基金经理押注单一板块 ， 换来的却是大幅回撤！是真心看好还是豪赌一把？
赵明超
潮水退却之后 ， 裸泳者就露了出来 。
最近一段时间的市场调整 ， 大量基金净值回撤严重 ， 其中部分基金甚至短短一周时间内 ， 净值就回撤了19% 。

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截至日期：2021年3月10日
通过分析可以发现 ， 上述基金剧烈下跌的原因 ， 多数源于高仓位押注单一行业 ， 当行业趋势性向下的时候 ， 基金净值也遭遇巨大回撤 。
极致押注板块

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华夏产业升级持仓情况
以华夏产业升级基金为例 ， 通过该基金季报可以发现 ， 截至2020年底 ， 该基金前十大重仓股中 ， 全部是清一色的军工股 ， 从该基金行业配置情况看 ， 93.03%的持仓全部是制造业 ， 军工属于制造业 。 截至3月10日 ， 该基金今年以来净值下跌了25.98% 。

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长盛城镇化主题基金持仓情况
如果说华夏产业升级基金满仓军工股 ， 还有军工产业的升级逻辑 。 长盛城镇化主题基金几乎满仓军工股就有点不伦不类了 ， 其重仓股除了智飞生物以外 ， 全部是军工股 。 截至3月10日 ， 该基金今年净值下跌了18.65% 。

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东吴多策略基金持仓情况
东吴多策略基金同样在押注军工板块 ， 前十大重仓股全部是军工股 ， 根据季报披露的行业配置情况 ， 制造业配置比例高达91.15% ， 或同样是满仓军工板块 。 截至3月10日 ， 该基金净值下跌了20.88% 。
除了上述几只基金之外 ， 部分基金近期的净值大跌 ， 同样源于极致的持仓风格 。 以大摩万众创新基金为例 ， 截至去年底 ， 该基金前十大重仓股中 ， 有5只军工股 。 截至3月10日 ， 该基金今年以来净值下跌了26.4% 。
以金信基金的孔学兵为例 ， 他管理的金信深圳成长混合基金 ， 重仓股全部是清一色的半导体 。 他另一只基金金信稳健策略基金 ， 同样满仓半导体 ， 其中前十大重仓股全部是半导体 ， 占基金净值比例高达75% 。 有基民质疑 ， 半导体和稳健策略很搭吗？
年轻基金经理的豪赌
通过分析上述基金可以发现 ， 有两个显著特点 。 一是基金经理接手管理上述基金的时间不长 ， 部分管理基金仅仅几个月；二是上述基金规模大多不大 ， 很多是只有几千万元的迷你基金 。
以华夏产业升级基金为例 ， 该基金的基金经理代瑞亮 ， 2020年6月18日上任 ， 去年三季度他就把所有重仓股换成了军工股 ， 截至去年底 ， 该基金规模只有1.33亿元 。
从该基金管理过的基金情况看 ， 早在2015年3月 ， 他就开始管理基金华夏回报基金 ， 管理到2017年2月 ， 管了近两年 ， 回报仅有12.5% 。
他管理过的另外两只基金 ， 华夏盛世混合基金 ， 从2015年7月至2020年6月 ， 管理接近5年 ， 亏了8.83% 。 他管理的华夏高端制造混合基金 ， 从2016年5月管理至2018年初 ， 亏了9.3% 。
【上海证券报|基金经理押注单一板块:换来的却是大幅回撤 是真心看好还是豪赌？】连续管理基金业绩不佳 ， 反而让代瑞亮的持仓风格更为激进了 。 满仓军工板块的结果 ， 基金该基金已经亏了近26% 。
长盛城镇化主题基金经理代毅 ， 从2018年6月开始管理 ， 截至今年3月10日 ， 迄今回报仅有12.65% 。 该基金规模截至去年底仅有4600万元 。
东吴多策略基金 ， 截至去年底的规模不足3300万元 ， 该基金经理周健 ， 去年12月16日才接任该基金 ， 短短十来天 ， 就把前任的持仓全部换成了军工股 。
需要指出的是 ， 东吴基金周健管理的另一只基金东吴配置优化基金 ， 同样是极致的配置 ， 满仓化工股 。 该基金规模更为迷你 ， 去年底尚不足1600万元 。

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多因素助推
为什么这些年轻基金经理如此极致？在业内人士看来 ， 或许源于以下几方面原因：
第一 ， 对于基金经理来说 ， 操作风格极致 ， 对他们来说是性价比很高 ， 如果押注成功 ， 就可以吸引市场关注 ， 有可能把规模做大 。 如果押注失败 ， 短时间内大概率也不会下岗 ， 即使下岗了还可以换个地方接着干 。
第二 ， 或许源于诺安成长混合基金的“示范”效应 。 蔡嵩松管理基金极致持仓半导体板块 ， 成功地把诺安成长基金打造成网红基金 ， 去年该基金净值涨幅不足40% ， 尽管业绩表现一般 ， 但是规模爆发式增长 ， 到2020年底 ， 规模已经高达327亿元 。分页标题#e#
第三 ， 基金公司的推波助澜 。 从上述押注板块的基金经理情况看 ， 过往业绩表现大多欠佳 。 从基本的投资常识看 ， 如此极端地押注单一板块 ， 其背后蕴含的风险不言而喻 ， 即使在市场契合的情况下 ， 短期内净值涨幅或许可观 ， 但是绝大多数投资者很难赚到钱 ， 因为投资者缺乏择时能力 。
沪上某基金第三方人士表示 ， 公募基金是服务于普罗大众的 ， 风格极致的基金 ， 即使打造成网红基金 ， 普通投资者很难赚到钱 ， 不管对基金公司来说 ， 还是对于基金经理 ， 让投资者赚到钱才是根本 ， 而投资需要时间成就 ， 幻想着押注板块的操作 ， 或许大概率会是搬起石头砸了自己的脚 。
责任编辑：杨红卜

来源：(未知)

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