行业|私募股权基金募资寒冬：行业大洗牌小机构加快出清机构|行业|私募股权基金|股权投资|市场

_本文原题为 私募股权基金募资寒冬：行业大洗牌小机构加快出清
时代周报采访人员黄嘉祥发自珠海、深圳
陆珺经常被来自VC/PE们簇拥着咨询募资事宜。不过，她所在的母基金的“余粮”已不足。这些抱着希望而来的VC/PE机构的代表，在和陆珺交换名片后，大多只能无奈空手离去。
相同一幕，接连发生在10月13―15日举办的第二十届中国股权投资年度论坛期间。全国各地VC/PE机构奔赴珠海，来参加这个被誉为“中国股权投资行业晴雨表”的论坛。不少机构流连于各大母基金展台，尝试碰碰运气，希望能募到一些“弹药” 。陆珺在其母基金展台上，不断做着重复解释。
【行业|私募股权基金募资寒冬：行业大洗牌小机构加快出清】“大家都很缺钱，大部分人过来都是询问有没有钱。我所在的母基金可投资金实在不多了，投完旗下子基金后，基本没剩下多少。我们对VC/PE的态度越来越谨慎，除非有特别优秀的项目，否则不投。 ”10月16日，陆珺对时代周报采访人员坦言。
2018年资管新规施行以来， VC/PE进入募资困难期，监管日渐趋严，募资一年难于一年。
突如其来的新冠肺炎疫情，更让募资难问题雪上加霜。在持续的资本寒冬下，长线资金进入股权投资市场依旧不足，而国资背景的LP（有限合伙人，泛指投资者）已成为国内股权投资行业资金的重要来源，其对GP（普通合伙人，泛指股权投资机构）的要求也越来越高， GP想要拿到政府引导基金的钱并不容易，尤其是中小机构更为艰难，行业头部效应愈发明显。
10月14日，东方富海董事长、创始合伙人陈玮接受时代周报采访人员专访时表示， 2015年以来，中国的LP市场已经从过去以民间LP为主，转变成了以机构和国有LP为主， “国进民退”现象明显，机构化特别是国有LP加速进场，对GP要求越来越高。他指出，很多小型GP根本募不到资金，可能就会被淘汰掉，资源会逐渐向头部集中， “也许70%以上的VC/PE会死掉，这也是行业发展必须经历的洗牌过程” 。
正在崛起的国资机构也有烦恼。 10月15日，华金资本总裁郭瑾在接受时代周报采访人员采访时坦言，市场上依然戴着有色眼镜看待国资机构，认为国资投资机构对被投方的赋能不多，在投资中一般只能跟投，而不能领投。
“这是双向选择的过程，要共同去打造这个市场，未来中国私募股权投资市场一定是多元化发展的，绝对不是一个力量。要听到国有的声音，也要听到社会的声音，要有民间资本，也要有国有资本，只有越来越多元化的市场才是健康的。 ”郭瑾说。
资本寒冬之下，私募股权投资行业洗牌如何进行？国有资本在股权投资行业中，又将如何发展？长线资金进入股权投资行业还面临怎样的困扰？日趋严格的监管政策，应该如何适应行业发展？
募资烦恼
注册制改革犹如一场春雨，较大程度解决了困扰国内私募股权投资20多年的退出问题，但募资难依旧困扰着中国的股权投资市场。
“行业募资困境还未得到有效改善， 2018年资管新规实施以来，一年比一年紧张，即使是头部机构，募资也不容易，那更不要说小机构了。 ”陈玮对时代周报采访人员表示。
多名头部机构相关负责人在接受时代周报采访人员采访时均表示，疫情之下，资金分流到抗疫和复工复产上，分流了部分资金，导致各类LP的出资意愿降低。机构募资难度加大。
“今年以来，许多原本定好的募资实际情况都不容乐观，大多募资计划未能如期完成。 ”10月14日，北京一家中型VC机构相关负责人对时代周报采访人员表示，现在募资的时间普遍比原来拉长了一倍，资金规模也缩水3―5成。
从清科研究中心公布的数据，亦可窥见2020年上半年募资难与投资紧的全貌。该研究中心数据显示， 2020年上半年市场共有1069只基金完成新一轮募集，金额总计4318.40亿元人民币，同比下降29.5%；市场共发生2865起投资事件，涉及金额2669.25亿元，同比分别下滑32.7%、21.5% 。

行业|私募股权基金募资寒冬：行业大洗牌 小机构加快出清

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