.SH)业绩快报报喜的影响 ， 在其带动下 ， 白酒股集体上涨 。 分析机构认为 ， 白酒股本轮回调与基本面无关 ， 而白酒股基本面仍有较强支撑 ， 业绩弹性或将显现 。
3月9日晚 ， 山西汾酒公布了2020年业绩快报 ， 全年实现收入约140亿元 ， 同比增长17.7% ， 净利润31.1亿元 ， 同比增长57.8% ， 从数据上看 ， 山西汾酒虽然收入增速比2019年有所放缓 ， 但净利润增速较2019年提升了一倍 。 这与山西汾酒在2020年优化产品结构 ， 高端产品销售占比提升的整体趋势基本吻合 。
受山西汾酒业绩的带动 ， 3月10日一开盘 ， 白酒股就一改前几个交易日的表现 ， 集体上涨 ， 其中山西汾酒开盘后迅速被推至涨停 ， 截至采访人员发稿时 ， 山西汾酒上涨10% ， 泸州老窖（000568.SZ）上涨4.72%、五粮液（000858.SZ）上涨3.81%、酒鬼酒（000799.SZ）上涨超过5% 。
对于很多投资白酒的股民和基民来说 ， 最近2周倍感压力 ， 受到美股下行和市场情绪和资金的影响 ， 前期涨幅较大的白酒股遭遇了一波“寒流” ， 调整幅度较大 ， 头部酒企也未能幸免 。 贵州茅台（600519.SH）股价从前期高点2627.88元跌破2000元关口 ， 9日收盘为1936.99元 ， 跌幅约26%；五粮液和泸州老窖的股价跌幅也在3成以上 。
在本轮调整中 ， 虽然股价出现了较大幅度的回调 ， 但白酒股的经营并没有发生太大的变化 。
3月3日 ， 泸州市酒业发展促进局发布2月全国白酒价格指数走势分析显示 ， 2月全国白酒商品批发价格定基指数为106.45 ， 上涨6.45% 。
第一财经采访人员对市场走访后发现 ， 节后高端白酒市场价格依然维持稳定 ， 近日2021年飞天茅台散瓶的经销商间调货价维持在2470元/瓶 ， 比节前还略有上涨 ， 五粮液的普五的经销商间调货价格也稳定在960元-970元/瓶之间 ， 国窖1573的经销商间调货价格也在860元/瓶左右 。
进入3月之后 ， 白酒股2020年报和2021年一季报的业绩表现也将陆续公布 。
2021年2月底 ， 洋河股份率先公布了2020年业绩快报 ， 全年营业总收入211.3亿 ， 同比下滑8.7%；净利润约为74.8亿元 ， 同比增长1.3% 。 洋河整体表现与其内部主动调整有关 。 但根据测算 ， 洋河2020年第四季度的营收约为22.1亿 ， 净利润约为2.9亿 ， 同比增长分别为9%和23% ， 较第三季度的情况进一步好转 。 昨晚山西汾酒业绩再次报喜 ， 酒企的财报也被市场认为将给白酒股带来“硬支撑” 。
天风证券研报认为 ， 此次回调主要受到资金及情绪方面的影响所致 ， “估值高位+宏观情绪”使得近期白酒板块回调明显 ， 但与基本面关联度不大 ， 预计主要白酒企业2021年Q1 业绩或将迎来较好表现 ， 基本面仍有较强支撑 ， 业绩弹性或将显现 。
不过对于白酒股后市 ， 仍有部分机构表示谨慎 ， 华福证券研报认为 ， 前期处于高估值的白酒板块持续受到踩踏 ， 暂未企稳 。 短期内 ， 板块出现大幅反弹的可能性较低 ， 以宽幅波动为主 ， 投资者应合理降低收益预期 。
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责任编辑：陈悠然 SF104

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