芯东西（ID：aichip001）
作者 |温淑
编辑 |心缘
芯东西3月11日报道 ， 就在刚刚 ， 上交所官网发布消息称 ， 由于发行人及其保荐人主动申请 ， 上交所中止依图科技的科创板上市发行审核；终止禾赛科技的科创板上市发行审核 。
一个中止 ， 一个终止 ， 含义大不相同 。 对于依图来说 ， “中止”的审核程序还能“重启” ， 但对禾赛科技及与其情形类似的12家芯片半导体相关企业来说 ， 近期的A股上市计划已宣告“流产” 。
2021年第一季度进入最后一个月 ， 因为春节而停宕的企业A股IPO申报流程逐渐回归正轨 。 但是 ， 对于众多芯片企业来说 ， 在新一年进行IPO似乎正变成一件难事 。
1月至今 ， 芯东西不完全统计 ， 已有7家业务涉及芯片的企业申请终止A股IPO流程 ， 其中不乏云知声等知名度较高的明星企业 。 再把时间向前推算 ， 这波IPO终止潮从2020年12月就有端倪 。
从2020年12月初至2021年3月初 ， 共有12家拟上市芯片企业的IPO进程终止 。 相比之下 ， 从科创板2019年6月13日开板至2020年11月底 ， 仅有2家芯片企业IPO终止 。
令人惊讶的是 ， 2020整年可被看作是芯片企业冲刺IPO的“密集期” 。 据公开信息 ， 于2020年成功登陆科创板的企业数量为145家 ， 其中14家为芯片企业 。
几个月时间过去 ， 从“密集”冲上市到“集体”撤申请 ， 这些芯片企业怎么了？背后有没有政策因素的影响？又暴露出哪些企业经营问题？

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▲2020年12月1日至今申请终止IPO的芯片半导体企业-按终止时间倒序排列
一、12家芯片公司上市途中折戟
从终止IPO芯片企业选择的上市地点来看 ， 主要集中在科创板和创业板指两大板块 。 其中科创板（上交所）有10家终止 ， 创业板（深交所）有1家终止 。
要解读企业IPO终止的原因 ， 还要对A股IPO的流程有所了解 。 根据上交所提供的企业发行上市程序图 ， IPO可以细分为5个步骤：
1、改制与设立股份公司；2、尽职调查与辅导；3、申请文件的制作与申报；4、申请文件的审核；5、发行与上市 。
2020年12月至今 ， 终止IPO申请的12家芯片企业 ， 均折戟在“申请文件的审核”这一步 。
根据相关规定 ， 在“申请文件的审核”这一步中 ， 证监会需要对拟上市企业递交的申请文件进行初审和进一步审核 ， 随后还需由发审委审核初审报告及企业申请文件 。
终止IPO申请的12家企均是在接受“问询”之后 ， 主动撤回了IPO申请 。

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▲企业A股发行上市程序（信息来源为上海证券交易所官网 ， 芯东西制表）
二、上市抽查临门一脚 ， 吓退多少“好汉”
进一步深究 ， 为何从2020年12月以来 ， 不到4个月的时间里 ， 主动申请终止IPO的芯片企业达到12家之多？
这与证监会从2020年10月开始规划、并在今年1月出台的新规有一定的关系 。
去年10月 ， 证监会发布了《首发企业现场检查规定（征求意见稿）》；今年1月29日 ， 证监会正式下发了《首发企业现场检查规定》（简称《检查规定》） 。
《检查规定》共有23条例 ， 规定通过“问题导向”和“随机抽取”两种方式 ， 选定首发企业进行现场检查 。 同时 ， 被选中的检查对象在收到书面通知后 ， 于10个工作日内撤回首发申请的 ， 审核或注册部门原则上将不再对该企业实施现场检查 。

