文章插图

译者丨艾瑞莉娅
沃伦·巴菲特（Warren Buffet）和凯瑟琳·伍德（Cathie Wood）的投资风格截然不同 。 前者是选股神话 ， 但对股价高企的科技股不太感冒；而后者似乎一直在追逐科技股 。
对于资管公司Hightower Advisors的首席投资策略师Stephanie Link来说 ， 这确实是个好消息 。 在她管理的十亿级美金资产中 ， 她分别采用了二人的策略 。 她在采访中说：“当你投资的时候 ， 一定要注意多样化 。 巴菲特和伍德的策略完全不同 ， 这简直就是多样化的典范 。 ”
他们俩都有大批追随者——巴菲特的追随者们涌向公司年会去看他 ， 而伍德的追随者则在推特和TikTok上表达他们的狂热 。 最近 ， ARK投资创始人伍德旗下基金的投资收益完全击败了巴菲特的伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）集团 。
要知道 ， 巴菲特所掌管的伯克希尔集团价值5650亿美金 ， 集团拥有美国最大的铁路公司 ， 以及从可口可乐到雪铁龙等各行各业的股票 。
但自2014年10月创立以来 ， 伍德管理的明星基金产品ARKK——主动管理型开放式指数基金（ARK Innovation ETF）涨幅已经超过500% ， 而伯克希尔的A类股仅涨了约80% 。

文章插图
图为BRK.A.US和ARKK.US的涨幅对比
1.男股神向左 ， 女股神向右
巴菲特的赚钱之道是深入研究公司基本面 ， 寻找股票还未体现在市场上的内在价值 。 过去 ， 巴菲特说他更倾向于业务简单、回报稳健的公司 。
在伯克希尔最新的股东信中 ， 90岁的巴菲特表示 ， 公司对铁路运营商BNSF的所有权以及持有的5.4%苹果股权是公司的两项顶级资产 ， 而它们成为最有价值的资产“实属走运” 。

文章插图

这和伍德的投资策略完全不同 。 她通常会先研究某项技术的所有潜在市场 ， 比如蓄电池 ， 再去寻找能从这样飞速发展的机会中受益的公司 。 联博资产管理公司（AllianceBernstein）负责全球专题策略的前首席投资官说 ， 伍德会搜寻她口中的“科技平台” ， 从基因测序到区块链 ， 这些能够搅动、改变经济的技术 。
这位比特币“传道者”因为对特斯拉股票的大胆支持而一战成名 。 根据FactSet的消息 ， 她的金融科技开放式指数基金在过去12个月内减持了苹果 。

文章插图
图为ARKK和BRK.A分别持仓的10支普通股股票
尽管如此 ， 没有投资者能永无过失 。 ARK的开放式指数基金重仓金融科技 ， 曾经买入德国的Wirecard公司股票 ， 而这家电子支付巨头终因财务造假而倒闭 。 根据FactSet的消息 ， 甚至在金融时报（Financial Times）已经开始发文披露Wirecard的财务异常时 ， ARK依然增持了该公司股票 。
最近伍德的明星基金经受了双重打击 。 在投资者减持他们手中股价虚高的科技股时 ， 这支基金的单日跌幅达到了6%左右 。
【沃伦·巴菲特|女股神伍德，如何超越巴菲特成“最强印钞机”？】类似的 ， 巴菲特也失策过 。 2016年 ， 他在收购Precision Castparts（航空精密金属零件制造公司）的时候花了冤枉钱 。 最新的股东信中 ， 巴菲特透露这个失误造成了去年约110亿美元的资产减值 。
从1965年开始 ， 伯克希尔的股票就一直跑赢标普500 ， 但过去两年 ， 却开始落后于这一基准 。
资管公司Hightower Advisors的首席投资策略师Link说 ， 巴菲特并没有丧失他敏锐的投资嗅觉——因为当股票都在大跌的时候 ， 伯克希尔的表现还是跑赢大市的 。 Link说：“他是一个非常有智慧的投资者 ， 但他的投资策略非常严谨 ， 他也不会改变他的判断流程 。 他可能也不会搞砸这一切 ， 但会变得平平无奇 。 ”
她说 ， 伍德也很“杰出”：当ARK投资的高增长公司起势时 ， 伍德可能会跑赢大市 。 但熊市来临的时候 ， 她的基金可能比平均跌得还狠 。
“这就是为什么我建议分别买他们的产品将达到非常好的平衡 。 人们想存钱 ， 也想挣钱 。 如果你购买他们的投资组合 ， 我认为长期来看你会达到目的 。 ”Link说 。
2.伍德真能超越巴菲特？
资本市场瞬息万变 ， 高手如云 ， 投资风格的指引十分重要 。 首先让我们来看看让伍德和ARK一战成名的五个“秘密武器”：分页标题#e#
不按行业去分析市场 ， 而是专注于五项技术：AI ， 能源存储 ， 机器人技术 ， DNA测序 ， 区块链 。
ARK只研究具有“颠覆性创新”的公司 ， 而非成熟安逸的公司 。 （编者按 ， 例如ARK第一重仓股特斯拉、第二重仓股做数字钱包的SQ等）
ARK的所有预测都是从基础数据自行分析出来的 ， 而不是从第三方（咨询机构）那里拿来的 。
以五年为一个分析模型的周期 ， 因为科技成本下降得太厉害 ， 五年后的市场规模可能和现在完全不同 。
ARK的研究生态非常开放 ， 公司会把投资建议放在网上 ， 观察社交网站上投资者们的讨论以及他们的承压情况 。

文章插图

现阶段 ， 尽管伍德获得了阶段性胜利 ， 很多投资者仍对ARK的投资风格半信半疑 ， 以往也有许多“魔法”分析师一夜暴富 ， 但那些“魔法”都很快消失殆尽了 。
John Paulson在美国次贷危机中挣了数以十亿计的美元 ， 但在最近十年他的回报率表现平平 。
Meredith Whitney在准确预见了2007年花旗资金短缺的事件后成为了明星分析师 。 但她后来对于市政债券违约情况的预测失败了 。
成功也可能是短暂的 。 2月22日 ， 特斯拉股价下挫时 ， 投资者从ARK主动管理型基金紧急赎回了共约5亿美元 。
另一大威胁则是其他基金经理肯定也在加速研究ARK成功背后的原因 。 如果说“5年时间线”、“跨行业分析”、“众包”等真是伍德和她团队获得竞争优势的关键 ， 竞争者就会抄作业 ， 进而打破ARK的独家优势 。

来源：(霞光社)

【】网址：/a/2021/0310/kd782461.html

标题：沃伦·巴菲特|女股神伍德，如何超越巴菲特成“最强印钞机”？