锡的基本面分析锡的基本面分析最新 _小知识

作者：美尔雅期货潘保龙
品种简介：锡是五金，金银铜铁锡之一，也是最常用的有色金属之一。锡熔点较低，在常温下具有银白色金属光泽，不会被空气氧化，另外，锡无毒，柔软，易弯曲，常温下富有展性，能展成极薄的锡箔。不同于铝在近现代才被大规模使用，人类发现并使用锡的历史非常久远，造成这种区别的关键原因为二者在冶炼难度上的差异，近现代之前，相较于锡，冶炼铝要难得多。

锡产业链的上游是锡矿，其中最主要的是锡石，也是当前精炼锡冶炼的主要原料，主要化学成分为二氧化锡。锡在地壳中的平均含量仅为0.004%，资源较为稀有。产业链的中游为精锡的冶炼，常包含炼前处理-还原熔炼-火法或湿法精炼-烟化炼渣这四个步骤，其中还原熔炼是核心一步。下游即消费端，由于锡本身的优良特性，其广泛应用于锡焊料、锡化工、马口铁、铅酸电池、锡铜合金及其他领域，其单项消费量分别占总消费量的48%、17%、12%、7%、7%、9% 。

锡期货于2015年3月27日开始在上海期货交易所正式上市交易，上市交易时间较晚，沪锡的交易单位为1吨/手，与镍相同，区别于铜、铝、铅、锌的5吨/手。交割标准品为锡锭，要求符合国标GB/T 728-2010 Sn99.90A牌号规定，其中锡含量不小于99.90% 。伦敦金属交易所（LME）也上市有锡期货，内外盘价格相关系数为0.9772，高度相关，外盘值得及时关注。

在上期所有色金属中，锡的成交、持仓量与铅接近，基本垫底。从有色金属未平仓合约沉淀资金来看，由高到低分别为铜（307亿）、铝（108亿）、锌（85亿）、镍（75亿）、锡（45亿）、铅（19亿），锡的小品种特征明显。波动率方面，2019年之前，锡的波动率在有色中最低，2019年后，波动率明显走高，长期仅次于镍。

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