五、存货风险
在发布年报的同时 ， 公司发布了2020年一季报 。 预计2020年第一季度收入较上年同期增长超过25% ， 其中ETC业务收入增幅较大 ， 预计较上年同期增长超过70% 。 净利润7,850万元~8,350万元 ， 较上年同期大幅增长 。
虽然看起来业绩不错 ， 但是ETC市场是在2019年下半年爆发的 ， 这样的业绩也暴露出公司一个巨大的风险：存货 。
2019年年报显示 ， 四季度单季营收22亿元 ， 净利润7.4亿元 ， 差不多是2020年一季度的十倍 。
也就是说 ， 随着政策红利的结束 ， 2020年伊始 ， ETC的黄金时代结束了 。
然而 ， 年报显示 ， 公司账面有高达6.97亿的存货 ， 全部为原材料 。 在ETC销量断崖式下跌的时候 ， 这些高价位的存货 ， 成了巨大的风险 ， 对公司2020年的业绩带来了隐患 。
六、总结
作为一家ETC设备厂商 ， 核心业务逻辑比较简单 ， 在政策的推动下 ， 业绩大幅增加 。 但公司并没有很合理的利用经营成果 ， 经营性现金流既没有投入扩大再生产 ， 也没有通过理财等手段保值增值 ， 而是一方面"虚晃一枪"炒作自动驾驶等概念 ， 另一方面积极筹备分红和股权激励 。 从投资者的角度来看 ， 这是一种相对短视的行为 。

• 诗与星空杭萧钢构：“涸泽而渔”的经营模式
• IT小灵通阿里巴巴真的不在乎赚钱多少吗？，相比于腾讯
• InfoQ“仰望星空”式的人才培养，如何让技术落地更有竞争力
• 诗与星空 农夫山泉，有点甜，水比油贵
• 【老甲观星空】即将冲出太阳系牢笼，传回难以置信的图片，飞了177亿公里
• #津巴布韦#全球最“有钱”的国家，钱多到让人头疼，当地人靠卖钱生活！
• 『星空漫天星辰』以及2020年后网贷的发展趋势，网贷者速看，网贷的原始概念
• 科学：为何地球上能看到星空，登月照片中却看不到？看科学家怎么说
• #星空区块链#2020年必须关注的5大国产区块链项目
• 『科技日报』明天，请仰望星空，这位“天外来客”值得期待！