中国中免仅仅是免税店概念吗中国免税店是什么意思 _小知识

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1、可能很多新入场的韭菜同志们对中国中免不太熟悉，简单介绍一下，这个大佬前身就是中国国旅属于典型的根红苗正呢。中国旅游集团中免股份有限公司自2020年五月份高调的改名《中国中免》后一发不可收拾，我就蹭免税的热点了，你能拿我怎么办？
2、中国中免是一家旅行社业务种类最为齐全的大型综合旅行社运营商,集旅游服务及旅游商品相关项目的投资与管理,旅游服务配套设施的开发、改造与经营,旅游产业研究与咨询服务为一体的大型股份制企业,公司主要从事旅行社业务和免税业务,其中旅行社业务主要包括入境游、出境游、国内游、票务代理和签证等传统业务以及旅游电子商务、商务会奖旅游、海洋游船、旅行救援等新兴业务和专项旅游业务;免税业务主要包括烟酒、香化等免税商品的批发、零售、品牌代理等业务。公司在世界免税博览会上获得“2019年度最佳机场酒水零售商”殊荣。

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3、中国中免公司是全球第四大免税业务运营商，我国免税店龙头企业。强大的规模效益和丰富的运营经验，使公司对产业链上下端都有较强议价能力，拥有远高于行业平均的毛利率和更低的费用率，从而有更广的定价空间。规模带来的品牌价值和成本优势又反向促进公司规模扩张，形成良性循环。在规模效应的基础上积累供应链效应和管理运营能力，公司强者恒强。离岛免税销售强劲，未来看点仍在客单价提升：受2020年7月1日海南离岛免税新政实施的影响，公司离岛免税业务同比实现较大幅度增长，特别是毛利率较高的奢侈品箱包、腕表和贵重珠宝的销售同比大幅增长。

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4、最新券商研报是时代证券于2021年2月3日发表的《离岛免税爆发+租金降70%促净利增三成，今年业绩或继续翻倍》事件：公司2020年实现归母净利超61亿元增长32% ：1月29日盘后，中国中免发布2020年度业绩快报。公司2020年实现营收约526亿元，同比增长8.24%；归母净利润约61.2亿元，同比增长32.07% ，扣除非经常损益后约59.4亿元，同比增长55.05% 。Q4营收175亿增40%环比再提速，剔除租金减免Q4净利略降符合预期；Q4实现营收174.79亿元，同比增40.3% ，环比Q3增10.42%；实现归母净利29.53亿元，同比增586.7% ，环比Q3增32.2% 。若剔除上海机场30亿的租金减免，经测算，中免调整后的2020年利润总额为66.7亿元；Q4单季利润总额22.7亿元，归母净利约18-19亿元，相比Q3归母净利22.34亿元略降；归母净利率约10.3%-10.9% 。参照过往年份， Q4一般会因集中计提、存货减值等原因，归母净利及净利率低于前三季度，因此我们认为20Q4营收继续大增超预期，净利符合历史规律。上机租金协议落地促租金降70% ，今年京、穗机场租金有望下调；公司子公司日上上海与上海机场近日签署补充协议，因疫情影响导致国际客流锐减，中免2020年实际支付上机的租金为11.56亿元，相比原先的保底租金41.58亿元减少30亿元，下降70% 。按照协议规定，当月实际国际客流≤2019年月均80% ，按月实际销售提成；当月实际国际客流＞2019年月均80% ，按月保底销售提成。这使得中免的租金支付从“上不封顶，下有保底”逆转为“上有封顶，下不保底” ，将极大提高公司机场店的利润空间。我们预计有上海机场的谈判成功先例，今年北京、广州等机场的租金下调将有望落地。经测算，三大国际机场的租金下调有望达到50亿元左右，对公司今年业绩将带来丰厚的增量规模。离岛免税爆发+租金大降，净利翻倍逻辑稳固，维持“强烈推荐”评级；离岛免税2020年实现了327亿的销售额增长127% 。2021年，市场扩容， “邮寄送达”等政策执行，离岛免税（含有税）销售预计可达700亿，增长112% 。同时，机场店租金下调，和市内店政策松绑带动新的业绩增量也非常显著。我们上调公司盈利预测，预计公司2020-2022年实现营收526.2亿元、1020.1亿元、1325.1亿元，同比增长9.7%、93.9%、29.9%；归母净利润分别为61.17亿元、124.6亿元、160.1亿元，同比增长32.1%、103.7%、28.5% 。对应PE分别为92、45、35倍。

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技术面来看前段时间白马股杀跌，作为龙头的中国中免未能幸免，最大回撤高达22%在市场上调整期间属于正常波动，所幸随着整个旅游板块兴起企稳发力，上周逆势收阳，也算是对业绩的一种认可，今日开盘整个盘面低开，权重股领跌，虽然免税概念王府井、海汽集团等有所表现但是对中国中免没有产生任何带动，相反在免税店概念上呈现领跌态势，短线级别来看MACD将要在零轴下方形式死叉，调整会继续，中长线逢低吸筹坐等，业绩兑现利好。

风险提示：疫情反弹风险、免税销售低于预期风险、公司经营风险。

一壶老酒、慰平生，我是小蔡一个资深老股民
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