节点财经|站在背后的包凡成为最大赢家，贝壳上市左晖身家大涨760亿人民币( 二 ) 文/美股频道出品/节点财经北京时间8月1

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数据来源：招股书
业绩方面， 2017年至2019年，贝壳找房的营业收入分别为255、286、460亿元；同期净亏损为5.38、4.28、21.8亿元，三年间累计亏损超31亿元也让其盈利模式受到不少投资者质疑。
从目前贝壳APP的功能布局来看，贝壳找房相当于一个B2B平台，其主要的用户是房产经纪人与终端的购房者，但与其它B2B也有所不同的是，贝壳找房仍属于链家体系。对此，业内普遍的声音认为，贝壳找房的商业模式存在悖论，既做平台又做线下自主品牌，有着明显的利益冲突。
事实上，行业内对贝壳找房的商业模式早已极为不满。这其中，以姚劲波为首的58系与贝壳的对抗更为直接，也更为激进。在姚劲波看来，贝壳倡导的“开放平台”以及价值逻辑更像是“既做运动员，又做裁判员” 。他将贝壳视为封闭的苹果系统，称58同城是开放的安卓。
2018年6月， 58集团携手中原地产、我爱我家、21世纪不动产中国、中原地产等召开全行业“真房源”誓师大会，组成“不动产联盟” ，这也被外界解读为“围剿链家联盟” 。在此之后，两大阵营围绕着“真房源”“开放平台”等方面展开了一系列的竞争，成为业内最为关注的话题。

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姚劲波朋友圈截图
贝壳上市当天，姚劲波在朋友圈写道， “今天贝壳上市，向左晖总表示祝贺。但负责任的讲我们相信开放平台Android会大于封闭， 58安居客退市后会全方位进入/赋能产业！”言外之意， 58同城和旗下安居客才是全行业的“中立平台” ，可谓火药味十足。
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豪华股东阵营
华兴资本或成大赢家
借助链家体系多年的经验积累，贝壳得以在几年间迅速发展壮大。而除了经验优势，强大的融资能力，也一路助推贝壳上市。
资料显示2016年4月，链家（后改名贝壳）的B轮及B+轮融资从华兴资本旗下的华兴新经济基金获得融资60亿元。 2017年1月，链家完成C轮融资，华兴新经济基金继续跟投。
2018年4月，贝壳找房上线运营后，左晖将原投资方在链家的股份通过协议平移到贝壳找房。此后，贝壳又在2019年的D轮融资中筹集到了超过12亿美元的资金，华兴资本再次跟投。彼时贝壳找房的估值已经超过百亿美元。
在IPO之前，贝壳创始人兼董事长左晖个人持股比例为28.9% ，为第一大股东；机构投资者中，腾讯是最大的外部投资者，持股比例达12.3%；另外，软银持股比例为10.2% ，高瓴资本持股比例为5.3% ，华兴资本董事长包凡持股比例为3.8% 。
IPO后左晖持股26.2% ，若按昨日收盘时贝壳422.13亿美元市值计算，对应身价约为110亿美元（折合约767亿人民币）。包凡所持股份价值约为16亿美元（折合约111亿人民币）。
贝壳敲钟当日，包凡发信《致敬贝壳，做难而正确的事——写在贝壳找房上市之际》，恭喜贝壳顺利登陆资本市场。包凡在信中称，作为贝壳最坚定的战友，华兴有幸能得到公司始终不渝的信任，成为唯一一家为贝壳提供从投资到投行“跨链条式金融服务”的机构。回望过去，华兴与贝壳和衷共济的过往历历在目。
除了投资，华兴资本还是本次贝壳IPO的联席主承销商中唯一一家国内投行，深度参与了贝壳上市运作。可以说是贝壳这次上市背后的大赢家之一。
IPO只是阶段，并不是目的。基于贝壳已形成的护城河，包凡对贝壳的期望是“居住类的亚马逊”“未来凡是与居住相关的需求，都能够在贝壳得到满足” 。
提及贝壳可以想象的规模，包凡表示，目前房地产市场是仅次于电商的一个垂直领域，如果再将相关的家装与金融业务考虑在内，市场规模并不是真正的问题，问题的核心是链家在贝壳这块蛋糕中能够切多少。