财是|量价齐飞正当时，紫金矿业深度解析：成长中的全球矿业巨头获取报告请登录【未来智库】。投资摘要

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投资摘要
公司极具成长性，近几年实现跨越式发展，一跃成为国际矿业巨头。
公司是国内最大资源最为丰富的黄金、铜、铅锌生产企业，近几年实现了跨越式发展，通过收购海外矿山资源储量与产量都大幅提升，实现了质的飞跃，目前矿产金约40吨、矿产铜约42万吨、矿产铅锌约40万吨。公司成长性来源于管理层的战略眼光和专业的矿山开发能力。
公司是国内少数真正实现“走出去” ，并取得飞速发展的矿山企业之一。这一方面主要来源于公司管理层的战略眼光，多次进行逆周期收购，不断提升公司资源优势；另一方面更加来源于公司专业的矿山运营管理能力和采选冶技术，能够低成本开发运营矿山，同时公司运行效率高、执行能力强，能够迅速使资源效益化。公司是近几年国内有色企业中最具成长性的企业，逐步实现了从国内矿业龙头到国际领先矿业企业的转变。
2020-2022处于产能释放期：1）黄金补充优势资源，产量稳中有进。
2）铜掌握优势资源，产能突飞猛进。
2021年紫金三大铜矿项目，卡莫阿铜矿、巨龙铜矿、Timok铜金矿将相继投产，合计增加铜产能接近50万吨，届时公司铜产能将有望接近100万吨左右水平，跻身全球前几大铜矿生产企业之一。弱美元环境，大宗商品具备上涨基础。
美国的货币政策预计中长期仍将维持宽松，美元指数或将中长期走弱，以美元计价的大宗商品都具备上涨基础，公司主营产品黄金、铜都将直接受益。同时，未来两年公司铜将进入爆发式增长阶段，公司产品将迎来量价齐升，业绩也将大幅提升。一、极具成长性的矿业龙头
1、公司业务布局全球，发展迅速
公司成立于1986年，前身为上杭县矿产公司， 1993年改组成立上杭县紫金矿业总公司，并开发建设紫金山金矿。公司2000年开始向全国发展，相继收购了吉林曙光铜金矿、贵州水银铜金矿、新疆阿舍勒铜矿等一系列国内矿产，并于2003年在香港H股上市， 2005年参股加拿大顶峰矿业公司，迈出国际化第一步。 2008年公司回归A股上市， 2015年开始公司加速国际化进程，进行了一系列的海外并购，相继完成了对巴里克（新几内亚）公司、刚果金卡莫阿、塞尔维亚Timok铜金矿、西藏巨龙铜业的收购，成为国内拥有优质矿产资源最为丰富的企业之一。

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style="text-align:start">闵西兴杭国有资产经营有限公司为公司第一大股东，福建省上杭县国资委为公司实际控制人。
公司主营的金、铜、锌资源储量和矿产品产量均已进入国内矿业行业前三甲。公司在国内14个省（区）和海外12个国家拥有重要矿业投资项目，包括福建紫金山金铜矿、黑龙江多宝山铜矿、刚果（金）科卢韦齐铜钴矿、塞尔维亚波尔铜矿、哥伦比亚武里蒂卡金矿等一批大型在产矿山，以及西藏巨龙铜矿、刚果（金）卡莫阿铜矿、塞尔维亚Timok铜金矿等世界级超大型高品位在建矿山，其中卡莫阿铜矿铜金属资源储量高达4369万吨，是非洲第一大、全球第四大铜矿。公司海外金、铜、锌资源储量和矿产品产量超过或接近集团总量的一半，利润贡献率在集团占比超过三分之一，成为中国在海外控制黄金和有色金属资源量、矿产品产量最多的企业之一。
公司海外资源禀赋优质，新并购的哥伦比亚武里蒂卡金矿是世界级超高品位大型金矿，平均品位9.3克/吨，远高于全球原生金矿平均品位1.19克/吨；刚果（金）卡莫阿铜矿平均品位2.53% ，其中有700多万吨铜金属品位高于7% 。公司还拥有巴布亚新几内亚波格拉金矿、Timok铜金矿等一批世界级高品位金铜矿山。截至2020年6月底，公司拥有2,139吨金、6,272万吨铜和839万吨的锌，其中黄金资源量超过国家央行黄金储备量（截至2020年2月末，央行黄金储备约1,948.32吨），铜资源量超过国内总量的一半，为公司跨越发展提供了雄厚的资源基础。