经审计无保留意见年报出炉无保留意见 _小知识

4月26日，跟谁学更名为高途（GSX.US）后发布2020年经审计的年度报告，由德勤出具的内部控制有效、标准无保留意见年报，这无疑给了沽空机构Grizzly Research暴击。该机构于4月8日发布《德勤无法签署跟谁学年度审计的7个原因》的报告，称德勤应该会在4月30日对跟谁学（高途更名前）发布的2020年度报告和财务报表发表意见。
智通财经APP了解到， Grizzly Research一直在沽空高途，但一直都未曾得手，早在2020年2月就曾沽空过高途，称跟谁学存在夸大财务数据、刷单等问题，且转移资金让报表“好”到不真实，紧接着跟谁学发布靓丽的2019年业绩，用实力证明价值。如今，高途再次用时间及实力获得市场认可，沽空机构或已经黔驴技穷了。
受此信息影响，高途当日股价高开达12.89% ，收盘大涨15.07% ，次日续涨2.7% ，由于沽空机构的连续沽空信息干扰，今年以来高途估值错杀，股价跌了近40% ，但拉长周期看，该公司自2019年6月份上市以来涨幅仍超过1.5倍，坚持持有的投资者获得可观的资本溢价。而经过大幅度回调之后，跟谁学是否还值得持有呢？
品牌聚焦下的高速增长
对于高途来说， 2020年是极其不平凡的一年，外部环境非常不友好，一方面是新冠疫情叠加在线教育规范监管，行业成长速度变缓；另一方面是沽空机构的沽空，据统计，自2020年以来，该公司被多家沽空机构沽空的次数达16次，其中Grizzly Research一直追空，时间证明做空言论都站不住脚。
【经审计无保留意见年报出炉无保留意见】即便是“外患”严重，但该公司在内部搞好经营，制定精准的业务战略，仍显示出强劲的业绩实力， 2020年，该公司收入71.25亿元，保持三位数的增长水平，近三年复合增长率高达323.6% 。

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高途从事K12在线双师大班直播课，涵盖 K12 阶段全部学科，以及包括语言培训、职业资格和生活兴趣类在内成人教育在线教育课程。2020年10月，该公司宣布进行重大战略升级，将旗下所有K12业务全部整合至高途课堂，原两大品牌的主讲名师、辅导老师、教育教研体系进行了全面融合和打通。
经过业务整合之后，该公司形成高途课堂（K12业务，品牌有跟谁学、高途课堂及小早启蒙）和高途学院（成人教育业务，品牌主要为金囿学堂）两大业务体系。为了更加品牌聚焦，于4月22日，该公司公告将跟谁学更名为“高途” ，有利于内部集中资源优势及全面提升运营效率。
从收入构成看，高途课堂为业绩核心，高途学院有望成为第二增长曲线。2020年高途课堂收入62.37亿元，同比增长265.6% ，收入贡献87.54% ，正价课付费542.9万人次，每人次付费1149元，同比提升451.3% 。而高途学院收入8.87亿元，同比增长117.4% ，正价课付费44.2万人次，同比增长93.01% ，每人次付费2007元。

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智通财经APP了解到， 2017年，高途课堂在行业内率先开启“在线直播大班课”赛道，并率先实现单月盈利，随后高途全面all in 在线直播大班课，实现业绩高速增长。2021年4月，高途课堂宣布将推出下一代在线教育新产品，开始探索“本地网校”新赛道，以持续提升在线教育的产品、教学和服务。
在价格策略上，高途采取以免费课及低价课作为流量入口，有效区分用户，通过优质的免费课程吸引大量的用户流量，以低价课筛选付费人群，锁定潜在目标，降低转化为正价课的用户成本。同时采取名师模式，严选名师以及标准化培训的方式，持续保持教师队伍的优质性以及稳定性，使得付费人次及付费单价都得到了明显提升。

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