进入低估了么低估是什么意思 _小知识

文 | 银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）

这两天中概股出现了比较大的短期波动。

也有朋友问，中概股为啥下跌呢？中概股下跌后，有没有出现投资价值？
是否可以像2020年那样，投资中概股基金呢？

我们今天就来分析一下。

什么是中概股？

所谓的中概股，说的是在港股和美股上市的内地企业。

其实中概股覆盖的行业是很多的，有互联网、消费、医药等各个行业。

只不过，其中互联网行业规模非常庞大，所以一般提到中概股的时候，说的就是互联网巨头。

中概股为啥下跌？

中概股是波动最大的行业之一。

港股、美股市场有做空机制，一旦出现一些负面消息，投资者可能会做空中概股，就会导致中概股价格下跌。

例如过去这一年，导致中概股波动大的原因，就有：

2020年3月份，疫情导致全球股市大跌，中概股也出现下跌；
2020年4月份，瑞幸咖啡造假，导致中概股被连累大跌；
2020年下半年，出台平台型互联网公司反垄断指南，也导致中概股短期下跌。

而最近中概股的下跌，则是2018年贸易摩擦的延续。美股交易所打算限制中概股的上市和交易。
这也是当时导致2018年中概股股价大跌的原因。

不过，这并不影响中概股的长期收益。

一方面，中概股目前大部分都已经回到港股二次上市，90%以上的中概股可以通过港股投资了。
另一方面，中概股虽然波动大，但互联网巨头盈利能力确实好。

腾讯、阿里巴巴、美团、拼多多、京东、快手...这些互联网龙头公司，盈利长期增长，也会给我们带来好回报。

中概股长期收益如何？

中概股，是长期收益最高的优秀行业之一。（三大优秀行业：消费、医药、科技互联网）

中概股虽然最近几年波动大，但因为背后公司盈利增速高，低估投资，持有下来，收益还是很不错的。

▼2018年中概股大跌

我们看一下，2018年大跌之后，中概股基金的走势。

2018年大跌后，中概股也整体回到了低估区域；
之后2019-2020年，中概股整体上涨。

如果在2018年下跌到低估后，投资了中概股基金中的中国互联。
从2019年初到2021年初，会从1.2元涨到2.6元，收益超过100% 。

即便是最近下跌后，收益率也会在80%以上，还是很不错的。

▼2020年中概股大跌

我们对中概股基金的投资，主要是在2020年3月份，全球大跌的阶段。

2020年3月份，中概股估值接近历史最低估值水平。
螺丝钉也在当时用定投和一次性投入的方式，配置了中概股基金，例如中概互联、中国互联。

到2020年5-6月份之后，中概股回到正常估值，螺丝钉也就暂停投入、继续持有了。

持有到现在，即便下跌后，很多朋友还有40%-70%的收益。

不到一年就有这么多收益，还是挺不错的。

中概股低估了么？

很多朋友关心，中概股下跌了这么多，是不是好机会？要不要现在买入呢？

中概股的估值，适合参考市销率。

截止周三收盘，中概互联的市销率是6.3；
周四中概股下跌后，市销率大约6倍上下；

中概股低估，对应的市销率大概是5.6 。
2020年3月份，我们重点投资中概股的时候，市销率最低到过4.5以下。

也就是说，要中概互联回到低估，估值需要再下降6%-7%左右。

市销率=市值/销售收入。
想要估值下降，要么是分子市值下跌了，要么是分母销售收入增长了。

中概股2020年收入增长速度还是挺快的。
平均一个季度，销售收入增长6%-8% 。

换句话说，2021年一季度马上结束了，到时候财报更新后，中概股也就大概率差不多到低估区域了。

目前中概股距离低估很接近。
回到低估区域的话，也会投资中概股相关的基金的。

总结

螺丝钉投资中概股的时间，也比较长了。

▼最早在2019年初，A股和港股5星级的时候

场内买入了中概股基金，持有近两年，最近市场回调后，账面收益率仍有70% 。

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