原油期货|原油宝事件，你真的懂了吗？( 二 ) 交易|空头|做空

但期货不可以，到了“将来某一特定的时间” ，必须进行实物交割。
期货市场是一个比股票市场还要复杂的地方，风险也要高得多，不懂的人不要轻易入场。
实际上，很少有人会把合约持有到“将来某一特定的时间”进行实物交割。
因为期货实际交易的可不是手机这样的东西，而是原油、天然气、粮食、铜、铝这样的大宗商品，这样的商品普通人可没法交割。
大部分投资者会在“将来某一特定的时间”之前择机把买入的合约卖出（多头），或者把卖出的合约买入（空头）。
这个“将来某一特定的时间”是他们交易的最后一天，所以被称为最后交易日。
这种卖出已买入的合约，或者买入已卖出合约的行为，就叫做平仓。
没有实物交割能力的投资者只能在最后交易日之前平仓。
总结一下，结束一个期货交易有且只有两种方法：实物交割或者平仓。
03、移仓换月
手机公司每个月都会发售新手机，假设现在有一种新手机将在4月底发售，而它的热销月份是5月份，所以我们可以称它为“5月手机” 。
原油期货也是按月交易的，有“5月原油期货”、“6月原油期货”……“12月原油期货”乃至明年、后年的原油期货直至永远。
这次事件的主角就是“5月原油期货” ，它的最后交易日就是4月底，也就是前几天。
实际上，未来所有月份的原油期货现在都可以交易，比如“6月原油期货” ，在5月底的最后交易日之前都可以交易。
各月发售的新手机价格不同，各月的期货价格也不同，而且这些价格就像股票一样，每时每刻都在变化。
讲到这里，就不得不提一个重要概念——移仓换月。
假设投资者购买了“5月原油期货” ，结果遇上了大跌，在无法实物交割的情况下，只能平仓。
但是平仓的话亏损比较大，如果认为后面还会涨回来，那可以把仓位转移到后面的月份，这就是移仓换月。
移仓换月的具体操作就是在平仓的同时建仓，仓位的金额相同。
注意是金额不是数额，这里就隐含了一个陷阱。
假设有人在之前以20美元/桶抄底了“5月原油期货” ，花了100万美元，有5万桶。
结果在最终交易日前跌到了10美元/桶， 5万桶就只剩下50万美元了。
这时如果直接平仓就亏了一半，所以他打算移仓换月，在卖出“5月原油期货”的同时买入“6月原油期货” 。
现在“6月原油期货”的价格是25美元/桶， 50万美元的金额只能建仓2万桶了。
从一开始的20美元/桶到现在的25美元/桶，原油涨了，但资产却从100万美元5万桶变成了50万美元2万桶，已经大幅缩水了。
期货市场暗含种种陷阱，真不是普通人可以玩的。
之前工商银行就进行了移仓换月，亏了一大笔钱，当时受到了很多投资者的指责，但相比原油宝，真的算是幸运的了。
04、WTI原油期货
不同公司有生产不同品牌的手机，比如苹果手机、华为手机、小米手机等，原油期货也一样。
目前，在原油期货交易中，影响最广泛的原油期货合约共有三种：
纽约商业交易所（NYMEX）上市的轻质低硫原油（即西德克萨斯中质原油WTI）期货合约；
伦敦国际石油交易所（IPE）上市的BRENT（北海布伦特原油）期货合约；
以及新加坡国际金融交易所（SIMEX）的迪拜原油（DUBAI）期货合约。
那这次事件的主角是哪种原油期货呢？
讲到现在，主角终于露出了真面目，那就是“5月WTI原油期货” 。
专业术语叫做“WTI2005原油” ， “20”表示2020年， “05”表示5月份。
WTI2005原油跌成了负值，并不代表其他品种的原油期货也要倒贴钱，也不代表原油现货白送还给钱。
就像苹果手机的预售价是负的，但其他品牌的手机还是正的，苹果手机现货的价格也是正的。