富国基金|年内还有哪些投资看点？，回调2个月的新能源车没有iPhone12的苹果发布会

没有iPhone12的苹果发布会，也许并未给市场带来太大兴奋点，但9月22日一再延期的特斯拉电池日逐步临近，则开始为新能源车板块悄然造势。作为全球汽车电动化的领导者，今年关于电池与电力技术的变革能否带来“惊喜” ，已成为市场关注焦点。而回调近2个月的新能源车产业链，能否因此受益催化也值得期待。除此之外，汽车消费刺激政策持续发力下，下半年新能源车板块投资还有哪些看点？
特斯拉电池日临近，关注动力电池的创新方向
特斯拉电池日暨年度股东大会将在9月22日加州弗里蒙特工厂举行。通常而言，动力电池成本占到新能源整车的三分之一以上，因此电池技术大到材料体系，小到结构设计或制造工艺，每一点创新都将对新能源车产业链有着深远影响。作为先行者的特斯拉，近几年无论是正极材料由钴酸锂向镍钴铝三元材料转变，还是负极材料由石墨向硅碳复合材料迈步，甚至包括今年在中国市场率先推出的“百万英里电池”可充电4000次，总续航里程大约达到160万公里，它的每一次技术变革都不断引领行业下阶段发展方向。本次电池大会在即，动力电池成为关注“宠儿”之外，也或将为新能源车产业链的成长预期提供主题事件催化利好。
表1：现阶段全球新能源车企二次电池以锂电池为主

文章图片
数据来源：中信证券整理
新能源汽车低谷已过，海内外共振迎中长期景气周期
除却产业技术进步提振外，目前来看，疫情对国内新能源车产业链影响已基本释放完毕。继7月国内新能源车产销同比实现今年首次增长后， 8月新能源车延续良好复苏之势，产销两端分别实现10.6万辆和10.9万辆，同比增长17.7%和25.8% 。同时欧洲方面， 8月主要10国的新能源汽车销量再度保持高增，合计销量达8.3万辆，同比增长170%持续超预期，渗透率进程持续加速。预计随着欧洲交通碳排放法案硬约束执行， 2020年欧洲将成全球新能源汽车最大消费市场。后续随着更多新车型的投放，以及下游“消费自主”崛起的购车意愿扩散， “国内新能源车市场回暖+欧洲高速增长”下，新能源汽车市场有望持续向好，板块三季度业绩有望表现亮眼。

文章图片
数据来源：wind ，截至2020-08-31
政策端持续发力，板块下半年仍存较大结构性机会
目前来看，原定2020年底到期的补贴政策延长到2022年底，同时9月1日中汽协公布第二批新能源汽车下乡名单，汽车消费刺激政策持续发力。叠加“十四五”规划大力发展新能源已成共识，预计在政策的扶持下，新能源的长期需求有保障，新能源汽车渗透率有望加速释放。投资端而言，短期新能源车板块估值压力，更多还是来源于无风险利率上行和前期盈利相继兑现，调整幅度相对有限；后续预计伴随长期增长的预期回归，以及供给端+消费端+政策端热点催化，板块估值风险释放之后，整体仍存在较大的结构性机会。

文章图片
【富国基金|年内还有哪些投资看点？，回调2个月的新能源车】数据来源：wind ，截至2020-09-15