简单观察|丁洋：怎样理解供给侧改革（库存周期）? 库存周期是经济周期理论当中一个重要的

库存周期是经济周期理论当中一个重要的因素指标。
前几年市场反复提及的供给侧改革，就是库存周期的一种主动去库存的政策引导。
在美国消费决定着库存的周期，库存也主要受到消费周期的影响。当消费增长旺盛的时候，社会库存就会增长。
同样消费增长放缓以后，社会库存也会减少，他们是一个正相关的关系。
两者的顺序归纳为消费增速变化，社会库存变化，工业生产变化。
所以社会库存是消费滞后的一项指标，却是生产领先的指标。
在美国消费平均占GDP的70% ，是经济波动的主要因素。
随着全球化和外包，中国工厂越来越多的承担美国库存的功能，因此在中国投资和出口主导着中国的GDP波动，从而成为决定库存周期的最主要的决定因素。
存货的大幅波动，一方面对应的是货币供应的大幅波动，另一方面，中国企业从上市公司库存来看，原材料占比过大，超过50% 。
因此原材料的价格波动，通过企业库存会计政策以及涨跌价准备，来对利润波动产生重要的影响。
从历史数据来看，库存波动和投资变动的关系较为紧密，年度的数据相关系数为0.53 。
改革开放以来，国际经济形势变化对中国库存周期影响非常明显，每轮周期的起始和终结都可以发现重大的国际经济形势变化的影响。
我们将改革开放以来，中国库存周期划分为五伦，前四轮的平均周期是6年，中国库存形成的机制直接影响了我国的行业的划分。
由于前几年我国已经实行了供给侧改革，大规模的去掉了一些落后的产能，也就是去掉了一些库存的因素。
【简单观察|丁洋：怎样理解供给侧改革（库存周期）?】因此当前中国经济面临外贸冲击和中美出现脱钩的情况下，前几年主动去库存，就给了当前最重要的一个支撑的手段，这就是反周期的一种调节的政策力量。