中金网|变更政策框架后首秀鲍威尔可能释放三大信号，美联储决议终极前瞻北京时间9月17日2:00

【中金网|变更政策框架后首秀鲍威尔可能释放三大信号，美联储决议终极前瞻】北京时间9月17日2:00 ，美联储将公布新一期利率决议，同时发布经济预测和利率点阵图，美联储主席鲍威尔半个小时后将召开新闻发布会。这是美联储宣布政策框架变更后的首次政策会议。美联储可能发出长期宽松的信号，包括利率更长时间保持低位，并且很难排除随着新冠危机持续下去，高失业将成为常态的可能性。美联储也可能将购买长债计划作为支持美国经济从衰退中复苏的工具。

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美联储主席鲍威尔出席8月末举行的线上杰克逊霍尔全球央行年会时表示，美联储新框架允许通胀率在一段时间内保持在2%以上，以弥补通胀率长期低于2% ，确保经济复苏和就业创造。该策略意味着，即使失业率继续以快于预期的速度下降，美联储也不会改变货币政策。
★上期政策回顾
美联储7月政策会议结束后发表声明称，经济活动和就业仍远低于年初的水平，需求下滑和油价崩跌拉低了消费物价通胀。美联储致力于利用其各种工具来支持美国经济，直到确信美国经济能经受住考验，并有望实现其最大就业和物价稳定目标。
美联储声明还称，经济的发展道路将在很大程度上取决于疫情的发展进程。疫情短期内严重影响经济活动、就业和通胀，并对中期经济前景构成相当大的风险。
★本期政策看点
①通胀和利率
美联储结束会议后可能发出长期承诺放松货币政策的信号。这些信号可能包括，在会后政策声明中加入新的2%"平均"通胀目标和新的季度预估；或者在达到2.5%通胀年率之前，联邦基金利率区间将继续保持在目前的0-0.25%历史低位。
美联储可能暗示，大部分决策者认为至少到2023年年底之前都没有必要加息。但在有更明确迹象显示需要怎么做以及持续多久之前，决策者几乎没什么可靠的根据来做规划。
②就业
美国经济衰退最初那两个月失去的2200万个就业岗位中，如今已恢复约一半，失业率从危机时的高位14.7%降至8.4%——已经低于美联储官员的年末预期中值9.3% ，制造业活动增加，衡量消费者支出的一些指标也上升。
但美联储官员本周必须判断，就业改善的状况是否会保持下去。即使美联储决策者可能下调失业率预估，也很难排除随着新冠危机持续下去，高失业将成为常态的可能性。
就业从经济衰退中的反弹表现远比GDP迟缓，因企业改变方针、减少人力、等待需求全面复苏后才进行招聘，待业中的工人可能得花更久时间才能找到新的立足之地。
③经济增长
自美联储决策者在7月末召开上次政策会议以来，国内经济前景已有些改善。盛夏期间美国每日新增新冠病例数的可怕增势有所缓解，美国8月工业生产连续第四个月增长。美国全境仍在出现大量感染病例，并且已有逾20万人死于新冠疫情。
美国工业总体产能使用率从7月的71.1%上升到8月份的71.4% ，但仍比1972-2019年的平均水平低8.4个百分点。美联储官员倾向于关注产能利用率指标，以判断经济中有多少"闲置" ，即经济增长在导致通胀加速之前还有多大的运行空间。
更大的挑战是，复苏显示出承压迹象。这表明随着新冠疫情持续，即便GDP出现反弹，可能无法在就业市场得到呼应，数百万美国失业者对经济数字仍表现出失落感。鲍威尔可能仍将坚持表示，经济复苏道路漫长且曲折。
④购债
美联储也可能将购买长债计划作为支持美国经济从衰退中复苏的工具，这样的调整可能强化持续宽松货币政策的预期，暗示美联储对经济刺激的立场变得愈发强硬，市场反应可能相当偏向鸽派。
⑤对国会的态度
美国国会议员们目前在提供另一项援助计划的问题上陷入僵局。向失业者每周额外发放300美元的过渡计划本月结束。鲍威尔和其他美联储官员反复表示过，若没有新的政府援助措施，消除新冠危机带来的经济损害将变得更难。