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▲《首发企业现场检查规定》
在正式下发《检查规定》后 ， 证监会于1月31日组织了首发企业信息披露质量抽查的第28次抽签仪式 ， 共计407家企业参与抽签 ， 最终抽中20家企业参与抽查 。 截至3月初 ， 这20家企业中 ， 已有16家企业主动申请终止IPO 。
据悉 ， 第28次抽签仪式覆盖的企业数量多于此前进行的几轮抽查 ， 抽查频次相比以往亦显紧凑 。 相比之下 ， 1月14日进行的第27次抽签仪式中 ， 抽中2家企业 ， 且与第26次抽签仪式（2020年8月25日）相隔近5个月 。

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▲关于首发企业信息披露质量抽查名单的公告 。 左–第28号公告 ， 右–第27号公告
1月底证监会发布新规、近期多家芯片企业终止IPO的现象 ， 在引起广泛关注的同时 ， 也引发了业内的两种讨论和猜测：分页标题#e#
一方面 ， 在国内强调芯片产业链建设、芯片企业冲上市成潮的背景下 ， 是否有“浑水摸鱼”的玩家？多家芯片玩家终止上市是否因为其自身技术、产品实力还不过关？
另一方面 ， 科创板开板已经一年有余 ， 证监会是否在有意把控企业的上市节奏？
从后续沪、深证券交易所的部分回应中 ， 我们可以看到后者的可能性较小 。
三、证监会：仍支持符合条件的优质企业上市
《检查规定》的出台 ， 彰显了证监会强化首发企业信息披露监管的决心 ， 更成为反映拟A股IPO企业经营状况的一面“镜子” 。
芯东西梳理主动申请终止IPO 12家芯片企业的招股书 ， 发现朝阳微电子、锐芯微、昆腾微、国人科技的客户集中度均高于80% ， 云知声尚未实现盈利等 。

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▲统计时段为2020年12月1日至2021年3月11日
要指出的是 ， 撤回IPO申请 ， 并不意味着企业就能避免接受有关部门的这轮监管 。
2月26日 ， 沪深交易所新闻发言人分别就近期科创板、创业板首发企业信息披露质量现场检查情况答采访人员问 。
两所证券交易所均表示 ， 对于现场检查进场前撤回的项目 ， 如发现存在涉嫌财务造假、虚假陈述等重大违法违规问题的 ， 保荐机构、发行人都要承担相应的责任 ， 绝不能“一撤了之” ， 也绝不允许“带病闯关” 。
加强监管也并不意味着收紧IPO 。 2月27日 ， 证监会新闻发言人表示：“证监会将严把资本市场入口关 ， 常态化开展问题导向及随机抽取的现场检查 ， 支持符合条件的优质企业上市 。 ”
随着科创板制度臻于成熟 ， 有关部门对于企业的上市资格认定势必更加细致 。
此外 ， 部分芯片企业撤回IPO申请 ， 也不能全然归因于其自身不够优秀 。 在全国芯片建设一盘棋的大时代中 ， 国产化玩家自有其价值所在 。
对于他们来说 ， 在回应有关部门的监管之余 ， 把控好自身产品、技术、经营节奏、慎重推进上市计划亦是重点 。
结语：国产芯片业发展过程中的理性回归
历经2020年的贸易政策动荡、疫情侵袭全球分工 ， 再到绵延至2021年的产能短缺问题……种种考验下 ， 建设自主可控的产业链成为亟待中国芯片玩家作答的命题 。
然而 ， 在意识到芯片半导体业发展重要性的同时 ， 亦需要认识到芯片技术发展、产业链建设客观上需要耐心积累和市场验证 。 从这一角度来说 ， 芯片企业冲上市的“热情” ， 与踏实完善产品、技术短板的“理性”同样重要 。
在建设国产芯片产业链、完善多层次资本市场的过程中 ， 监管端与市场端均需要逐渐学习和探索 。
【上交所|12家芯片公司上市“密集撤单”背后：IPO之路为何变难？】参考信源：2月26日沪深交易所新闻发言人答采访人员问

来源：(智东西)

【】网址：/a/2021/0311/kd786474.html

标题：上交所|12家芯片公司上市“密集撤单”背后：IPO之路为何变难？