美国东部时间3月10日 ， 晨星公司研究部副总裁John Rekenthaler 接受了新浪财经采访人员采访 ， 谈到近日大热的ARK基金创始人木头姐- Cathie Wood的建仓策略 ， 他认为ARK在采取典型的牛市投资策略 ， 并认为只要美国市场处于牛市 ， ARK就会继续吸引资金 。
在采访中 ， John Rekenthaler 谈到了以下重点：
ARK的基本策略就是围绕着技术、医疗保健和通信而建立起来的主题基金；
ARK并不是美国第一个主题基金 ， 从历史上看 ， 没有多少主题基金能够持续很长时间；
木头姐所选基金价格是美国股市平均价格的八倍 ， 市盈率非常高；
投资者对资金的注资提高了股票价格 ， 形成“良性循环”；
只要美国市场处于牛市 ， ARK就会继续吸引资金 。
【新浪财经|晨星高管：木头姐是典型的牛市投资策略】新浪财经：有一个人主宰了上周的新闻 ， 木头姐的ARK基金今年的表现跟去年相比如何？
John Rekenthaler：到目前为止今年的ARK的涨幅比较慢 ， 但还不错 ， 上涨了10% ， ARK Innovation ETF涨幅最大， 也是所有基金中最大的 。 ARK有7个基金在美国上市 。 还有一些在卢森堡和其他地方 。 如果我们继续复利计算 ， 那基本上按照这个速度 ， 这个基金今年会增长100%。 即使去年它的销售额达到了152% ， 今年上涨缓慢了 ， 但我敢肯定没有股东在抱怨 。
新浪财经：那么你如何评价ARK的根据主题来建立的投资策略呢 ？我们看到科技股近期大跌 ， 绝对对它造成了影响吧？
John Rekenthaler：是啊 ， ARK基金都是主题基金：金融科技、基因组也就是医疗保健、生物技术。 ARK Innovation 是更大的基金 ， 它有很多分类 ， 但基本上就是技术、医疗保健、通信 ， 这就是ARK的全部 。 大多数基金选择的是颠覆性的公司 ， 非常现代并且持续高增长 。 从历史上看 ， 这不是美国最早的主题基金 ， 最著名或最臭名昭著的 ， 在19世纪90年代有相当多的互联网基金 ， 但也有其他趋势基金 。 从历史上看 ， 它们来了又走 ， 问题是当主题转向另一个方向， 股东往往会离开， 而基金往往最终会关闭。 没有多少主题基金能够持续很长时间 。
新浪财经：这绝对不是第一个？
John Rekenthaler：不 ， ARK不是第一个 ， 我记得在1990年有一个叫Shearson 1990s基金 。 这个基金涵盖了关于90年代的五个主题 ， 包括生物技术 。 该基金于1990年成立 ， 1993年关闭 ， 它甚至没有熬过那个年代 ， 我们已经见过很多类似的情况了 。 到目前为止 （ARK）是一个非常成功的例子 。
新浪财经：你提到ARK选择的股票是高承诺低收益的 ， 考虑到你之前说的， 你认为这个策略有什么风险？
John Rekenthaler：这是一个牛市策略 。 这些股票在牛市中表现良好 ， 她的大多数公司还没有盈利 ， 有些公司永远不会盈利 ， 因为这是自然规律 。 当你收购新兴公司时 ， 他们希望建立一家成功的企业 ，但很多公司不会这么做 ， 他们会被其他公司收购或者破产 ， 但他们会非常昂贵。 股价平均价格比销售额略高于20倍， 所以他们的股票公司价值是其去年销售额的20倍 。 相比之下美国股市的整体市盈率不到三倍 ， 大概是2.7倍 。 因此以价格/销售额来衡量 ， 这些公司的股价大约是美国股票平均价格的8倍， 这使得他们在牛市中有很高的期望 。 人们都很乐观 ， 都在期待未来的增长 ， 期待在熊市中表现得很好 ， 而这往往不会发生 。 人们会离开这些公司， 转而寻找更便宜的公司， 这就是风险。 毫无疑问 ， 每当下一次熊市来袭 ， 这些基金就会表现得很差， 问题是是否投资者会继续坚持注资？
新浪财经：你认为来自投资者对基金的注资是否会相应的抬高股票价格？
John Rekenthaler：是的 ， 这是我所担心的 。 我从未见过这种情况， 一般来说 ， 当现金注入基金 ， 也会注入到ARK基金中 。 过去几个月ARK收到了10亿美元的新资产 ， 考虑与整个ARK基金一年前只有30亿美元 ， 这是一笔非常大的投资。 ARK投的很多公司都是中型公司 ， 它不像是一个巨大的指数基金 ， 购买整个美国股票市场或全球市场 ， 这只是市场的一小部分 。 所以在某些情况下 ， 很明显我们有一个“资金循环” ， 他们把这些新销售的资金放在基金原来拥有的头寸上。 当他们投资这些钱的时候 ， 更是推高了股票的价格 ， 然后人们会说：哦 ， 这个基金涨了， 我想买它 。 然后他们会给基金更多的钱 ， 然后股票价格涨得更多 。 这就变成了一个向上的良性循环 。 但在下降的过程中 ， 情况正好相反 。 我不想夸大其词 ， 并不是所有的ARK都是如此 ， 例如它在特斯拉占有很大份额 ， 但特斯拉市值太大了 ， 流入对特斯拉的股票表现没有意义 。 但对于一些规模较小的股票来说， 这种情况无疑正在发生 ， 这是一个问题 ， 因为上涨的价格不会一直这样， 没有股票会一直上涨 。分页标题#e#
新浪财经：展望未来 ， 在今年的市场中 ， 您如何预测ARK股票的未来走势 ？ARK将会如何被改变或者终结？
John Rekenthaler：我想说的是 ， 这种资金流动会一直是正的 ， 当我们处于牛市时， 最近几天仍有大量资金外流 。 他们的资金流似乎对市场的表现非常敏感。 因此我们会有两三天的时间经历科技股的糟糕表现 ， 它们的资金会流出 ， 所以这对他们的资金流来说是一段艰难的旅程。 但我认为总体而言 ， 只要美国市场处于牛市 ， ARK就会继续吸引资金 。
责任编辑：戚琦琦

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