中美两国货币政策的分歧可能会在2022年第一季度推高美元兑人民币汇率 。随着美联储如今意识到有必要应对通胀上升,美国的货币政策似乎将收紧,而中国央行则可能保持宽松的立场 。这种情况可能转化为人民币兑换美元的贬值 。
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就我国而言,支持性的央行货币政策仍是政府的重要工具 。中国将继续坚持“零疫情”战略,并且随着易传播的病毒变体奥密克戎的出现,这个应对措施仍然符合中国的最佳利益 。此外,中国采取了“三条红线”政策,以缓解越来越高的房价负担,并解决房地产行业企业过度举债的问题 。这都需要国家精心制定货币政策应对措施,以在调整期间支持更广泛的中国经济 。
在这一系列因素的共同作用下,中国经济在2020年疫情引发的全球经济衰退后表现强劲,但在下半年却逐渐放缓 。展望明年,中国越来越有可能继续坚持宽松的货币政策以支持中国经济 。
美国的情况正好相反 。美联储已经得出结论(可能是姗姗来迟的结论),将美国最近的通胀上升定性为暂时性不再现实,而持续的物价上涨现在就需要尽快出台货币政策回应 。
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可以说,美联储一直在允许美国经济过热,并继续实施月度资产购买计划,即便通胀压力已经积聚 。诚然,美国央行最近宣布,是时候缩减购债规模了,现在看来,美联储可能会在比市场此前预期更短的时间内缩减购债规模 。
但在经济过热时逐步停止资产购买,这种货币政策就相当于在明火上逐步减少燃料 。它有助于阻止火焰上升,但它不能扑灭火焰 。
鉴于美联储已改变策略,市场正将美国明年和2023年实际加息的预期提前 。市场还意识到,除了美联储改变了对美国通胀数据的看法,白宫也希望有所作为 。美国财政部长耶伦上周表示,降低特朗普时代对中国进口商品征收的一些关税,可能有助于缓解美国的通胀压力 。
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图源:彭博社
11月10日,美国总统拜登在巴尔的摩发表讲话,称通胀令人担忧,随后他决定再次任命鲍威尔为美联储主席,任期四年 。这可能纯粹是巧合,但市场注意到,自11月22日鲍威尔连任以来,美联储发出了更加强硬的语气 。
【美元贬值对中国的影响 美元对人民币贬值,导致我国外汇储备中美元资产缩水】美国即将收紧货币政策,而中国央行似乎可能保持宽松甚至更宽松的立场 。这种情况将削弱目前有利于人民币兑美元的收益率差 。2022年第一季度,人民币兑美元可能会贬值 。
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