华联瓷业IPO：关联交易疑点众多关联交易非关联化 _疑点

非关联关联交易(华联瓷IPO:关联交易疑点重重)
根据公告，发审委定于7月29日召开工作会议，审核湖南华联瓷业股份有限公司(以下简称“华联瓷业”)的首发。

资料显示，华联瓷业自成立以来，一直从事陶瓷产品的研发、设计、生产和销售，以个性化、创意性的色釉陶瓷为基础，秉承“日用陶瓷艺术化，艺术陶瓷生活化”的产品理念和服务客户，享有较高的市场知名度和美誉度。

官网显示，华联瓷业于2017年10月提交招股说明书，拟在上交所主板上市。不过， 2017年12月，华联瓷业被选中进行现场检查。抽查结束后，华联瓷收到监管部门反馈，随后在2018年12月，宣布终止华联瓷IPO审核。2020年3月，华联瓷业转向深圳主板，向a股发起冲击。值得注意的是，据 3月13日消息，此次华联瓷再次被抽中现场检查。

中国连续两次抽取现场检查是巧合吗？还是华联瓷本身就有很多问题？

收入增速下滑，应收账款和存货压力大。
招股书显示， 2017年6月30日至2020年6月30日，华联瓷业营业收入分别为7.28亿元、8.45亿元、9.5亿元和3.61亿元。同期净利润分别为6086.39万元、10735.66万元、11261.68万元和4022.55万元。从数据中可以看出，虽然公司营收呈增长趋势，但增速明显下滑。

各报告期末，公司存货账面价值分别为11 ， 524.94万元、13 ， 459.29万元、12 ， 266.59万元和12 ， 719.82万元，占总资产的比例分别为16.51%、16.86%、15.75%和15.78% 。。截至2020年6月30日，公司计提存货跌价准备1165.13万元，其中计提存货跌价准备992.22万元。

各报告期末，公司应收账款余额分别为8 ， 958.17万元、8 ， 313.91万元、8 ， 699.32万元和7 ， 083.62万元，截至2020年6月，应收账款余额占营业收入的比例分别为12.31%、9.84%、9.16%和19.61% 。

业内人士表示，应收账款和存货往往是企业财务造假高发的会计科目，让人对其财务真实性产生质疑。这是否也意味着华联瓷业为了提高业绩，做了会计处理，将部分会计年度的应收账款计入当期收益？公司的应收账款占同期主营业务收入的比重很高，相当于部分收入“账面上很有钱” ，实际贡献给业绩的收入非常有限。

股权或涉嫌利益输送
招股书显示，报告期内，华联瓷业与关联方频繁发生关联交易。华联怡家是华联瓷业的全资子公司。华联怡家成立于2013年8月，华联瓷持股51% ，怡家致远持股49% 。华联怡家历次股权情况如下:

易之源由自然人何忠诚、赵玉荣于2012年9月出资设立，注册资本200万元，其中何忠诚以现金出资198万元，赵玉荣以现金出资2万元。易家致远自成立以来，股东一直是何忠诚和赵玉荣，他们是夫妻。华联怡家一成立，何忠诚就当上了总经理。但2019年8月后，何忠诚不再担任华联怡家总经理，也不在华联瓷业或其子公司任职。

2015年12月，易家致远以其持有的“IJARL”等13项商标权出资给华联易家。为保证“IJARL”商标权的完整性， 2016年11月，湖南宜佳致远家居用品有限公司与华联宜佳签订商标协议，将其新申请的“ij ARL”(“ij ARL”的中文商标)商标权无偿给华联宜佳。

2016年底，易家致远的电商业务由华联易家承接，主要管理人员大部分转移到华联易家，易家致远不再从事实际业务。2016年12月，易家致远股东会决定注销公司。易家致远在注销前仍持有华联易家20%的股权，易家致远将其持有的华联易家20%的股权以每股1元的价格给湖南袁遗咨询服务有限公司。

此时，通过华联瓷业员工持股平台华联吴氏的出资简介，何忠诚持有华联瓷业股份。2018年9月，因辞职，合伙人何忠诚将其持有的华联吴氏54万元房产份额以54万元的价格给华联瓷业董事长徐俊琦。

华联瓷业IPO：关联交易疑点众多 关联交易非关联化

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