雅戈尔|闷头发财的隐形冠军——雅戈尔毛利率|净利润|纺织品|股票板块-纺织服

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业务介绍及行业发展公司所从属的主要业务包括品牌服装、地产开发和投资业务。
（一）品牌服装
国家统计局数据显示， 2020 年第一季度，国内限额以上企业服装鞋帽、针纺织品零售额跌幅达到 32.2%；随着第二季度复工复产复商复市全面铺开，降幅逐渐收窄，但 6 月份零售额同比仍下降 0.1% 。
从整体表现来看，服装作为可选消费品类，在疫情的影响下受到的冲击更大。 2020 年1-6 月份，国内限额以上企业服装鞋帽、针纺织品零售额累计下降 19.6% ，比社会消费品零售总额的降幅扩大了 8.2 个百分点。网上销售的表现相对而言更为强劲：实物商品网上销售额一直处于正向增长区间， 1-6月累计增幅达到 14.3% ，领先社会消费品零售总额 25.7 个百分点；穿类商品网上零售额逐月收窄至-2.9% ，也比限额以上企业服装鞋帽、针纺织品零售额的降幅缩窄了 16.7 个百分点。部分品牌商抢得了网络营销、社群营销、直播营销的先机，线上收入实现大幅增长。
（二）地产开发
2020 年上半年，各地坚持“房住不炒”的定位，一城一策、因城施策，全国房地产市场总体运行平稳。雅戈尔目前在建、在售、储备的项目主要位于浙江省宁波市。据统计，上半年宁波市五区商品住宅成交 18949 套，面积 233.51 万平方米，同比下降 10%；成交均价 26583 元/平方米，同比上涨 7%；住宅类用地成交 33 宗，成交金额 380.91 亿元，同比下降 10% ，平均溢价率 32% 。
2019年年报数据
（三）投资业务
【雅戈尔|闷头发财的隐形冠军——雅戈尔】报告期内，雅戈尔投入 101735.87 万元回购公司股份 15342.61 万股。截至报告期末，雅戈尔投资项目累计投资金额为 3205579.78 万元，市值 3324725.01 万元。
财务分析

现收比与净现比

现金收入比是财务指标中最重要的一个、最重要的一个、最重要的一个。一般来说，牛逼的公司在会计上确认的销售收入，应该能够和从客户那里收到的现金相匹配，甚至有人提前预付款。也就是说，好公司的现金收入比要大于等于 100% 。
净现比则是反映企业净利润中现金含量的指标，这个指标越高，意味着企业净利润的质量就越高，而不是一堆应收账款或者是存货。
从图中我们可以看出，雅戈尔的现收比情况非常优秀，最近几年都在1以上。净现比情况不太稳定，主要是因为雅戈尔有个投资业务，影响了企业的净利润，但不影响企业的经营活动现金流量净额。

净资产收益率和总资产周转率

总资产周转率是公司资产变现能力强弱的一个指标。总资产周转率越高，公司的变现能力就越强。总资产周转率越高，资产的变现能力越强，相对应赚的收入就越多。
雅戈尔账上拥有较多的货币资金和金融资产，还有不少长期股权投资，这在较大程度上影响了总资产的周转率，导致公司总资产周转率偏低。另外，由于投资业务的不稳定性，导致公司的净资产收益率忽高忽低，不够稳定。公司也曾在2019年年报做出决策，决心对发展战略作出重大调整，未来将进一步聚焦服装主业的发展，除战略性投资和继续履行投资承诺外，公司将不再开展非主业领域的财务性股权投资，并择机处置既有财务性股权投资项目。聚焦主营之后，公司的净资产收益率相信会逐步稳定下来。