“今天早上买了点基金 。 短期要乐观 ， 虽然我春节后持看空观点 。 ”3月10日早间 ， 某券商首席在其朋友圈发布的一条讯息 ， 显示他对市场的信心已经好转 。
3月10日 ， A股延续低迷表现 ， A股三大指数高开后震荡下行 ， 上证指数临近收盘转跌 。 但部分机构人士认为 ， 低迷之中仍存机会 。
机构人士认为 ， 只要没有大规模赎回 ， 强制平仓的基金产品比例不高 ， 目前接近短期底部 。 对于PEG（市盈率相对盈利增长比率）在2以下 ， 竞争力强的优质公司风险不大 ， 未来可以通过业绩增长重新回到股价高点 ， 甚至再创新高 。
白马股回暖
截至收盘 ， 上证指数跌0.05% ， 报3357.74点；深证成指涨0.65% ， 报13563.34点；创业板指涨1.64% ， 报2676.70点 。
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盘面上 ， 抱团股集体反弹 ， 通策医疗涨停 ， 片仔癀、药明康德、中国中免、亿纬锂能、迈瑞医疗、晨光文具、爱尔眼科涨幅均在5%以上 。
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申万行业方面 ， 休闲服务、食品饮料、电气设备、医药生物、家用电器涨幅居前 。
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【中国证券报-中证网|券商首席称今天早上买了点基金 大幅回撤后机构开始乐观了？】Wind数据显示 ， 北向资金今日净流入52.25亿元 ， 其中 ， 沪股通资金净流入39.89亿元 ， 深股通资金净流入12.36亿元 。 北向资金连续两日净流入A股 。
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这只新股首日未能涨停
尽管 ， 白马股集体反弹 ， 不过市场做多氛围依然低迷 。 两市涨跌比为下跌3083家 ， 上涨1021家 。
市场低迷 ， 新股首当其冲受到了影响 。 四方新材今日上市 ， 并未受到资金追捧 。 首日未能封住涨停 ， 涨幅仅为32.88% ， 收盘价56.98元 。 作为沪市主板新股 ， 发行价为42.88元 ， 中一签为1000股 ， 按收盘价计算 ， 中签四方新材的投资者一签可赚1.41万元 。
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四方新材是一只重庆市的股票 ， 主营业务为商品混凝土研发、生产和销售 ， 同时生产建筑用砂石骨料 。
市场核心矛盾仍是估值太高
在分析师看来 ， 部分白马股已经难以重回辉煌时刻 。
“2月下旬至今的大跌 ， 尤其是创业板指数大跌20% ， 食品饮料和医疗服务龙头公司跌30% ， 宣告了2020年以来 ， 低利率下提升估值的过程已经结束了 ， 后面不应该对估值重回高点抱希望 。 ”银河证券首席策略师曾万平表示 ， 从本轮下跌逻辑看 ， 诱发原因是美国十年期国债利率迅速上升 ， 接近去年2月的水平 ， 根本原因是核心资产估值拔得太高 。
“对于PEG曾经高达5以上 ， 目前还在2以上甚至高达3以上的公司 ， 我们认为即使业绩增长 ， 也需要很长时间回到股价高点 。 一旦增长不如预期高 ， 需要三四年甚至更长时间才能回到历史高点 。 2007年、2015年的牛市高点 ， 不少公司的股价经过多年时间才回去 ， 有些至今都还没回去 。 ”曾万平说 。
在鑫然投资董事长孔令峰看来 ， 本轮市场快速调整的原因有三：抱团股估值太高与增速不匹配；流动性边际收紧对高估值高位股伤害最大；海外市场调整对A股的影响 。 其中高估值因素仍需引起注意 。
孔令峰分析：“目前市场的核心矛盾是估值太高 ， 并且流动性边际收紧对高估值带来明显冲击 ， 而估值高的背后原因是增速问题 ， 不管是抱团股还是中市值低位股 ， 我们的观点是首先必须仍然行业龙头 ， 然后是未来三年增速跟估值匹配 ， 市值太小的公司增速的持续性较差 ， 不具备参考意义 。 ”
不过 ， 机构对未来市场的信心仍在 。
“只要没有大规模赎回 ， 强制平仓的基金产品比例就不高 ， 目前已经接近短期底部 。 ” 曾万平分析 ， 食品饮料、医疗服务等核心资产的估值下跌了30%左右 ， 基本上消除了年初的泡沫 ， 回到了去年四季度的水平；虽然谈不上很便宜 ， 但是毕竟离合理估值更进一步了 。 此外 ， 他认为 ， 美国国债利率有短期企稳的态势 ， 是不是会直接上攻2%有待观察 。
三个方向存机会
展望后市 ， 孔令峰表示 ， “维持今年不是熊市观点 ， 但波动会加大 ， 预期收益率会降低 。 方向上 ， 继续看好高端制造业 。 ”
曾万平认为 ， 不能因为核心资产大跌就否定核心资产的长期价值 。 “我们依然看好核心资产 ， 只不过不能买得太贵 。 PEG大于2 ， 要谨慎 。 2021年流动性是逐步收紧的 ， 比去年货币政策更紧 ， 所以不能给太高的估值 ， 要更谨慎 。 对于PEG在2以下 ， 竞争力强的优质公司 ， 我们认为风险不大 ， 未来可以通过业绩增长重新回到股价高点 ， 再创新高 。 ”分页标题#e#
曾万平表示 ， 一是看好估值回到合理区间的中国优势先进制造和科技公司 ， 包括新能源汽车、光伏、云计算、工程机械等行业的龙头公司 ， 尤其是看好能够走向全球化的中国企业 。 新冠疫情背景下 ， 部分中国企业优势凸显 。 未来几年 ， 是中国优势企业走向全球化的关键节点 ， 值得期待；
二是看好国内大市场带来的内需 ， 包括互联网、教育、白酒调味品、高端医疗器械、疫苗、医疗服务等 ， 增长是比较确定的 ， 业绩风险不大 。 这里关键是不能买得太贵 ， 要有耐心等；
三是海外经济复苏带来的机遇 ， 包括大宗商品、机电、家具、化工、轮胎、原料药、机械等 。 其中 ， 优先配置经过长期显著的市场化去产能的行业 ， 格局改善的、有成长属性的、全球定价的弹性品种 。 相对来说 ， 这一块难度更大 ， 周期性更强 ， 需要更多关心供求关系、大宗商品价格走势 。
责任编辑：彭佳兵

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