今年2月CPI同比下降 ， 继1月后 ， 再度出现负增长 。 PPI方面 ， 受国际大宗商品价格不断攀升影响 ， 2月同比涨幅呈扩大态势 。 二者“剪刀差”继续扩大 。

数据背后说明了什么？
猪肉价明显回落数据显示 ， 从环比看 ， CPI上涨0.6% ， 涨幅比上月回落0.4个百分点 。 其中 ， 食品价格受春节加持上涨1.6% ， 涨幅回落2.5个百分点 。 “受春节期间消费需求增加和运输成本上升等因素影响 ， 水产品和鲜果价格涨幅扩大 ， 分别上涨8.7%和6.1% 。 ”国家统计局城市司高级统计师董莉娟指出 。
食品中 ， 猪肉价格明显下降是影响食品涨幅回落的重要原因 ， 由上月上涨5.6%转为下降3.1% ， 主要原因是生猪出栏持续恢复 。 此外 ， 随着天气转暖 ， 蛋鸡产蛋量提升 ， 加之局部地区疫情好转后调运渠道逐步畅通 ， 鸡蛋价格由上月上涨11.1%转为下降4.5% 。
同比看 ， CPI下降0.2% ， 猪肉价格同比下降14.9% 。 非食品中交通和通信价格降幅明显 ， 尤其是飞机票价格下降28.2% 。
中国宏观经济研究院研究员郭丽岩表示 ， 当月猪肉的环比和同比价格都出现比较明显的跌幅 ， 而猪肉的权重又较高 ， 加之鲜菜的涨幅也在收敛 ， 因此食品同比出现了负增长 。
民银智库宏观分析师应习文告诉记者 ， 2月CPI在环比上涨的同时 ， 同比依旧维持在通缩区间主要有三大原因：
一是生猪出栏持续恢复 ， 猪肉价格在节后回落拖累食品价格的涨幅 ， 从而限制同比增速 。
二是就地过年政策导致机票等交通出行费用同比大幅下跌 。
三是去年2月恰逢疫情暴发 ， 短期引发的物资短缺 ， 供应中断 ， 应急储备需求增加推升了同期的CPI基数 。
PPI加速回升2月PPI同比上涨1.7% ， 环比上涨0.8% 。
“大宗商品价格的上涨是导致PPI加速回升的主要原因 。 近期美国等主要经济体疫苗接种进展良好 ， 疫情防控效果逐渐明朗 ， 经济复苏预期强劲 ， 国际大宗商品价格明显上涨 。 ”民生银行首席研究员温彬对记者称 。
从主要行业来看 ， 2月份价格涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业、有色金属冶炼和压延加工业、煤炭开采和洗选业、化学原料和化学制品制造业 ， 价格降幅收窄的有石油和天然气开采业 。
生活资料价格走势平稳 ， 但是生产资料价格涨幅却在扩大 。 交银金融研究中心表示 ， 生产资料价格回升势头显著强于生活资料价格回升 ， 二者同比涨幅差值扩大为2.5% ， 表明当前生产的恢复仍然快于需求 。
“从2月初以来的流通领域主要生产资料价格来看 ， 主要受到春节假期生产放缓的影响 ， 生产资料价格上涨的种类有所减少 。 预计3月份之后 ， 生产资料价格上涨的种类将明显增多 。 ”交银金融点评 。
CPI缓慢上升“2月的核心CPI环比上涨0.2% ， 同比则由上月的下降0.3%转为持平 ， 疫情受控对下游需求的抑制减轻 ， 核心通胀转向稳定 ， 但总体来看 ， 仍然偏弱 。 ”应习文表示 ， 由于输入型通胀加大了上游的通胀压力 ， 整体通胀矛盾正由下游的猪肉转向上游的能源 。 这使得通胀继续呈现显著的上下游差异性、结构性特点 ， 预计对货币政策影响偏中性 ， 更多需要通过构建国内大循环等结构性政策进行调节 。
温彬认为 ， 要进一步关注国内外通胀走势 。 “2月PPI和CPI走势进一步分化 ， 既由于去年同期CPI高基数和PPI低基数形成的扰动 ， 也体现了价格上涨由PPI向CPI传导过程中存在阻滞 。 下一阶段 ， CPI走势仍然受到结构影响 。 美国等主要经济体经济复苏有望加速 ， 需求增加或带动大宗商品价格继续上涨 ， 而从去年3月份开始我国PPI明显下行 ， 预计大宗商品和基数效应将继续推动PPI加快上升 。 ”
交银金融研究中心表示CPI同比将回升到正增长 。 预计CPI将逐渐上升 ， 3月份CPI同比涨幅可能回到正值 。 一是疫情对经济的影响逐渐减弱 ， 需求改善带动新涨价因素上升 ， 将促进消费价格水平企稳回升 。 二是翘尾因素逐渐上升 ， 经过测算 ， 3月份翘尾因素上升1个百分点到-0.8% ， 二季度进一步逐月上升到1% ， 将对CPI有一定的抬升作用 。 但另一方面 ， 随着生猪生产供给的增长 ， 猪肉价格同比整体趋于下降 。 因此 ， 预计CPI将缓慢上升 ， 回到正值之后维持温和上涨 。
【CPI|2月CPI与PPI“剪刀差”继续扩大，未来通胀走势如何？】记者 | 曹韵仪

来源：(天下银保)

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标题：CPI|2月CPI与PPI“剪刀差”继续扩大，未来通胀走势如何？