天天说钱■会如何转嫁危机？，“特普密谋”后( 二 ) 刘晓博刘晓博说财经北京时间昨夜今晨

油价下跌之后，各国纷纷增加储备。但库容是有限的，估计到6月末全球的石油仓库就会被装满，到那时增产的石油只能装在船上，到最后无法接纳。所以，减产是早晚的事情。
俄罗斯不同意沙特的减产倡议，估计有以下几个考虑：1、你是谁，有资格跟我讨论吗？2、这场疫情史无前例，能抢种抢收，就多收点，反正我的成本也不高。 3、让油价“破罐破摔” ，美国的页岩油页岩气产业停顿，让特朗普来求我。

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上图是主要产油国的石油开采成本，数据来自华尔街日报。
可以看出沙特是最低的，俄罗斯虽然成本是沙特的两倍，但也是全球比较低的，目前价格下仍然有盈利。至于美国页岩油的成本，是否如上图是华尔街日报说的23.35美元，坊间颇有争论。很多人认为，美国页岩油整体成本不会低于30美元。
挪威能源业咨询公司RystadEnergy的数据显示，美国有100多家页岩油企业，当油价跌到31美元的时候，只有5家公司还能盈利，其他都将亏损。
无论是俄罗斯还是沙特，都非常讨厌美国的页岩油企业，但却无法“杀死”这些企业。当油价暴跌的时候，美国企业就冬眠，当油价上涨的时候就复苏。这一轮油价暴跌，也将如此。但出口恶气，也是挺好的。
所以俄罗斯强调，是特朗普主动打来电话协商，而且通话“超时”了。 “看，美国人有求于我” ，这是很多国家想造成的效应。
如今，普京达到目的了。
第三，接下来了，是产油国如何分蛋糕的问题了。俄罗斯显然希望多分点，大闹一场也是为了有利于分蛋糕。
只要油价能回到35美元到40美元的区间，美国的目的就基本达到了。至于成本超过40美元的国家，其石油产业的死活不重要。
每天1亿桶的蛋糕，突然变成了8000万桶，甚至可能下降到7000万桶。这时候，就要有配额，大家按照配额生产。这就跟当年裁军一样，老大保留100个师，老二保留80个师，老三必须要裁减到65个师，如此类推。
油价反弹到适当位置，石油国家财政状况好转，美股、美债面临的抛售压力会减轻，美国页岩油页岩气产业也可以维持。这样，美国、俄罗斯、沙特就实现了妥协下的共赢。
而特朗普和普京，都在国民面前扮演了拯救者、硬汉的角色，能获得更高的支持率。
第四，油价回暖，不仅有助于整个金融市场回暖，还利好黄金。
我之前在专栏里分析过：黄金在危机深重的时候一度暴跌，失去避险功能，原因有几个。
其中一个是：俄罗斯央行是黄金大买家，俄罗斯一直在减持美元增持黄金。但油价暴跌，让俄罗斯财政吃紧。不仅很难持续买入，还可能会抛售。俄罗斯将成为国际金价头上的“悬剑” 。
果然，俄罗斯央行刚刚宣布，从4月1日开始停止购买黄金。而过去5年，俄罗斯央行至少购买了400亿美元的黄金，目前持有黄金总价值超过1200亿美元。俄罗斯“停购”对于黄金来说，是一个利空消息。
如果油价回暖，产油国财政好转，有利于全球金融市场稳定，有利于美国不动产价格稳定、国债稳定，还有利于黄金价格回暖。至少，产油国央行抛售黄金拯救财政的可能性，会大幅降低。
第五，低油价整体对中国有利，高油价则对中国不利。
中国的“石油对外依存度”超过70% ，天然气超过45%（未来也将逼近70%）。中国自己的石油开采成本，在每桶40美元以上。
所以，中国早在2016年就确定了一个成品油定价机制：1 ，当国际油价超过每桶130美元的时候，汽、柴油零售价格不提或者少提；当国际油价每桶低于40美元的时候，汽、柴油零售价格不再下调（以保护国内石油开采业）。