三言财经：童话落幕，游戏直播( 二 )
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一句话总结 ， 就是斗鱼更赚钱了 。 斗鱼财报发布当日收盘自然获得了4%的涨幅 。 如果张朝阳给搜狐的降本增效打80分 ， 陈少杰给斗鱼的变现之年打上85分也不为过 ， 但虎牙的表现却很难及格 。
2019年虎牙成本控制平稳 ， 成本营收占比由84.3%降低到82.3% 。 总营收、净利润增长放缓 。 虎牙19全年总收入87亿同比增长79% ， 全年净利润（Non-GAAP）7.5亿元 ， 同比增长62.7% 。 不过18年这两个数据同比增长均超过100% 。 而且19Q4毛利率为18.9% ， 2018年全年为15.7% 。
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虎牙的用户消费意愿不减 ， 第四季度ARPPU从19年Q1的287元飙升到460元 ， 18年Q4为300元；不过虎牙的付费率和付费用户均在第四季度出现减少 ， 付费率从Q1的4.4%降低至3.4% ， 低于去年平均3.9%的水平 ， 付费用户则从Q1的540万降低到510万 。
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虎牙在Q1感受到的危机并未缓解 ， 用户增长面临瓶颈 。
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财报显示 ， 虎牙整体月活从Q1的1.24亿到了Q4增至1.5亿 ， 四个季度环比增长率分别为5.9% ， 14% ， 1.5%和2.6% ， 每季度环比平均6%的增长率强于斗鱼平均1.95%的环比增长率 。 移动月活19年Q4为6160万 ， 与Q1相比增长了14% ， 强于斗鱼的9.7% ， 但移动月活人数自Q3后缩水了220万 。
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对比来看 ， 虎牙的付费率 ， 付费用户以及移动月活均在Q3到Q4出现下跌 ， 即便是拿出了18年两倍的营销费用——4亿元 ， 也没能在用户上带来可喜的增长 。
在毛利率 ， 总成本占比上斗鱼在Q4已经十分接近虎牙 ， 差距仅在个位百分比；同时斗鱼与虎牙的直播收入占比 ， 净利润差距也逐渐缩小 。
斗鱼偷师虎牙 ， 游戏直播秀场化
财报中 ， 斗鱼提到自己减少了顶级独家主播的签约费 ， 抵消了部分成本 。 实际上 ， 毛利率和净利润大幅提升的关键是斗鱼不再迷恋游戏主播 。
某直播平台公会负责人薛雨琪认为 ， “游戏直播平台里 ， 八成主播都是赔钱货 。 ”——即如果将直播平台成本均摊到每个主播身上 ， 八成以上主播给平台带来的收益要小于成本 。
其中游戏主播基本全是”赔钱货” ， 游戏再好玩也不如美女好看 。 美女主播的签约费用更少 ， 赚钱能力是游戏主播好几倍 。 斗鱼在2019年首先扩大了娱乐主播规模 。
沈阳的直播公会老板王某最近忙着扩大场地 。 他之前在某音频社区做交友直播勉强不亏钱 ， 去年9月来到斗鱼后主做交友类直播 ， 月流水能达到二三十万 ， 如今这个数字已经翻倍 。 西安某公会老板西风去年7月与斗鱼合作 ， 陪玩与秀场领域一起做 ， 小一百个主播为他带来过百万月流水 。
2019年6月 ， 斗鱼娱乐两大专区星娱与颜值加起来有大概952位主播在播 。 而到了2020年3月21日 ， 靠谱编辑部粗略统计 ， 斗鱼颜值区下午在播主播774位 ， 舞蹈区在播120位 ， 二次元在播260位 ， 美女秀场类主播共1424位 。 另外 ， 2020年斗鱼还多了200多个语音交友厅 。
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公会批量入驻可以帮助平台消化主播招新和运营成本 。 薛雨琪表示 ， “公会的门道很多 ， 可以去洗发店招人 ， 去学校发传单 ， 去社交平台挖人 ， 在各类活动砸钱冲锋陷阵 ， 再拿平台给的部分返利 ， 大家都不亏 ， 但是美女主播获得了推荐位和曝光 ， 借以收割更多用户 。 ”
甚至可以说 ， 游戏直播的决战秘诀 ， 是美女主播够不够多 ， 够不够好 ， 够不够吸金 。 另一方面 ， 与纯秀场直播平台不同 ， 2019年斗鱼证明了自己已经具备虎牙擅长的转化能力——将游戏直播流量转化为秀场直播收入 。