望京博格@事关行业未来发展趋势！，管理7万亿美元基金大佬的信( 二 ) 作者|贝莱德的CEO拉里芬克翻译|望京博

我们将继续帮助客户制定并实现长期投资目标。对于一些客户而言，最近的抛售为重新平衡股票创造了一个有吸引力的机会。确实，我们的许多客户-尤其之前更多配置债券类资产的客户都希望增加在该市场中的股权资产。当客户寻求在这种环境下调整其投资组合时，我们专注于确保他们拥有合适的工具和技术来做到这一点。对于客户而言， iSharesETF再次被证明是极有价值的工具。由于市场承受着与全球病毒传播有关的巨大压力， ETF的交易量达到了创纪录的水平，仅在美国就交易了1.4万亿美元，占美国所有股票交易的37％，而2019年的平均水平为27％。作为发现价格并提供流动性和价值的工具。就像过去的市场压力时期一样，贝莱德通过自身的研究能力为政府提供服务和建议。我们很荣幸获选为纽约联邦储备银行和加拿大银行提供旨在促进企业资本流动和支持经济的计划。我们将继续与世界各地的政府合作，以帮助他们度过这个艰难的时期。这样的工作-将我们的专业知识和能力集中在重大的公共挑战上-是我们的行动目标。
“贝莱德之所以能够在这些动荡的时期，为我们的客户提供服务，是因为我们对抵御风险的承诺：帮助我们的客户管理风险，并建立投资平台与投资策略以应对各种不可预见的风险。 ”
一、资产管理行业展望
金融危机后的十多年，对于资产管理公司而言是一个积极的环境。强劲的市场走势使得行业受益，在此期间，许多管理人通过扩大股息率和回购股票来反哺资本，将收益转移给了股东。投入很少的钱来进行创新以增强抵御能力，并保持自己在资产管理行业的领先地位。
在过去的十年中，投资者越来越认识到，决定投资回报的并不是证券选择，而是资产配置。这些意识有助于推动我们在2009年与巴克莱全球投资（BGI）的合并。我们知道，结合指数和主动将使我们的客户受益并帮助他们建立更有效的投资组合。合并以来的几年-以及关于beta重要性的学术研究-证实了我们决定的正确性。随着投资者越来越多地寻找诸如BlackRock之类的具有产品，技术和客户服务能力的经理来执行整个投资组合方法，这种智力转变反过来又推动了行业转型。
我们与客户建立联系并向其提供解决方案的方式也在发生变化，特别是在财富管理行业。与机构一样，散户投资者要求更高的透明度，更好的服务和更基于投资组合的方法。在这些期望和新法规之间，美国和欧洲的分销模式正在从佣金转向收费咨询模式。此外，我们看到经纪平台取消了美国的交易佣金。对更多人来说这是一件好事，因为它使他们更容易投资并从资本市场的增长中受益。但这也将从根本上改变未来几年的分销格局。由于这些变化，我们正在与财富管理机构进行更全面的对话，以提供投资解决方案，风险管理和投资组合构建技术，以帮助他们为自己的客户大规模建立投资组合。
除了贝莱德（BlackRock）之外，很少有资产管理公司可以为客户提供全套功能。结果，我们看到了行业的大规模整合。由于当今世界日新月异的变化，资产管理者希望获得盈利，而非更多投入去创新从产品提供到客户群再到分销网络再到技术。贝莱德（BlackRock）产生了增长，而我们客户关系的强大则是深思熟虑的企业战略的成果。我们进行的变革性收购是从有实力的整合进行的，而不是在许多竞争对手面临的压力下进行的。即使那样，合并两个业务也不是一件容易的事。但是，我们有时间和资源来使它们运转，这使我们能够建立客户和股东所需的韧性公司。
二、ETF是适用于所有投资组合的工具
当今的科技公司之所以如此成功，不一定是因为其基础技术，而是因为它们的平台可以提供更好的公开价格，更高的效率，并最终为用户提供更多的便利。这就是ETF如此成功的原因-因为它们是技术：它们为资产管理带来了相同的透明性，便利性和简单性。在最近的动荡期间， ETF面临着最大的考验，它们再次证明了它们的韧性以及提高透明度和发现价格的能力。 ETF已成为现代金融中最重要的工具之一。如今， ETF已在许多投资组合中使用。在投资者关注的整个投资组合格局中，我亲眼看到客户对ETF运用不仅是获取市值加权指数敞口的一种方法。我们的客户将它们用于alpha策略，因子回报，促进可持续投资的工具。到目前为止，我们看到的最大变化是固定收益， ETF正在对100万亿美元的债券市场本身进行改造和现代化。