上林院|科技股崩盘，背后是什么原因？，美股暴跌昨晚美国股市终于迎来了暴跌。道琼斯指

【上林院|科技股崩盘，背后是什么原因？，美股暴跌】昨晚美国股市终于迎来了暴跌。道琼斯指数跌幅2.79% ，标普和纳斯达克指数分别下跌3.52%和4.96% 。科技股中，苹果大跌7.93% ，英伟达下跌9.3% ，博通下跌6.1% ，高通下跌5.5% 。标准500指数科技板块下跌超过5% ，创下了3月以来最大单日跌幅。

文章图片
为什么要说终于呢？因为美国股市之前的上涨是不合理，没有理性的。美股的回调是市场的必然要求。而科技股首当其冲，前面涨到让人目瞪口呆，自然现在跌也就跌得最多。
大家都知道，美国现在国内疫情非常严重，新冠确诊患者600多万，死亡人数接近19万；同时还有黑人此起彼伏的抗议、骚乱，不时传出的黑人被枪击案件一次次点燃着黑人运动的怒火；民主党这边也为了胜选，不放过任何机会攻击特朗普政府。在这种情况下，美股股市却连创新高，不断上涨，本来就是不合理的。
美国现在的突然暴跌，原因不外乎两点。
首先，之前涨幅巨大，有回调需求。由于美联储站在了特朗普一边，不断降低利率、释放流动性来刺激美国经济和维持股市繁荣。所以美股已经连续几个月一直上涨，尤其是科技股，涨幅超出了基本面所能支撑的程度。苹果市值超过2万亿美元，特斯拉市值已经超过通用汽车、奔驰、宝马、大众之和了。视频会议服务商从不被人知，一两年内市值就已经超过美国老牌科技巨头IBM 。科技股显然存在高估，市场一有风吹草动，自然有获利盘出逃。

文章图片
其次，美联储的放水政策是不可持续的，事实上美联储也已经开始了回收流动性。疫情发生后，美联储变着法放水，累计向市场投放了十几万亿美元。美股之前的上涨完全是货币效应，美联储无限量印钞把美股从连续熔断中拯救回来。但现在美国经济已经开始重启，经济反弹就在眼前，美联储自然要考虑回收流动性了。而且最关键的是美联储滥发美元，把美国的危机转嫁给全世界，已经伤害到了美元的价值，近期美元指数已经开始大跌。美国的超级强国地位很大程度上建构在美元霸权上，如果美元霸权动摇，美国人将会悔之晚矣。
第三，中美之间针对科技公司的冲突引发了市场对科技产业的担忧。此前美国威胁要封禁抖音国际版TikTok和微信， TikTok更是传言被逼着低价卖给美国企业，特朗普还大言不惭地表示这是他的功劳，美国财政部要从交易中获得回报，拿走一大笔钱。中国也回应说如果美国禁微信，中国人也可以不用苹果。

文章图片
对于美国科技公司来说，中国是仅次于美国的市场，特朗普可以任性，这些科技公司就不敢任性。 2019年，苹果在中国的销售收入高达437亿美元，光中国市场的表现就可以进世界五百强。而特斯拉刚在上海建立了全球最大的超级工厂。芯片集成电路上，中国每年的进口金额超过3000亿美元，对于美国芯片厂商来说，这个市场谁都不愿意放弃。美国制裁华为，高通又说白宫要继续向华为出售芯片呢。
---------------------
上林院：杨飞，经济学博士，高校教师，深度观察产业经济与财经事件。