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【新浪财经|光大期货刘逸男：锡矿供应紧张局面难改 当前价格可逐步建仓多单】3月10日 ， 沪锡经过多日调整站稳17万关口 ， 隔夜在有色集体飘绿的情况下迎来反弹 ， 收报174080元/吨 ， 上涨0.63% 。 光大期货沪锡研究员刘逸男表示 ， 锡矿供应紧张的局面难改 ， 沪锡供需基本面未出现拐点 ， 当前价格建议可以逐步开始建仓多单 。

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</span><div class="img_wrapper"><img src=http://www.40792.com/news/view/"//n.sinaimg.cn/finance/transform/80/w407h473/20210310/8776-kmeeius4453651.png" data-link="https://finance.sina.com.cn/mobile/comfinanceweb.shtml?page=4&source=pcwhzwlink">
沪锡当前价格可以逐步开始建仓多单
基本面方面 ， 短期内 ， 因为国外制造业补库大周期的来临 ， LME的逼仓情绪很难缓解 ， 国外精锡的供应仍会处在紧张的状态中 。 而LME价格上涨 ， 如果内盘跟涨力度不及将刺激国内出口 ， 从而产生反作用力 ， 造成国内精锡紧张局面 。
而中期来看 ， 锡矿供应紧张的局面因为矿山投资是一个长周期事件 ， 一朝一夕内有大的缓解概率并不高 。 全球锡冶炼产能大幅过剩 ， 精锡供应完全取决于锡矿 。 放眼全球范围 ， 锡矿供应进入一个下滑阶段 ， 在无显著新增矿山增量入市下 ， 供给紧张局面难以改变 。
需求上 ， 今年的几大热点行业 ， 像芯片、半导体、新能源、碳中和都会有效利好锡的消费 。 上周外盘因流动性问题 ， 价格大幅下滑 ， 但从印尼JFX成交量来看并无明显放量 ， 仅为正常点价行为 。 印尼2月出口量4313吨 ， 同比下滑42% ， 环比增加4% ， 可见海外供给仍未见恢复 。 而内盘受抑于上期所显性库存大幅增长 ， 多头成交情绪趋缓 ， 前期盈利仓位出清较多 。
但现货市场成交情绪因价格下跌开始转好 ， 大跌下接货热情显著 ， 下游订单情况对需求仍有支撑 。 隐性库存方面 ， 根据SMM调研 ， 沪粤苏三地库存10777吨 ， 环比上周减少327吨 ， 也可以印证下游需求好转 。 供需基本面未出现拐点 ， 当前价格建议可以逐步开始建仓多单 。
锡矿在全球的紧缺问题 ， 短期内难以解决
2020年全球锡矿产量26.97万吨 ， 同比下滑15% 。 中国矿山产量基本持平 ， 除中国外世界其他地区产量下滑20% 。 国内对缅甸锡矿依赖度在25%左右 ， 而缅甸因品位问题产量逐年下滑 ， 国内近几年唯一投建的大型锡矿山—银漫矿业又在年初再度关停 ， 国内锡矿问题凸显 。 国外方面 ， 印尼海砂矿采矿成本高昂并且涉及海水养殖业污染问题 ， 当地养殖行业抗议行动不断 ， 而天马公司2019年亏损额较大 ， 新投建大型固定资产可能性不高 。 全球近年新投建矿山增量均不大 ， 并且均被海外冶炼厂长期订购 ， 对国内补充并不强 。
国外冶炼厂普遍减产下 ， LME短期内大幅增产可能性不强 。 从ITA数据来看 ， 2020年全球共生产大约32.7万吨精炼锡 ， 同比下降约8% 。 除中国外 ， 世界其他地区产量下滑15% 。 东南亚三家冶炼厂受制于原矿供应 ， 增产预期不强 。 Minsur受益于B2尾矿投产 ， 今年或将成为海外冶炼厂中最亮眼的增量 。
国外疫情受控 ， 制造业补库周期来临 。 下游多个细分行业景气度攀升 ， 需求向好概率较强 。 受益于5G、IDC、智能电动车等行业需求提升 ， PCB消费量稳步增加 ， 锡焊料需求稳步增长 。 碳中和背景下 ， 光伏装机量增长 ， 光伏组件厂迅速扩充 ， 铜锡焊带、锡焊料、平板玻璃用锡量增长 。 房地产竣工面积有修复预期 ， PVC需求韧性 。
责任编辑：唐婧

来源：(未知)

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