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券商策略会火爆！有分析师喊出：市场会重新上涨
近期 ， 天风证券、华泰证券、光大证券等多家券商召开了春季策略会 。 在市场的波动之下 ， 投资者的关注热情也空前高涨 。 据悉 ， 天风证券此次春季策略会有三千两百人报名 ， 而历史上2015年牛市中则有四千人 。
“那么艰难的时光我们都过来了 ， 现在不足多虑 。 ” 天风证券副总裁研究所所长赵晓光在春季策略会上表示 ， 当前开策略会压力很大 ， 但是越是这种时候越要冷静分析 ， 挖掘投资机会 ， 呼吁投资者不必过度悲观 。
市场将重新上涨
指数高点可能出现在四季度
年内指数还能重拾升势吗？在春季策略会上 ， 华泰证券研究所策略组负责人张馨元表示 ， 在二季度核心资产的估值压力释放一部分之后 ， 下半年市场会重新上涨 ， 指数应该还是能够回到今年2月的高点甚至再高一些 ， 而指数高点应该是出现在今年的四季度 。
“当前到5、6月份 ， 不管是看沪深300还是看恒生指数都还是有压力的 ， 一是来自于美债利率的上行 ， 二是来自于美元指数 ， 历史上沪深300和恒生国企指数与美元指数走势都是负相关 。 ”
但到了5、6月份之后 ， 她认为随着美元的弱反弹压力的降低 ， 美债利率上行压力的放缓 ， 下半年市场会重回上涨 。
指数高点为什么会出现在今年四季度？张馨元具体分析到 ， 四季度PPI还有一个年内的高点 ， 大概率是在9、10月份 ， 阶段的估值压力在减轻 ， 同时盈利驱动的确定性也是很高的 。 而在高点之后 ， 就是对应到库存周期开始进入到下行的阶段 ， 人民币驱动和估值驱动都会明显减弱 ， 整个市场的趋势性压力是在今年底到明年 。
光大证券研究所副所长、首席宏观经济学家高瑞东对经济走势相对乐观 ， 他认为碳中和、供应链再造等因素驱动全球朱格拉周期开启 ， 技术改革引领制造业复苏 ， 基建投资继续发力 ， 外加出口强劲等 ， 中国经济将迎来强复苏 。
不必过度悲观
近一半的被预测企业估值较低
【上海证券报|券商策略会火爆 华泰证券分析师称市场会重新上涨】天风证券副总裁、研究所所长赵晓光从五大维度出发 ， 认为过去两年驱动市场的主要因素是货币 ， 当前中国经济中长周期的逻辑没有改变；近一半的被预测企业估值低于20倍 ， 市场不必过于悲观；投资者仍然可以在新行业中挖掘具备潜质的龙头企业 。
“按照2021年的市场预测 ， 被预测公司有1947家 ， 估值低于10倍估值的占比12.6% ， 低于20倍估值的占48.3% ， 低于30倍估值的占72% 。 有很多行业是处在盈利增速高、估值比较低的区间 。 ”
在具体行业中如何买对龙头上市公司？赵晓光表示 ， 龙头企业一般分三类情况：第一种 ， 行业足够成熟、已具备规模的行业龙头 。 龙头企业与行业自身正反馈、规模效应、品牌溢价相关 ， 大多数行业都具备“马太效应” ， 强者恒强 。 第二种 ， 行业刚开始蓬勃发展 ， 不能确定哪家是龙头 。 这时候需要有判断能力 。 第三种 ， 行业刚刚发展起来 ， 但是一家公司已具备龙头的潜质 ， 有着最一流的技术、渠道、规模化制造能力 。
他认为 ， 过去市场都是给第一类龙头定价 ， 定价体系很成熟 ， 龙头一般给50倍估值 。 但是第二类、第三类龙头还没有定价体系 ， 仍有很大市场机会 。
中小市值、二线资产有望成为“新战场”
近期核心资产波动非常大 ， 导致部门投资者比较矛盾 ， 抱团股接下来能否持续有力反弹？要坚守核心资产还是寻找新的市场方向？
天风研究所副所长、首席策略分析师徐彪表示 ， 从长期来看 ， 龙头公司估值溢价的背后是一场定价体系认知的革命 ， 这个本身并没有发生变化 ， 白马龙头仍有巨大的投资价值 ， 但是从短期来看 ， 今年也有必要开辟新的战场 。
“100-500亿市值的公司是我们认为能够开辟超额收益的最佳战场 。 ”徐彪认为 ， 首先 ， 这部分标的可以进入到头部基金经理、QFII这些资金的买入范围 ， 能够形成资金合力 。 其次 ， 100-500亿之间存在一些基本面能够跃迁和逆袭的标的 。分页标题#e#
具体在选择标的上 ， 他建议在这其中优先考虑具备行业β属性的优质赛道中的中小公司 ， 一是 ， 顺全球生产周期的原材料和零部件 ， 如有色、化工、机械、汽车零部件等板块 。 二是 ， 生产线设备、军工上游、新能源等板块 。
华泰研究所张馨元则明确表示 ， 从中长期来看 ， 更看好制造业的投资机会 ， 并且对二线资产的机会也要尤其重视 。
“未来五年的A股大主线应该是制造业的冠军 ， 不只是制造业的龙头 ， 制造业的二线资产建议也要重视 ， 今年尤其是上半年 ， 我们面临的是全球需求修复的增量宏观环境 ， 在增量环境里 ， 我们认为二线资产的盈利弹性更强 。 ”
她认为 ， 政策的思路是要稳定制造业比重 ， 另外是宏观驱动力来自于外需 ， 来自全球的制造业投资周期 ， 还有政策强调的是保持供应链和产业链安全支持制造业升级 。
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责任编辑：彭佳兵

来源：(未知)

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