“东八区”给美的少东家出了一个难题( 二 )

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目前，百纳千成市值约39亿元，按其持股31.89%计算，价值12.44亿元，浮亏约8亿元，浮亏近40% 。

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一顿操作猛如虎
何剑锋对于投资的公司，虽不会“亲力亲为” ，但会派自己的人入驻。比如成为“公募一哥”易方达的并列第一大股东后，他几乎从不出席易方达公开活动，但会让盈峰集团的苏斌出任易方达董事。
这一作风也延续到了百纳千成上，一些重要职位如董事长、财务负责人、监事会主席等都是何剑锋的自己人，董事长方刚先后在美的跟盈峰集团供职过。
人员重整后，百纳千成开始被改造，首先是切割遗留的烂账。
最大的烂账是百纳千成25亿收购广东蓝火形成的约20亿元商誉。这家曾带来荣誉的公司， 2017年只实现不到1亿元的净利润。另一种烂账则是应收账款，百纳千成2017年的应收账款有25.41亿元，占营收之比113% ，同时期光线传媒仅为18% 。

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2018年，百纳千成将广东蓝火旗下的喀什蓝火和北京蓝火以410万元卖掉，将印纪传媒、乐视体育等合作方诉诸法庭等。
反映在财报上，百纳千成计提了约15亿元资产减值损失，包括9.7亿元坏账、0.43亿元存货跌价、4.42亿元商誉减值等。这一割肉行为，导致百纳千成2018年巨亏34亿元，净利润跌幅超3152% 。
何剑锋对百纳千成的另一改造体现在业务上。
此前，百纳千成的业务由影视、综艺、体育、营销构成， 2020年后逐渐变成影视、营销、动漫业务，显然公司依然在赶行业顺风车，动漫是在2019年《哪吒之魔童降世》上映后再掀热潮的。
为快速上岸，百纳千成在成立专门的电影公司东方美之影业的同时，收购了北京精彩，光云动漫（于2021年10月终止）。值得一提的是，北京精彩掌舵人为“华语电影百亿制片人和发行人”张苗，曾供职于北京文化，参与运作了《战狼2》《我不是药神》《流浪地球》等电影。
即便如此，百纳千成在电影跟动漫业务上的布局稍显拘谨，在真人电影诸如《你好，李焕英》《狙击手》中并非主投，主出品的《雄狮少年》则因辱华争议遭抵制。

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不过这并不能打击其野心，公司想打造“中华少年系列” ，形成《雄狮少年》《铸剑少年》《逐日少年》三部曲，对标光线传媒打造的“封神宇宙”系列。目前《雄狮少年2》处前期开发阶段，另两部则在前期筹备中。
然而系列电影的生产并不容易，背后需要一个足够宏大跟深刻的价值观承载一连串故事。身为业内人士的田宇宁深知其中难处，虽然第一部“争气”就不愁“自来水” ，还可以省下宣发费用，但如果剧情做不到好看有张力，缺乏传承意义，就容易被“反噬” 。另外，动漫电影还很考验财力。
事实也的确如此，虽然百纳千成从2020年开始加大了对电影业务（包括动漫）的投入，但收效甚微。百纳千成电影业务收入占比在2021年不足10% ，毛利率为-24.9% 。 2022年上半年，北京精彩净亏损超1000万元。

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即便何剑锋铆足了马力，也并未太大改变百纳千成的业绩。这些年，公司表现好的时候，净利润也不过1.15亿元， 2022年上半年跌至-0.13亿元。

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影视公司做MCN没有天然优势
从最近的财报来看，直播电商似乎成了百纳千成的新出路。公司负责该业务的是旗下的湖南百纳坚尼，主播主要是艺人曹颖。这位出演过《乌龙闯情关》，做过央视主持人，为80后熟悉的艺人，在淡出观众视野后，以另一种形式成了百纳千成的“扛把子” 。
数据显示，曹颖抖音粉丝数超2000万，百纳千成称其单场GMV（商品成交总额）超5000万元， 2022年以来累计GMV超5亿元。而根据蝉妈妈数据，近30天内曹颖场均销售额为250万-500万之间。卖货之外，曹颖还创建了自己的化妆品牌“M3” 。
湖南百纳坚尼100%控股的海南百纳坚尼， 2022年上半年营收4471万元，净利润835万元，在百纳千成主要子公司中净利润最高。直播电商所属的营销业务2022年上半年营收占比达到了约44% 。