“巨无霸”中国电信归来 ， 将在A股掀起多大的风浪？
拟回A股 ， 业绩稳步增长
3月9日 ， 中国电信公布两大利好 。
业绩方面 ， 2020年 ， 公司经营收入约为3936亿元 ， 同比增长4.7% ， 服务收入约为3738亿元 ， 同比增长4.5% ， EBITDA为1189亿元 ， 同比增长1.4% 。
公司股东应占溢利约为2019亿元 ， 同比增长1.6% 。 每股基本净利润约为0.26元 。
董事会决定向2020年度股东周年大会建议按照相当于每股0.125港元的标准宣派2020年度末期股息 。
与此同时 ， 中国电信还官宣了一件大事 。
公司拟申请在上交所主板上市 ， 发行A股不超过120.93亿股 ， 约合A股发行后公司已发行总股本的13% 。
此外 ， 公司还授权主承销商在符合法律、法规和监管要求的前提下 ， 行使超额配售选择权 ， 超额配售不超过本次发行A股股数（超额配售选择权行使前）15%的A股股份 。
实际募集资金扣除发行费用后 ， 将用于5G产业互联网建设项目、云网融合新型信息基础设施项目及科技创新研发项目 。
中国电信控股股东为中国电信集团 ， 直接持有约574亿股内资股 。 A股发行完成后 ， 中国电信集团将持有约574亿股A股 ， 与发行前持有内资股数量相同 ， 且其持有的A股股份不计入公众持股部分 。
美股退市后 ， 圆梦A股
本次中国电信回A的背景是 ， 美国前总统特朗普于2020年11月签署了一项禁止美国人投资“有军方背景的中国企业”的行政令 。
这则行政令并未随着现总统拜登的上任而取消 ， 最终于2021年1月11日下午4时 ， 中国电信与中国移动、中国联通一起在纽约证券交易所正式停止交易 。
为保护公司及股东的合法权益 ， 中国电信已经于美东时间2021年1月20日向纽交所提出书面要求 ， 要求其董事会一个委员会复核该项决议 。
【巨无霸|【预见】又一“巨无霸”回A！中国电信踏浪而来，未来可期？】在纽交所撤资后 ， 3月9日 ， 中国电信正式发布公告称将回归A股 。
其实此番回A是中国电信多年的夙愿 。 早在2008年 ， 中国电信就在筹划回A股上市 ， 但却一直未能如愿 。 彼时公司最大竞争对手 ， 分列国内三大运营之一的中国联通早早在2002年10月回归A股 。
如今一朝得愿 ， 也算是了了中国电信回A夙愿 。
除了历史原因之外 ， 从业务发展角度看 ， 中国电信回A还有利于一下三个方面 。
把握数字化发展机遇 ， 推动云改数转战略落地 。
本次回A股发行有助于公司把握经济社会数字化转型机遇 ， 推动云改数转战略落地 。
中国电信的“云网”布局自2014年提出开始不断完善 ， 当前已经明确“2+4+31+X+O”的云网融合资源布局 。
2020年 ， 公司加快云网融合数字升级 ， 坚持“网是基础 ， 云为核心、网随云动、云网一体”战略方向 ， 加快构建云网融合的新兴基础设施 。
公司全网云业务收入达138亿元 ， 在中国公有云市场份额继续位居前列 。
拓宽融资渠道 ， 增强可持续发展能力 。
这个毋庸置疑 ， 发行A股有助于中国电信建立更加灵活、多元化的融资渠道 ， 利用境内外资本市场 ， 拓宽资金来源 ， 壮大资本实力 ， 提高抗风险能力 ， 增强可持续发展能力 。
完善公司治理 ， 提升综合竞争实力 。
发行A股有利于优化公司治理结构 ， 通过引入与公司发展战略相契合、能力资源互补、具有协同效应的战略投资人 ， 提升治理水平 ， 进一步增强综合竞争实力 。
回A有利估值抬升 ， 5G新产业具有爆发潜力
谈及回归A股后对中国电信的影响 ， 这个影响肯定是积极正面的 。 正如前文所讲 ， 公司之所以回A ， 无论是直接融资 ， 还是对公司业务发展都极其有利 。
融资层面 ， 中国电信在内地有广泛的知名度和群众基础 。 如果回归A股上市 ， 更容易被投资者接受 。
例如就在2021年1月三大电信运营商在美股退市之际 ， 北水南下 ， 疯狂追捧电信股 ， 中移动中国电信等都是热捧的股份 。 截至3月9日收盘 ， 公司股价报收2.67港元 ， 2021年以来上涨了23.72% 。
内地投资者通过港股通买入中国电信毕竟有门槛限制 。 一旦回归A股市场 ， 投资的喜好叠加A股较港股市场的高溢价 ， 中国电信很容易获得高估值 。
从上市的节点看 ， 中国电信也正好发布业绩 。 公司营收符合市场预期 ， 4.7个点的增长高于行业平均水平3.6% ， 但股东应占溢利增速略显逊色 。
不过随着公司在5G业务上的领先优势 ， 以及在数据中心及云服务上的竞争优势 ， 公司基本面有望持续改善 。分页标题#e#
目前三大运营商中 ， 从移动用户、4G用户、5G用户、宽带用户等业务规模和竞争力看 ， 中国移动较为领先 ， 中国电信其次 ， 中国联通最后 。

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但从B端业务看 ， 中国电信产业互联网业务则处于行业领先水平 。
目前中国移动和中国联通尚未2020年财报 ， 从2019年财报看 ， 中国电信产业互联网收入约为343亿元 ， 高于中国移动的280亿元和中国联通的328.6亿元 。

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如今随着5G新赛道的PK,三大运营商跑出不一样的轨迹 ， 中国电信5G渗透率行业领先 ， 新业务表现出强有力的发展潜力 。
2020年中国电信5G套餐客户净增8190万 ， 用户渗透率为24.6% 。 2021年1月再增1070万；
对比2020 年 ， 中国移动5G套餐用户数净增超过1.6 亿户 ， 用户渗透率为17.5% 。 2021年1月净增396.8万户 。
中国联通则低调未公布5G用户情况 。
也就是说5G这场加速赛 ， 中国移动在5G用户数上遥遥领先 ， 而中国电信则在5G用户的渗透率上保持领先 。
2020年 ， 中国电信持续推进5G网络共建共享 ， 在用5G基站达38万站 ， 全球率先实现5G SA网络规模商用 ， 推出“致远”、“比邻”、“如翼”5G定制网 。
同步开放4G网络共享 ， 全年开通共享4G基站约17万站 ， 进一步完善网络覆盖 ， 节约投资和运营维护成本 。
在中国电信2020年业绩会上 ， 管理层表示2021年将优化资本支出结构 ， 2021年资本开支预计为870亿元 ， 其中397亿元用于建设5G 。
具体来看 ， 5G资本支出保持稳定 ， 自建约18万座5G基站(全年共建共享开通约32万座5G基站) 。
随着这两年产业互联网、云计算等5G新产业崛起 ， 中国电信的收入增长潜力逐步浮现 ， 公司盈利能力也将逐步提升 。
撰稿：李莹
作者|李莹
编辑|lala

来源：(港股解码)

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标题：巨无霸|【预见】又一“巨无霸”回A！中国电信踏浪而来，未来可期？