北京时间周四晚上8点45分 ， 欧洲央行将公布最新的利率决议 。 随后9点30分 ， 欧洲央行行长拉加德即将召开新闻发布会 。 在全球债券市场动荡之际 ， 市场高度关注欧央行释放信息 。
【新浪财经综合|欧洲央行即将公布利率决议 这是最值得关注的三大问题】高盛分析认为 ， 欧央行3月会议的首要议题将是如何处理近期债券收益率飙升问题 。 其预测欧央行或释放包括加快PEPP购买速度或提高PEPP购债范围等刺激信号来安抚市场 。
在经济增长及通胀预测方面 ， 伴随着疫苗接种在今年下半年展开 ， 市场普遍预计欧央行或维持中期前景保持不变 ， 预计2021年下半年将出现复苏 。 而目前通胀走高只是暂时现象 。
债券收益率飙升将是首要问题
高盛分析认为 ， 欧央行3月会议的首要议题将是如何处理近期债券收益率飙升问题 。
欧元区国债收益率此前经历飙涨 。 德国10年期国债收益率2月跳涨26个基点 ， 创3年最大单月涨幅 。 欧元区整体债市走势也呈类似状况 。

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欧洲央行此前已经承诺执行紧急抗疫贷款（PEPP）的刺激计划 ， 以维持市场的宽松的融资条件 。 但是随着债券收益飙涨 ， 相关刺激计划的资产净购买量需要大幅提高 。
高盛评论认为 ， 欧央行高层近期的评论表明 ， 央行管理委员会特别关注主权债券和隔夜指数掉期（OIS）收益率曲线 ， 这与主权债券和公司债券息差一样 ， 对更广泛的融资条件具有预测性 。
欧央行的具体反应目前不得而知 。 央行高层对近期债券市场的波动表现出不同的容忍度 。 这也可以解释为什么欧央行没有加快紧急抗疫贷款（PEPP）计划 。
高盛预测认为 ， 欧洲央行可能释放包括加快PEPP购买速度或提高PEPP购债范围（动用全部1.85万亿欧元额度）等信号 ， 来安抚市场 。 这部分调整应该可以抵消近期收益率上升中不合理的部分 。
在购债速度调整方面 ， 欧洲央行在明年3月之前仍有1万亿欧元的债券购买配额 ， 可以根据市场情况灵活调整购买量 。 但过去两周的购买量实际上有所下降 ， 这与外界的预期相左 。
高盛预测欧央行可能将目前150亿欧元/周的购买规模提高到二季度200亿欧元/周的水平 。
经济前景预测或维持不变
市场同样高度欧洲央行对于未来经济增长及通胀水平的预测 。 目前市场普遍预计欧央行或维持中期前景保持不变 ， 预计2021年下半年将出现复苏 。
虽然去年4季度欧元区增长远强于12月欧央行会议时的预期 。 但自那以后 ， 由于新冠病毒感染增加和更多的病毒限制措施 ， 经济再次走弱 。 考虑到目前欧洲地区疫苗接种的进度较为落后 ， 相关重开放时间也会被推迟 。 市场普遍预计今年1季度或2季度经济增长将弱于预期 。
但随着2季度疫苗注射速度提高 ， 财政刺激持续 。 相关经济增长可能大幅反弹 。 上周调查显示 ， 受疫苗接种范围扩大的希望推动 ， 市场乐观情绪已升至三年高点 。
但有分析指出 ， 由于欧元区仍在竭力应对疫情和封锁 ， 拉加德可能会强调短期面临下行风险 。
通胀无需担忧
高盛预测认为 ， 欧央行管委会对于通胀的预测前景也不会发生重大变化 。
欧央行高层此前也表达类似立场 。 欧央行执委会成员Philip Lane此前表示 ， 目前央行尚未看到“通胀路径出现重大而持续的变化” 。
高盛分析认为 ， 尽管欧元区通货膨胀率在1月份急剧上升 ， 但上升主要是由于技术因素造成 ， 包括HICP权重的变化 。 技术因素可能会导致通胀在未来几年大幅波动 ， 但不太可能影响潜在的通胀趋势 ， 目前通胀仍处于低迷状态 。
责任编辑：李桐

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