高分红股票与高分红基金高分红股票基金有哪些 _小知识

最近研究smartbeta ，其中一个因子是红利，前面写了红利低波动指数基金的介绍文章。后来我想到一个问题：高分红股票与高分红基金是否有一些投资上的相似点？于是我去wind上找来看相关数据，进行了以下分析。
一、股票分红稳定性远高于基金下图是A股历年的现金分红及国内公募基金历年分红数据。我们发现，不管股市行情如何，股票的分红都比较稳定，上升趋势从1996年开始至今从未改变。而公募基金的分红与证券市场的涨跌有很大的关系，比如，行情好的2007年、2015、2016年的基金分红格外高。
老实说，这个数据出来后还是很震惊我的，我们A股目前86万亿多的总市值，分红已经有11.87万亿，开市以来分红率已经达到13.72%左右，且还在以每年1.5万亿的速度增加， A股回馈股东的效果还是值得信赖的，大多数股民长期不赚钱，或许是选择的比较难的投资方式吧。

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A股历年分红统计，数据来源：wind ， 1991-2020
基金分红相比股票来说还任重而道远，将来各种类型的高分红基金还有很大发行空间，比如华夏回报、一些双息平衡基金的合同中都有规定触发条件强制分红。高分红或许是基金行业在应对养老投资需求时很好的应对方式。

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公募基金历年分红统计，数据来源：wind ， 2000-2021

基金分红可以拆分一下，我猜测偏债基金的分红稳定性应该是高于股票基金，如下图，确实如此。

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债券基金历年分红统计，数据来源：wind,2000-2021
二、什么样的股票和基金容易高分红？1.首先我们看股票
不同交易所与不同上市板块，这个跟大家预期是一致，上交所主板为主，大型国企多在上交所上市，上交所分红金额占比78% ，深交所占比22% 。

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各交易所分红统计，数据来源：wind ， 1991-2020
从上市板来分，主板占比更是超过97% ，创业板只占2.5% ，这与深交所的中小板并入主板有关。但是也确实是成熟企业居多的转变才是分红的绝对主力。

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各上市板股票分红统计，数据来源：wind ， 1991-2020
从行业角度，银行无疑发挥了“百业子母”的作用，分红金额占比达到29.89% ，其次是采掘（煤炭等）9.24% 。但是，银行虽然分红多，但算不算好的投资确实值得商榷，银行股的特征是高分红、低波动，重资产，涨不动， 41家上市银行股IPO以来的涨幅中位数只有28% ，是28个一级行业重点倒数的。

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申万一级行业历年分红统计，来源：wind,9191-2020
2.我们再看基金
我们选择偏股型基金，看看分红次数与基金业绩之间的是否有正相关关系，从柱状图看，虽然分红次数最多的组，平均年化收益率高于分红次数最少的组4.29% ，但整体并未显示出较强的正相关。从趋势线看，正相关肯定是有的。偏债型基金情况也差不多，这里就不放图了。

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偏股基金分红次数与业绩统计，数据来源：wind
把累计分红金额排名前十的偏股基金拉出来，分红总额多的基金确实成立早，有点“我吃过的的盐比你吃过的米还多”的赶脚。
兴全趋势确实是神一般的存在，高达281亿的分红总金额，几乎和现在的规模相当。这只基金换过11位基金经理，也成全了很多基金经理的威名，比如刚刚奔私的董承非。
博时主题行业、华夏回报的分红金额已经超过基金目前规模，华夏回报是市场上分红次数最多的基金，超过百次分红让债基都望尘莫及，华夏的三只基金挤进前十，曾经都有蔡向阳的管理， 这里向蔡向阳先生表达个人的敬意。
其实，我们如果把所有基金的分红总额排名，只有第十名是一只货币基金，其它都是偏股基金，而分红总额最高的偏债基金也仅排在第12名，还是一只二级债基。个人猜测，原因有两个，一个是债基的规模单只通常没有那么大，另外，债基本身长期收益就不高，没有那么多可分红的利润，这也导致资金买债基远比买偏股基金更理智。

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偏股基金历史分红前十，数据来源：wind
这里把分红总金额较多的基金公司列一下。

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基金公司分红统计，数据来源：wind
三、高分红基金与高分红股票我们将两只发行时间相近的高分红基金和股票做一下简单对比，这里的高分红基金是华夏回报，成立于2003年9月5日，高分红股票是方大特钢，上市于2003年9月30日。
可以看到，华夏回报A发行以来虽然已经算是“基“”中龙凤，且分红金额也高于方大特钢，但是发行至今的涨幅是低于方大特钢的。股票与基金确实是两类差异很大的品种。对投资者来说，持有华夏回报的体验大概率是优于持有方大特钢的。
高分红股票与高分红基金对比，数据来源：wind

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高分红股票与高分红基金同期走势对比，来源：wind ， 20030930-20200228
四.总结本文对比研究了高分红股票与高分红基金，有以下发现：
1.高分红基金相对分红较少的基金在业绩上确实有更好的表现，但需要注意的是，这是建立在红利再投算法下的，如果投资者拿到现金分红做了其它投资，能否实现这个收益率是个问题。
2.高分红股票相比分红少或不分红的股票不一定有更好的股价表现，个人认为主要是行业属性决定的，高分红的都是成熟行业，业绩增速不高，上涨空间比较有限。
3.市场上有很多基金和股票是不分红或者少分红的，但是业绩也比较好，这需要正确看待，毕竟红利在手不一定比红利在管理人、上市公司手中更有增值空间。
4.最后，红利虽说不能算一个贝塔收益很高的因子，但是它长期的收益表现还是可以排在各种因子中靠前的位置，波动性也更小，持有体验更好，是比较适合非专业投资者的一个smartbeta因子。以前听说香港老百姓发工资后不储蓄，直接买银行股股票，因为银行股票不仅季度分红，长期还有增值收益，其实就是这个道理。
数据来源：wind
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