京东vs苏宁，我们看到了8点强与弱苏宁易购与京东商城哪个好 _看到了

物流方面，JD.COM原来80%依赖仓储和租赁，重资产护城河不深。持续将大部分资金投入物流建设，自建物流比例稳步上升；苏宁在物流方面的累计投入接近100亿元，储备雄厚。结合田甜快递配送资源和阿里巴巴菜鸟的优质配送，物流机构红豆博客将增加其收入。
原点/中泰证券
之一，运营和盈利能力可以对比。
1.JD.COM是领头羊，苏宁的全渠道模式占主导地位。
JD.COM坚持领先，苏宁加速追赶。2018Q4年，JD.COM服务收入占比从去年同期的9.1%提升至当期的10.8%，但整体收入增速仍在逐步放缓；2018年平台佣金及广告收入达335亿元，同比增长32%，增速明显放缓，主要受当年活跃买家停止增加影响；物流收入124亿元，同比增长143%，表明北京收入增长对物流业务的依赖逐步增强。

苏宁同店收入稳步增长，线上发展加速，才能稳步推进盈利。生活产品收入增速快于JD.COM，物流服务收入同比增长40.82%，金融服务收入同比增长80.44% 。

2.苏宁毛利率回升，京东。COM的毛利率稳步上升。
公司从JD.COM 3C出发，通过开放平台快速扩大品类，同时获得佣金、物流服务等平台收入，并通过提高服务洪都博客的业务收入占比，逐步优化毛利率。受e红豆博主影响，苏宁的毛利率一直在持续下滑。2018年，在价格管控和进度、毛利日销、商品结构调整推进、商品供应链持续优化、单品运营增强以及开放平台、物流、金融增值服务收入增长的影响下，毛利率有所回升。

3.JD 。COM的营业费用率保持稳定，苏宁的经营效益得到明显提升和优化。
苏宁全渠道营销优势突出，线上广告费率明显优化。苏宁线下多业态门店超过10000家。通过零售云加盟店挖掘县镇级低线市场的流量，苏宁小店打通社区流量入口。线上苏宁购买享受社交电商红利，全渠道营销更有效。苏宁与阿里巴巴在线达成战略合作后，借助阿里平台的流量优势，线上广告费用率大幅降低。

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苏宁的线上物流成本低。借助田甜快递的配送优势，苏宁的配送终端成本明显低于JD.COM，整体线上物流费用率逐步优化。

苏宁经营效益不断提升。苏宁逐步关闭亏损门店，优化门店结构，注重对门店经营效益的考核。通过门店精细化、数字化运营，可比门店收入增加，租金率同比下降，持续低于国美，优势逐步扩大。
随着全渠道商业模式带来收入区间的提升，装修费率、水电费率等线下固定费率也大幅下降。2018年，苏宁在开发、IT、新品类运营等方面加强了人员储备。，以及员工持股计划第三期计提的管理费用摊销的影响，人员费用率上升。

4.转型成果突出，苏宁利润可以回升。
JD 。COM的非GAAP净利润率已经转正，因此核心的JD.COM商城利润可以保持稳定。不考虑运营资金产生的投资理财收益，苏宁扣非净利率也已经转正。2018年实现净利润3.1亿元，同比下降41%；如果扣除未交付苏宁小店的2.96亿元损失，以及金融业务带回的坏账、贷款减值等资产减值损失15.47亿元，苏宁2018年扣非归母净利润可达21.55亿元，同比增长305% 。
5.金融集团出现后JD 。COM的运营现金流好转。
2017Q2京东金融发布声明后，京东的压力。COM的现金流大大减少了。2018年，金融业务导致的坏账、贷款减值等资产减值损失15.47亿元。预计2019年苏宁黄金的经营性现金流将得到显著优化。

6.苏宁的库存周转可以稳步推进，JD.COM供应商有很强的话语权。
库存周转能力:苏宁>:JD.COM；商业话语权:JD.COM >:苏宁。JD 。COM的库存周转天数稳定，苏宁易购的库存周转可以持续提升，自2016年以来领先JD.COM 。得益于电商领先范围的优势，敷衍账在JD.COM的周转天数得到了明显提升，对经销商的话语权大，回款时间长；为了建立良好的零供关系，优化付款方式和付款期限，加大对供应商的支持力度，保持敷衍账款周转天数稳定。

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