14、本成本的高低C、筹资费用的多少D、所得税税率（当存在债务融资时）E、企业资产规模大小三、判断题1投资者在对企业进行评价时 ， 更看重企业已经获得的利润而不是企业潜在的获利能力 。
（X）2、 与普通股筹资相比债券筹资的资金成本低 ， 筹资风险高 。
（V）3、 如果企业负债资金为零 ， 则财务杠杆系数为1 。
（V）4、 当票面利率大于市场利率时 ， 债券发行时的价格大于债券的面值 。
（V）5、 资金的成本是指企业为筹措和使用资金而付出的实际费用 。
（X）6、 某项投资 ， 其到期日越长 ， 投资者不确定性因素的影呼就越大 ， 其承担的流动性风险就越大 。
（X）四、计算题1. 某公司全部资本为1000万元 ， 负债权益资本比例为 40: 60 。

15、,负债年利率为12%,企业所得税率33% , 基期息税前利润为160万元 。
试计算财务杠杆系数 。
解:EBIT160DFL1.43EBIT -I 1601000 汉 0.4 2%答:财务杠杆系数为1.43 ， 说明当息税前利润率增长（或下降）1倍时 ， 每股净收益将增长（下降）1.43倍 。
2. 某公司拟筹资2500万元 ， 其中按面值发行债券1000万元 ， 筹资费率为2% ， 债券年利率10% ， 所得税率为33%;
发行优先股500万元 ， 股利率12% ， 筹资费率3%;
发行普通股1000万元 ， 筹资费率 4%,预计第一年股利 10% ， 以后每年增长 4% 。
要求：计算该方案的综合资本成本 。
债券的资本成本1000 10% (1-3 。

【2017|2017年电大财务管理形成性考核作业(一)参考答案】16、3%)1000 (1 -2%)= 6.837%优先股资本成本500 12%500 (1 - 3%)= 12.37%普通股资本成本1000 10%1000 (1 - 4%)4% =14.417%综合资本成本八 kw=6.837 %1000250012 .371500250014.417%10002500=10 .98%3、某公司目前的资金来源包括面值1元的普通股800万股和平均利率为 10%的3000万元债务 。
该公司现在拟投产甲产品 ， 此项目需要追加投资4000万元 ， 预期投产后每年可增加息税前利润400万元 。
经评估 ， 该项目有两个备选融资方案：一是按11%的利率发行债券；二是按 20元每股的价格增发 。

17、普通股 200万股 。
该公司目前的息税前利润为1600万元 ， 所得税率为 40% ， 证券发行费用可忽略不计 。
要求：（1）计算按不同方案筹资后的普通股每股收益 。
（2）计算增发普通股和债券筹资的每股利润的无差异点 。
（3）根据以上计算结果 ， 分析该公司应当选择哪一种筹资方案 ， 为什么？解：发行债券的每股收益 =（1600+400-3000*10%-4000*11%）*（1-40%）/800=0.95（ 元）增发普通股的每股收益 =（1600+400-3000*10%）*（1-40%）/800=1.02（元）（2）债券筹资与普通股筹资的每股利润无差异点是2500万元 。
（3）应该公司应采用增发普通股的筹资方式 ， 因 。

18、此采用增发普通股的方式比发行债券筹资方式带来的每股收益要大（预计的息税前利润 2000万元低于无差异点 2500万元） 。
4、某企业购入一批设备 ， 对方开出的信用条件是“2/10 ， n/30”试问：该公司是否应该争取享受这个现2% 360(1-2%) (30-10)100% =36.7%金折扣 ， 并说明原因 。
解：放弃折扣成本率=（1-现金折扣金折扣率信用期0-折扣期）100%答：由于放弃现金折扣的机会成本较高（为36.7%） ， 因此应收受现金折扣 。
5、某企业有一投资项目 ， 预计报酬率为35% ， 目前银行借款利率为 12% ， 所得税率为40% 。
该项目须投资120万元 。
请问：如该企业欲保持自有资本利润率24%的目 。

19、标 ， 应如何安排负债与自有资本的筹资数额？税后净资总资产丄负债总资产负债”解：由公式：产收益率报酬率* 股权i报酬率-利率丿J 得负债股权(1- 40%) = 24%解得:负债股权=3/23,由此得：负债=5/28*120=21.4（万元）,股权=120-21.4=98.6(万元)6、某企业融资租入设备一台 ， 价款为 200万元 ， 租期为4年 ， 到期后设备归企业所有 ， 租赁期间贴现率 为15% ， 采用普通年金方式支付租金 。
请计算每年应支付租金的数额 。
解：根据题意 ， 每年应支付的租金可用年金现值求得 ， 即：200200卞一年租金=年金现值/年金两地系数=70.05（万兀）（P/代 15%,4）2.855答：采用 。

20、普通年金方式 ， 每年支付的租金为70.05（万元）财务管理形成性考核作业（三）参考答案单项选择题1、 企业提取固定资产折旧 ， 为固定资产更新准备现金 。
实际上反映了固定资产的（B ）的特点 。
A、专用性强B、收益能力高 ， 风险较大C、价值的双重存在D、技术含量大2、当贴现率与内含报酬率相等时 ， 则（ B ） 。

稿源：(未知)

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标题：2017|2017年电大财务管理形成性考核作业(一)参考答案( 三 )