证券市场红周刊产能过剩仍募资扩产，欢乐家采购、营收皆有异常( 二 ) 作者：谢碧鹭欢乐家拟IPO

欢乐家表示，营销网络建设项目不会改变公司现有销售模式。在以经销商为主的传统销售模式之下，欢乐家斥巨资来进行网络营销，能否快速提高销量则需要打上一个问号。
营收数据存疑
除了上述问题之外，据《红周刊》采访人员核算，报告期内欢乐家营业收入和现金流及经营性债权之间的财务勾稽关系存在异常。
据招股书显示， 2018年欢乐家的营业收入为13.55亿元。报告期内，其主营业务是饮料和罐头的销售，该部分营收适用增值税税率从2018年5月1日起，由17%下降到16% ，按照月平均税率来计算，可以计算出当期的含税营收大致为15.76亿元。按照一般财务勾稽关系，该部分含税收入将体现为同等规模的现金流入和经营性债权的增减。
那么实际情况又如何呢？在合并现金流量表中， 2018年欢乐家“销售商品、提供劳务收到的现金”为15.39亿元，再加上当期预收款项所减少的395.1万元，则当期与营收相关的经营性现金流入金额大致为15.43亿元。将其与含税营收相比，大概存在3300万元的差额。
也就是说，当期的含税营收并没有完全转化成现金流入，部分以债权形式被计入了经营性债权中，理论上当期经营性债权应当有大约3300万元的增加。然而据招股书显示，截至2018年末，欢乐家的应收票据为25万元、应收账款为1.17亿元、坏账准备为674.36万元，同类项目合计较2017年末不仅没有增加反而减少了近5700万元。
这明显和理论上应该要增加的金额并不相符，一增一减之下，出现了将近9000万元的差额。也就是说， 2018年欢乐家大概有9000万元的含税营收既没有相关现金流入，也没有经营性债权的支持，可能含有“水分” 。
《红周刊》采访人员以同样的逻辑计算了该公司2019年营收数据的财务勾稽关系，发现亦存在3000多万元的差额。就目前该公司招股书所披露的信息而言，我们没有找到上述勾稽差额产生的原因，因此，需要公司做出合理解释。
采购数据异常
除营业收入数据存在诸多疑点外，欢乐家采购数据与相关现金流及经营性债务之间的财务勾稽关系同样存在异常，需要高度警惕。
据招股书显示， 2018年欢乐家面向前十大供应商的采购金额合计为4亿元，占年度采购总额的35.53% ，由此可以推算出当期采购总额为11.27亿元，欢乐家主要采购物品包括水果、糖、包装盒等，该部分适用增值税税率自2018年5月1日起由17%下降到16% ，由此可以推算出当期的含税采购总额大致为13.11亿元。
根据财务勾稽关系，该部分含税采购金额应当体现为经营性现金流的流出及经营性债务的增减。进一步来说， 2018年欢乐家“购买商品、接受劳务支付的现金”为8.56亿元，当期欢乐家预付款项减少了83.56万元，考虑到这部分金额的影响后，当期欢乐家与采购相关的现金流出大致为8.55亿元，相较于含税采购金额要少4.56亿元，也就是说当期大概有4.56亿元的含税采购未以现金支付，应体现在应付账款等经营性债务中。
那么实际情况又如何呢？据招股书披露，截至2018年末，欢乐家的应付票据为210万元、应付账款为3.2亿元，同类项目合计较2017年末仅增加了不到1600万元。这一结果显然与理论上应该增加的金额相差甚远，大概存在4.4亿元的差额。也就是说，当期欢乐家大概有4.4亿元的含税采购没有相关财务数据支撑。
那么其2019年的数据情况又如何呢？据招股书显示， 2019年欢乐家向前十大供应商采购金额为2.92亿元，占年度采购总额的32.4% ，由此可以推算出2019年该公司的采购总额为9.03亿元，该部分采购适用增值税税率自2019年4月1日起由16%下降到13% ，按照月平均税率计算，可得出当期含税采购总额大致为10.27亿元。那么， 2019年欢乐家的含税采购和相关现金流及经营性债务之间的勾稽关系是否正常呢？